Puntos clave:
- Escala de la plataforma: DigitalOcean genera unos 780 millones de dólares en ingresos anuales, lo que refleja la demanda sostenida de desarrolladores y pequeñas empresas de una infraestructura en la nube sencilla y rentable.
- Proyección de precios: Sobre la base de hipótesis de valoración vinculadas al crecimiento y la expansión de los márgenes, las acciones de DigitalOcean podrían alcanzar los 60 dólares en diciembre de 2027.
- Ganancias potenciales: Este objetivo representa una rentabilidad total del 22% desde el precio actual de 49 $ de la acción, impulsada por el crecimiento de los beneficios más que por la expansión del múltiplo.
- Rentabilidad anual: La rentabilidad implícita equivale aproximadamente a un 10% anualizado durante los próximos dos años, en consonancia con un crecimiento normalizado y una rentabilidad creciente.
DigitalOcean Holdings(DOCN) se ha expandido más allá de sus raíces como una plataforma en la nube primero para desarrolladores en un proveedor de infraestructura orientado a la IA, sirviendo cada vez más a empresas nativas digitales que requieren computación escalable y rentable para cargas de trabajo modernas.
Recientemente, DigitalOcean anunció una asociación de varios años con Persistent Systems, posicionando su plataforma como una opción de menor coste para las cargas de trabajo de IA empresarial al apuntar a reducciones de costes de infraestructura del cliente de más del 50%.
La empresa generó unos ingresos de más de 780 millones de dólares en 2024, frente a los 430 millones de dólares de 2021, lo que demuestra que la demanda ha seguido creciendo incluso a medida que se moderaba el crecimiento general del gasto en la nube.
Los márgenes EBIT alcanzaron alrededor del 25% en 2024, frente al 11% de hace tres años, lo que pone de relieve el apalancamiento operativo a medida que las cargas de trabajo de mayor valor y los controles de costes más estrictos aumentan la eficiencia.
Con una capitalización bursátil cercana a los 5.000 millones de dólares y una cotización en torno a 23 veces los beneficios normalizados futuros, la mejora de los fundamentales sugiere que el mercado puede estar subestimando el potencial de crecimiento a largo plazo de DigitalOcean.
Lo que dice el modelo para las acciones de DOCN
Hemos modelado el potencial alcista de DigitalOcean basándonos en la aceleración de las cargas de trabajo relacionadas con la IA, la demanda constante de las pymes y el apalancamiento operativo continuado a medida que se amplía la plataforma.
Suponiendo un crecimiento anual de los ingresos del 17,0%, unos márgenes operativos del 26% y un PER de salida de 23,0×, el modelo estima que las acciones podrían subir de 49 a 60 dólares.
Esto implica una rentabilidad total del 21,7%, o aproximadamente un 10,2% anualizado, en los próximos dos años si la ejecución se mantiene constante.
Nuestros supuestos de valoración
El Modelo de Valoración de TIKR le permite enchufar sus propios supuestos para el crecimiento de los ingresos de una empresa, los márgenes operativos y el múltiplo P / E, y calcula los rendimientos esperados de la acción.
Esto es lo que utilizamos para las acciones de DigitalOcean:
1. Crecimiento de los ingresos: 17
DigitalOcean aumentó sus ingresos de $ 429M en 2021 a $ 781M en 2024, lo que refleja una fuerte adopción entre los desarrolladores y las pequeñas empresas.
El crecimiento se ralentizó hasta el 12,7% interanual, lo que indica una transición desde el hipercrecimiento hacia un perfil de expansión más duradero.
Los clientes de mayor valor contribuyen ahora con una mayor cuota de ingresos, apoyando un crecimiento más estable a través de un mayor uso en lugar de la mera adición de clientes.
Las cargas de trabajo relacionadas con la IA y la monetización de la plataforma crean una demanda incremental sin requerir aumentos proporcionales en la inversión en infraestructura.
La presión competitiva de los hiperescaladores y la sensibilidad de los clientes a los costes limitan la posibilidad de que el crecimiento se reacelere más allá de los diez dígitos.
Sobre la base de las estimaciones del consenso de analistas, una perspectiva de crecimiento del 17,0% equilibra el impulso histórico, la demanda visible de IA y una base de clientes en progresiva maduración.
2. Márgenes de explotación: 26
Los márgenes operativos aumentaron hasta el 25,4% en 2024, frente al 11,2% de tres años antes, lo que muestra un significativo apalancamiento operativo.
La disciplina de costes y la eficiencia de las infraestructuras mejoraron a medida que los ingresos crecían más rápidamente que los gastos operativos.
El aumento de los márgenes se debe cada vez más a la combinación de software y a la disciplina de precios que a las iniciativas de reducción de costes.
La dirección sigue invirtiendo en el desarrollo de productos, lo que limita la expansión de los márgenes a corto plazo pero favorece la competitividad de la plataforma.
Las expectativas de consenso se sitúan en torno a unos márgenes medios del 20%, lo que indica una normalización más que una rentabilidad de ciclo alto.
Según las estimaciones de los analistas, los márgenes del 26,0% reflejan una disciplina de costes duradera atenuada por las necesidades de reinversión en curso.
3. Múltiplo PER de salida: 23x
DigitalOcean cotiza cerca de 23 veces los beneficios futuros, por debajo de los máximos del ciclo anterior, cuando las expectativas de crecimiento eran mucho mayores.
La valoración histórica se comprimió a medida que se normalizaba el crecimiento, desplazando la atención de los inversores hacia la rentabilidad y la generación de efectivo.
Se espera que el flujo de caja libre aumente significativamente, apoyando la estabilidad de la valoración sin requerir una expansión agresiva de los múltiplos.
El mercado mantiene la cautela sobre los proveedores de servicios en nube expuestos a las PYME en un entorno de precios competitivos y sensibilidad macroeconómica.
La revalorización depende de la monetización sostenida de la IA más que de la recuperación cíclica de la demanda.
Como se refleja en las expectativas de consenso, un múltiplo de salida de 23,0× capta el progreso operativo sin asumir un cambio hacia múltiplos de mercado más altos.
¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
Las perspectivas de DigitalOcean dependen de la rapidez con la que se escalen las cargas de trabajo de IA y de si las ganancias de margen se mantienen a medida que se normaliza el crecimiento.
- Caso bajo: Si el crecimiento de los ingresos se ralentiza hasta el 15% y la demanda de IA rinde por debajo de lo esperado y los márgenes se asientan cerca del 17% → rentabilidad anual del 1%.
- Caso medio: Con un crecimiento de los ingresos del 17% y márgenes operativos cercanos al 20% → 8% de rentabilidad anual.
- Caso alto: Si las cargas de trabajo de IA se aceleran y los ingresos superan el 18% con márgenes superiores al 20% → 15% de rentabilidad anual.
DigitalOcean ha pasado de una ejecución centrada en el crecimiento a una centrada en los beneficios, con márgenes y flujo de caja ahora centrales en la historia.
A los 49 dólares actuales, los escenarios oscilan entre el 1% y el 15% de rentabilidad anual hasta 2027, en función del ritmo de los ingresos, la durabilidad de los márgenes y la disciplina de valoración.
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