Conclusiones clave
- Las acciones de Intuitive Surgical cayeron un 6% hoy después de que el crecimiento de procedimientos con da Vinci en EE. UU. se desacelerara al 10% en el tercer trimestre, a pesar de que los ingresos de $3.05 mil millones y el BPA ajustado de $3.00 superaron las estimaciones.
- Intuitive está reduciendo los ingresos por procedimiento de instrumentos y accesorios entre un 3% y un 5% para ganar más procedimientos benignos de alto volumen, y sus márgenes pueden soportar ese intercambio.
- La empresa ajustó a la baja su perspectiva de crecimiento de procedimientos con da Vinci para 2026 al 14%-15% y registró un cargo por acuerdo antimonopolio de $450 millones.
- La prueba será si el crecimiento de procedimientos en EE. UU. se recupera en 2027 a medida que los recortes de precios surtan efecto.
Intuitive Surgical (ISRG) cae un 6% hoy, a pesar de que sus resultados del tercer trimestre, publicados tras el cierre del martes, superaron las expectativas en ingresos y ganancias.
El problema fue EE. UU. En la conferencia de resultados, el analista de Wells Fargo, Larry Biegelsen, señaló que el crecimiento del 10% en los procedimientos con da Vinci en EE. UU. fue el "más bajo que hemos visto desde la COVID".
Qué sucedió exactamente
- Los ingresos aumentaron un 22% hasta $3.05 mil millones, y el BPA ajustado de $3.00 superó el consenso de $2.64.
- Los procedimientos mundiales con da Vinci crecieron un 14%: 10% en EE. UU. y 20% en el resto del mundo.
- Intuitive ajustó a la baja su perspectiva de crecimiento de procedimientos con da Vinci para 2026 al 14%-15%, desde un rango previo de 13.5%-15.5%, y espera situarse más cerca del punto medio.
- Registró un cargo por acuerdo antimonopolio de $450 millones, que aún necesita la aprobación judicial.
La venta masiva ya ha eclipsado ese cargo. Los precios son la historia más importante.
TIKR hace seguimiento a 34 analistas sobre Intuitive Surgical. ¿Cuántos dicen "Comprar"?
Vea el desglose completo de las calificaciones de Compra, Mantener y Venta sobre Intuitive Surgical, junto con las estimaciones de ingresos y ganancias de Wall Street, todo en un solo lugar. Más de 500,000 inversores usan TIKR para investigar acciones como esta. Vea las Calificaciones de los Analistas de Intuitive Surgical
Intuitive está comprando volumen
La dirección dijo que las próximas acciones de precios reducirán los ingresos por procedimiento de instrumentos y accesorios de da Vinci entre un 3% y un 5% una vez que estén completamente implementadas. La empresa afirma que los recortes apuntan a procedimientos benignos de alto volumen donde el costo frena la adopción.
Los instrumentos y accesorios generaron $1.80 mil millones el trimestre pasado, un 18% más, por lo que esta es una concesión real. Pero el CFO Jamie Samath expuso el caso claramente: "Creemos que una adopción más amplia crea más valor a largo plazo que los ingresos por procedimiento a corto plazo".
Intuitive puede permitirse el intercambio. Su margen bruto se ha mantenido entre el 66% y el 69% durante cinco años…
…y acaba de elevar su perspectiva de margen bruto ajustado para 2026 al 68.7%-69.3%, desde un rango previo de 68%-69%.
La apuesta solo funciona si el volumen crece más rápido de lo que caen los precios. Los analistas esperan que los ingresos sigan subiendo alrededor de un 12% anual en 2027 y 2028.
No me sorprendería si esas estimaciones se redujeran un poco por los recortes de precios. Pero los hospitales siguen añadiendo robots: Intuitive colocó 546 sistemas da Vinci en el trimestre, frente a 427 del año anterior. Y Samath dijo que la desaceleración en EE. UU. coincidió con lo que la empresa esperaba en julio, dado el crecimiento del 16% en el mismo trimestre del año pasado.
Cotizando muy por debajo de su múltiplo habitual
Al cierre del martes, Intuitive cotizaba a 37.5x las ganancias futuras, frente a un promedio de cinco años de 54.5x…
…y la caída de hoy lo acerca más a 35x. (Biegelsen mantuvo su calificación de Sobreponderar y recortó su precio objetivo en solo $1, a $486).
Mi opinión: con colocaciones subiendo un 28%, esto parece una pausa en el crecimiento de EE. UU., y los márgenes de Intuitive pueden soportar los recortes de precios. A este múltiplo, la venta masiva parece exagerada.
Por supuesto, la dirección no espera que el volumen adicional aparezca de inmediato. El crecimiento de procedimientos en EE. UU. en 2027 mostrará si la apuesta da frutos.
Entonces, ¿cuál es el valor real de la acción de Intuitive Surgical?
TIKR te permite pronosticar el precio futuro de cualquier acción en menos de un minuto. Solo ingresa algunas suposiciones en el modelo de valoración de TIKR y ve cuánto podría valer Intuitive Surgical. Comienza desde las estimaciones de consenso de Wall Street, o ajusta los insumos para reflejar tu propia visión del negocio. Es gratis usarlo.
Valora Intuitive Surgical gratis
Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos en TIKR no pretenden servir como asesoramiento de inversión o financiero de TIKR o nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y las estimaciones de los analistas. Nuestro análisis podría no incluir noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leer y felices inversiones!
