Estadísticas clave de Chipotle Stock
- Cambio de precio para las acciones de Chipotle: -19
- Precio actual de la acción a 29 de octubre: $40
- Máximo en 52 semanas: $67
- Objetivo de precio para las acciones de $CMG: $53
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¿Qué ha pasado?
Las acciones de Chipotle(CMG) se desplomaron un 19% tras los decepcionantes resultados del tercer trimestre y el recorte de sus previsiones de ventas en el mismo establecimiento para todo el año por tercer trimestre consecutivo.
La cadena de burritos prevé ahora un descenso de las ventas en tiendas de un dígito bajo para todo el año, lo que supone un cambio drástico respecto a su previsión de febrero, que preveía un crecimiento de un dígito bajo a medio.
Los ingresos del tercer trimestre se situaron en 3.000 millones de dólares, por debajo de la estimación de Wall Street de 3.020 millones. El beneficio ajustado por acción se situó en 0,29 dólares, lo que no bastó para satisfacer a unos inversores que han visto caer las acciones un 28% este año.
Las ventas en el mismo establecimiento aumentaron sólo un 0,3%, impulsadas exclusivamente por un incremento del 1,1% en el tamaño medio de los cheques. El verdadero problema: el tráfico cayó un 0,8%, lo que supone el tercer trimestre consecutivo de descenso de las visitas de clientes.
El Consejero Delegado, Scott Boatwright, achacó los malos resultados a las "persistentes presiones macroeconómicas". Después de superar a la industria de la restauración en general a lo largo de 2024, la base de clientes de mayores ingresos de Chipotle finalmente está sintiendo el pellizco.
Los consumidores que ganan menos de 100.000 dólares anuales -que representan alrededor del 40% de las ventas- han reducido significativamente sus visitas a restaurantes debido a las preocupaciones económicas y la inflación.
"No estamos perdiendo a esos clientes. Sólo vienen con menos frecuencia", explicó Boatwright en la conferencia de resultados.
El dolor es particularmente agudo entre las personas de 25 a 35 años, un grupo demográfico en el que Chipotle está sobreindiciado. Este grupo se enfrenta a los vientos en contra del desempleo, el pago de los préstamos estudiantiles y un crecimiento salarial que apenas sigue el ritmo de la inflación.
El director financiero Adam Rymer reconoció que, si bien las inversiones en marketing y los nuevos productos del menú, como la carne asada y el chimichurri rojo, impulsaron algunos resultados alentadores, "nuestras tendencias subyacentes siguieron siendo desafiantes durante todo el trimestre y en octubre."
Para el cuarto trimestre, la dirección prevé un descenso de los ingresos brutos de entre un dígito bajo y medio, lo que sugiere que la situación aún no ha terminado.
Lo que el mercado nos dice sobre las acciones de CMG
La dura reacción del mercado a las acciones de CMG sugiere que a los inversores les preocupa que el posicionamiento premium de Chipotle pueda estar jugando en su contra en este entorno.
A pesar de la insistencia de Boatwright en que la cadena ofrece entre un 20% y un 30% más de valor que sus competidores de comida rápida a unos 10 dólares por plato, frente a los 15 dólares de sus competidores, parece que los consumidores no están captando el mensaje.
Los estudios muestran que algunos clientes confunden Chipotle con otras cadenas de comida rápida más caras. La dirección también espera que la inflación de costes alcance el rango medio de un dígito -principalmente impulsada por los aranceles y el aumento de los costes de la carne de vacuno- y que la presión continúe en 2026.
Chipotle no tiene previsto compensar totalmente esta inflación con subidas de precios a corto plazo, lo que reducirá los márgenes de los restaurantes por debajo de los objetivos históricos de la empresa.
En la actualidad, la cadena aplica una subida del 2% a los precios de los menús, que se produjo el pasado diciembre. Ese precio se reducirá a principios de diciembre, lo que significa que los inversores en acciones de CMG deberían esperar que la empresa salga de 2025 con un precio neto cero.
Para 2026, Rymer dijo que Chipotle adoptará un "enfoque lento y medido" a la fijación de precios en lugar de aplicar un gran aumento en todos los restaurantes a la vez.
Los márgenes a nivel de restaurante cayeron 100 puntos básicos interanuales hasta el 24,5% en el tercer trimestre. Los costes laborales aumentaron 30 puntos básicos, hasta el 25,2% de las ventas, mientras que otros costes operativos subieron 120 puntos básicos, hasta el 15%, debido a un mayor gasto en marketing y un menor apalancamiento de las ventas.
Los gastos de marketing alcanzaron el 3% de las ventas, 90 puntos básicos más que en el mismo periodo del año anterior, y la dirección espera que este nivel se mantenga durante el cuarto trimestre y hasta 2026.
Para los inversores en acciones de CMG que buscan puntos positivos, el crecimiento de las unidades sigue siendo fuerte. Chipotle abrió 84 nuevos restaurantes en el trimestre, incluidos 64 Chipotlanes.
La productividad de los nuevos restaurantes se sitúa en torno al 80%, con una rentabilidad en efectivo al segundo año cercana al 60%. La dirección también ha elevado su objetivo de aperturas para 2026 a 350-370 locales, frente a los 315-345 de este año.
La empresa también está desplegando lo que denomina HEAP (paquetes de equipamiento de alta eficiencia) en toda su base de restaurantes durante los próximos tres años.
Los primeros resultados muestran mejoras en la calidad de los alimentos, la eficiencia laboral y el rendimiento. La nueva plancha de doble cara cocina el pollo y el filete en la mitad de tiempo, lo que ayuda a los restaurantes a gestionar mejor las horas punta.
En el frente de la innovación, Chipotle planea acelerar los lanzamientos de menús en 2026 con 3-4 ofertas de proteínas por tiempo limitado frente a la cadencia histórica de dos por año.
Nuevas salsas como Adobo Ranch y Red Chimichurri han impulsado con éxito las transacciones, y los datos muestran que los clientes que compran LTO aumentan su frecuencia y su gasto durante el año siguiente.
Boatwright subrayó que Chipotle no recurrirá a los descuentos a pesar del difícil entorno.
En su lugar, la empresa se está centrando en la ejecución operativa, comunicando mejor su propuesta de valor y rediseñando su programa de fidelización para atraer a más clientes al embudo de recompensas.
La cadena también está probando una mayor capacidad de catering y ofertas de comidas familiares para captar nuevas ocasiones más allá de su negocio principal de comidas individuales.
Sin embargo, para que las acciones de CMG se recuperen, Chipotle necesita demostrar que puede volver a un crecimiento positivo del tráfico. La dirección sigue creyendo que se puede lograr un crecimiento de las ventas de un dígito intermedio, pero los economistas citados en la llamada sugieren que el cuarto y el primer trimestre podrían ser los periodos más difíciles para los consumidores, con una posible relajación en el segundo trimestre.
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