Estadísticas clave de Block Stock
- Rendimiento esta semana: -2,6
- Rango de 52 semanas: $44.3 to $82.5
- Precio actual: $64.6
¿Qué ha ocurrido?
Block(XYZ), la empresa de pagos y servicios financieros detrás de Square y Cash App, acaba de entregar su trimestre estructuralmente más significativo en años, recortando su fuerza de trabajo de más de 10,000 a poco menos de 6,000 el 26 de febrero, mientras que simultáneamente elevó las previsiones de ingresos operativos ajustados para 2026 en un 54% a 3,2 mil millones de dólares.
Elconsejero delegado, Jack Dorsey, anunció la reducción de plantilla en más de un 40% el 26 de febrero, citando un aumento de más del 40% en el código de producción enviado por ingeniero desde septiembre y un salto de orden de magnitud en la capacidad del modelo de IA en diciembre, con Morgan Stanley mejorando Block a sobreponderar y elevando su precio objetivo a 93 dólares desde 72 dólares a la mañana siguiente.
Cash App, la plataforma de pagos entre particulares y banca de consumo de Block que genera la mayor parte del beneficio bruto de la empresa, creció un 33% en el cuarto trimestre hasta los 1.830 millones de dólares, impulsada por un aumento del 223% en el volumen de originación de Borrow hasta los 18.500 millones de dólares, a medida que el producto de préstamos a corto plazo para consumidores de la empresa se expandía por todo el país a través de su propia licencia bancaria.
La directora financiera, Amrita Ahuja, declaró en la conferencia de resultados del cuarto trimestre de 2025 que "creamos ese [modelo de riesgo para el pago posterior a la compra en 4] en dos días" y que la iteración anterior de un modelo comparable de préstamos al consumo "nos llevó un trimestre crearla", lo que ilustra la compresión impulsada por la IA en el tiempo de desarrollo que ahora fluye a través de la hoja de ruta de productos de la empresa.
Block entra en 2026 con un objetivo de 12.200 millones de dólares de beneficios brutos y 3,66 dólares de beneficios por acción diluidos ajustados, con su producto Neighborhoods que conecta a los comerciantes de Square con los 59 millones de usuarios activos mensuales de Cash App, que ahora se están inscribiendo automáticamente, su nivel de banca Cash App Green que impulsa los activos bancarios primarios un 22% hasta los 9,3 millones, y una autorización de recompra de acciones de 5.300 millones de dólares todavía en vigor a 31 de diciembre.
La opinión de Wall Street sobre la acción XYZ
La reducción de plantilla del 26 de febrero -que reduce Block de más de 10.000 a algo menos de 6.000 empleados- convierte las ganancias de eficiencia de IA que ya se aprecian en la velocidad de desarrollo en una ventaja de costes estructurales permanente, no en un beneficio de un trimestre.
Se espera que los ingresos de explotación ajustados de Block alcancen los 3.200 millones de dólares en 2026, un 54% más de un año a otro, mientras que el beneficio bruto crece sólo un 18%, lo que significa que la rentabilidad se compone exactamente al triple de la tasa de producción generadora de ingresos.
El modelo de caso medio TIKR valora la acción en 135,13 $ en diciembre de 2030, lo que implica una rentabilidad total del 109,1% o del 16,6% anualizada desde el precio actual de 64,63 $, anclada en una TCAC del BPA de caso medio del 21% durante ese periodo.
En la actualidad, Wall Street valora Block con 27 compras, 9 superaciones, 7 retenciones, 1 infravaloración y 1 venta a través de 39 estimaciones, con un precio objetivo medio de 85,52 dólares, lo que implica un 32,3% al alza desde el cierre del 11 de marzo de 64,63 dólares.
El diferencial de los objetivos de los analistas oscila entre 45,00 $ en el extremo inferior y 119,16 $ en el extremo superior, y la hipótesis bajista depende de si la expansión de los márgenes impulsada por la IA resulta duradera o si las tasas de pérdidas de Borrow se deterioran a medida que la cartera de préstamos aumenta rápidamente.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El caso medio del modelo TIKR asume una CAGR de ingresos del 10% y un margen de beneficio neto que se expande hasta el 10,7% en 2030, entradas justificadas por la guía de beneficios brutos de 12.200 millones de dólares para 2026 y el cambio confirmado a un modelo operativo más ágil y nativo de IA.
El mercado valora Block en aproximadamente 18 veces el BPA normalizado para 2026E de 3,57 dólares, un descuento que ignora la brecha de apalancamiento operativo: Un crecimiento del 54% del AOI sobre un crecimiento del 18% del beneficio bruto es una inflexión del negocio, no una anomalía de un año.
Los activos bancarios primarios de Cash App, la cohorte de clientes de mayor monetización que genera aproximadamente 10 veces el beneficio bruto de los usuarios peer-to-peer, crecieron un 22% hasta los 9,3 millones en diciembre, con una retención que realmente mejoró tras el lanzamiento de Cash App Green en noviembre.
El riesgo son las tasas de pérdidas de Préstamo: el trimestre más fuerte para los nuevos usuarios de Préstamo en el cuarto trimestre provocó mayores pérdidas de cartera en diciembre y enero, y si las cohortes de 2026 no consiguen situarse por debajo de los objetivos de pérdidas de riesgo, se derrumbarán las hipótesis de beneficios variables de los préstamos en las que se basa la guía AOI.
Los resultados del primer trimestre de 2026 confirmarán si el reajuste de la estructura de costes se está produciendo según lo previsto, y la cifra a vigilar será el margen del resultado operativo ajustado frente al 21% guiado, que la dirección se ha comprometido a ampliar secuencialmente cada trimestre hasta finales de año.
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