Puntos Clave
- Las acciones de Credo subieron un 7% esta mañana, junto con Lumentum, Coherent, Semtech y Astera Labs, después de que Super Micro elevara su estimación de ingresos del primer trimestre fiscal en unos $4.000 millones.
- El superávit de Super Micro es una prueba sólida de que la construcción de servidores de IA se está acelerando, y más racks de IA significan más demanda para los cables de Credo.
- Los analistas ya esperan que los ingresos de Credo casi se dupliquen hasta los $2.500 millones en el año fiscal 2027.
- El P/E forward de Credo sigue estando muy por debajo de su promedio de tres años, por lo que la acción no está valorada para la perfección incluso con ese crecimiento incorporado.
Credo (CRDO) se disparó un 7% esta mañana, a pesar de que Credo en sí no tenía noticias.
La noticia vino de Super Micro, y el resto del grupo de redes de IA también se recuperó.
Un superávit de $4.000 millones
En una actualización comercial presentada después del cierre del martes, Super Micro dijo que ahora espera entre $18.500 y $19.500 millones de ingresos para el trimestre terminado el 30 de septiembre, frente a las previsiones de entre $14.500 y $15.500 millones. Lo atribuyó a la "mayor demanda de plataformas de IA". También espera un margen bruto del 12,0% al 12,5%, frente a las previsiones del 10,4% al 10,8%.
En el punto medio, eso es aproximadamente un 27% más de ingresos de lo que Super Micro misma había pronosticado.
Los proveedores siguieron el movimiento. Lumentum (LITE) subió un 5,5%, con un impulso adicional de Jefferies, que elevó su precio objetivo a $1.250 desde $1.200. Coherent (COHR) ganó un 4,8%, Semtech (SMTC) añadió un 5% en una escasa negociación previa a la apertura, y Astera Labs (ALAB) subió un 3,5%.
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Por qué esto importa para Credo
Cada rack de IA que Super Micro envía necesita conexiones entre sus servidores y switches, y ahí es donde entran los cables eléctricos activos de Credo. Por lo tanto, un trimestre tan fuerte de un gran fabricante de servidores de IA es una buena noticia para la demanda de Credo también.
Sin embargo, es el trimestre de una empresa, y parte de ese superávit podría ser cuota de mercado que Super Micro le ganó a sus rivales en lugar de un mayor gasto general en IA.
Otra cuestión es cuánto de la expansión ya esperan los analistas. Los ingresos de Credo se triplicaron aproximadamente hasta los $1.340 millones en el año fiscal 2026, y los 19 analistas que la cubren esperan $2.500 millones en el año fiscal 2027 y $3.870 millones en el año fiscal 2028.
Esas estimaciones salieron antes de la actualización de Super Micro. Si el superávit refleja que toda la expansión de la IA se está acelerando, y no solo que un fabricante de servidores tuvo un buen trimestre, tienen margen para subir.
Aún no valorada para la perfección
La acción de Credo cayó un 22% la semana pasada al lanzar un nuevo cable óptico. Al cierre del martes cotizaba a 23,5x las ganancias forward. Su promedio de tres años es de 64x, y alcanzó un máximo de 140x en noviembre de 2023.
El movimiento de esta mañana la lleva a cerca de 25x, lo que aún está cerca del mínimo de su rango de tres años.
Mi opinión: ese es un precio razonable para una empresa de la que los analistas esperan que casi duplique sus ingresos este año, y Super Micro acaba de respaldar esas estimaciones.
Por supuesto, las cifras de Super Micro son preliminares y no auditadas. Su conferencia de resultados del 3 de noviembre debería mostrar cuán extendida está esa demanda de IA.
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