Estadísticas clave de Alcoa Stock
- Cambio de precio para las acciones de Alcoa: 13
- Precio de la acción de $AA a 7 de enero: $63
- Máximo en 52 semanas: $65
- Objetivo de precio de la acción $AA: $47
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¿Qué ha pasado?
Las acciones de Alcoa(AA) caen un 4% en las primeras operaciones del mercado después de que JPMorgan rebajara la calificación del productor de aluminio a "infraponderar" desde "neutral", citando preocupaciones sobre la incertidumbre arancelaria y la valoración estirada de las acciones.
La rebaja se produce a pesar de que los precios del aluminio han superado recientemente los 3.000 dólares por tonelada métrica, el nivel más alto desde la primavera de 2022. Aunque las acciones de Alcoa han subido un 73% en el último año, los analistas de JPMorgan Bill Peterson, Bennett Moore y Mahima Kakani creen que el rally se ha adelantado a los fundamentales.
El banco observó que las acciones de Alcoa han superado con creces a la materia prima subyacente, mientras que los precios del aluminio sólo han subido un 7% en el mismo periodo. Esta desconexión plantea dudas sobre la sostenibilidad del precio de las acciones.
JPMorgan elevó su precio objetivo para Alcoa de 45 a 50 dólares, pero el nuevo objetivo sigue implicando una caída del 10% desde los niveles actuales, dada la reciente subida de las acciones.
Al mismo tiempo, la firma reiteró su calificación de sobreponderar al productor de cobre Freeport-McMoRan y elevó su precio objetivo de 58 a 68 dólares.
Los analistas señalaron varios vientos en contra para el aluminio que no se aplican al cobre. En particular, prevén la aparición de excedentes de aluminio a finales de este año, a medida que el mercado absorba 1,5 millones de toneladas de nueva oferta anual procedente de Indonesia. Esta nueva oferta amenaza con presionar a la baja los precios del aluminio.
JPMorgan también destacó los riesgos arancelarios para las acciones de Alcoa. La administración Trump ha impuesto aranceles a los metales industriales en virtud de la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional.
Si el Tribunal Supremo anula estos aranceles, el gobierno podría utilizar aranceles de la Sección 232 en su lugar, lo que podría afectar negativamente a las exenciones arancelarias de las que Alcoa disfruta actualmente en su aluminio canadiense.
Las acciones de Alcoa se han revalorizado un 150% en los últimos cinco años, pero hoy cotizan con prima, como se observa en nuestro modelo de valoración anterior.
Qué nos dice el mercado sobre las acciones de Alcoa
La caída de las acciones de Alcoa sugiere que los inversores se están tomando en serio las preocupaciones de JPMorgan. Tras una subida del 41% en sólo un mes, la acción se había vuelto vulnerable a la recogida de beneficios ante cualquier noticia negativa.
En el reciente Día del Inversor de Alcoa, la directora financiera Molly Beerman abordó directamente la situación de los aranceles. La empresa está pagando más de 900 millones de dólares anuales en aranceles, pero el aumento de las primas en el Medio Oeste ha compensado esta carga.
Sin embargo, la preocupación de JPMorgan es que si cambian las políticas arancelarias, esas primas podrían disminuir, reduciendo los márgenes de la producción canadiense. Estados Unidos necesita más de 4 millones de toneladas métricas de aluminio al año, pero Canadá sólo puede suministrar algo menos de 3 millones de toneladas. Esto significa que son necesarias algunas importaciones de otras regiones, lo que contribuye a sostener unas primas elevadas.
El contexto general es importante. Los metales industriales se han beneficiado de las interrupciones de la oferta, un dólar más débil y una fuerte demanda. El cobre ha sido el más beneficiado, superando recientemente los 6 dólares por libra y cotizando cerca de máximos históricos. El aluminio también se ha comportado bien, pero JPMorgan cree que la historia del cobre es más convincente de cara al futuro.
La principal diferencia es la oferta. Mientras que los fundamentos del cobre siguen siendo ajustados, el aluminio se enfrenta a la perspectiva de una nueva producción significativa procedente de Indonesia. Este exceso de oferta crea un riesgo a la baja que no existe en la misma medida en el caso del cobre.
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