Puntos clave
- La acción de CoreWeave cayó un 23,9% en la última semana (hasta el cierre del lunes) y tocó un nuevo mínimo de 52 semanas. La mayor parte de la caída se produjo el miércoles, cuando sus bonos de 2032 cayeron por debajo de los 80 centavos por dólar.
- La venta de bonos encarece la financiación de los $35.000 a $39.000 millones de gastos de capital (capex) que CoreWeave planea para este año.
- CoreWeave espera entre $860 y $940 millones en gastos por intereses en el tercer trimestre, frente a unos $200 a $260 millones de ingreso operativo ajustado.
- Goldman Sachs mejoró la calificación de la acción a Compra el lunes, pero el rebote se desvaneció, y los resultados del tercer trimestre en noviembre son la próxima prueba real.
CoreWeave (CRWV) ha caído un 23,9% en la última semana (hasta el cierre del lunes), y tocó un nuevo mínimo de 52 semanas el lunes. Nebius (NBIS) cayó un 19% en la misma venta generalizada del sector de la nube especializada (neocloud), pero los bonos de CoreWeave estuvieron en el centro de la tormenta.
Los bonos fueron los primeros en romperse
El miércoles, los bonos de CoreWeave del 9,625% con vencimiento en 2032 cayeron por debajo de los 80 centavos por dólar, con un rendimiento de alrededor del 15%, y la acción cayó un 15,5%.
El CEO Mike Intrator respondió en un memorando al personal:
"Cuando estás construyendo un nuevo tipo de empresa tecnológica, habrá períodos en los que el mercado malinterprete y actúe de forma irracional".
También dijo que el backlog (pedidos pendientes) cubre con creces la deuda. Tras un rebote del 5,9% el jueves, la acción cayó otro 11,9% el viernes, ya que las preocupaciones sobre las subidas de tipos y la financiación de la IA afectaron al sector tecnológico.
Esa deuda se ha acumulado rápidamente.
Y para el 30 de junio, había alcanzado los $51.600 millones.
TIKR hace seguimiento de 41 analistas sobre CoreWeave. ¿Cuántos dicen "Comprar"?
Vea el desglose completo de las calificaciones de Compra, Mantener y Vender sobre CoreWeave, junto con las estimaciones de ingresos y beneficios de Wall Street, todo en un solo lugar. Más de 500.000 inversores usan TIKR para investigar acciones como esta. Vea las Calificaciones de los Analistas de CoreWeave
Cada dólar nuevo cuesta más
La venta masiva encarece el próximo préstamo de CoreWeave (el cupón fijo de los bonos mantiene la factura actual donde está), y la empresa planea entre $35.000 y $39.000 millones de gastos de capital (capex) este año.
Los gastos por intereses del segundo trimestre fueron de $640 millones frente a una pérdida operativa de $49 millones. La dirección prevé que los intereses del tercer trimestre sean de $860 a $940 millones, casi 4 veces los $200 a $260 millones de ingreso operativo ajustado que espera.
El caso alcista se apoya en Nvidia (NVDA), que ha acordado comprar la capacidad no vendida de CoreWeave hasta abril de 2032. El CEO de Nvidia, Jensen Huang, [dijo a Bloomberg](LINK NEEDED) el jueves que el "coste de capital de CoreWeave en realidad está disminuyendo".
El mercado de bonos no está de acuerdo.
Goldman mejoró la calificación, y la acción se encogió de hombros
Goldman Sachs mejoró la calificación de CoreWeave a Compra el lunes, aunque recortó su precio objetivo a $106 desde $139. El repunte del 7% de CoreWeave en el premercado, compartido por Nebius y otras empresas de neocloud, se desvaneció, y la acción tocó ese nuevo mínimo.
Las otras llamadas del lunes iban desde el objetivo de $89 de MoffettNathanson hasta los $160 de Wells Fargo. El consenso apenas se ha movido.
A $140,58, el precio objetivo medio se sitúa aproximadamente un 130% por encima del cierre del lunes. Y a 1,7 veces las ventas futuras, la acción es la más barata que ha estado en el último año, frente a una media de 3,9 veces.
Noviembre es la prueba real
Intrator ha dicho que pondrá los hechos frente al mercado en la próxima conferencia de resultados, prevista para noviembre. Observe los gastos por intereses frente al ingreso operativo ajustado, y cuáles son los nuevos costes de endeudamiento.
Mi opinión: los bonos están descontando un problema real, y yo esperaría a los números de noviembre antes de comprar. Por supuesto, una financiación nueva más barata o una actualización sólida del backlog podrían cambiar eso rápidamente.
Entonces, ¿cuánto vale realmente la acción de CoreWeave?
TIKR le permite pronosticar el precio futuro de cualquier acción en menos de un minuto. Simplemente introduzca algunas suposiciones en el modelo de valoración de TIKR y vea cuánto podría valer CoreWeave. Comience desde las estimaciones consensuadas de Wall Street, o ajuste los datos para reflejar su propia visión del negocio. Es gratis usarlo.
Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como consejo de inversión o financiero de TIKR o nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y las estimaciones de los analistas. Nuestro análisis podría no incluir noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leer, y feliz inversión!
