Estadísticas clave de las acciones de eToro
- Rendimiento esta semana: +2.9%
- Rango de 52 semanas: $24.7 a $80
- Precio actual: $30.9
¿Qué ha ocurrido?
La plataforma global de negociación de múltiples activos detrás de eToro(ETOR) aumentó la contribución neta de negociación de mercados de capitales un 43% interanual hasta los 116 millones de dólares en el cuarto trimestre, lo que demuestra su diversificación más allá de las criptomonedas, ya que las acciones se sitúan un 61% por debajo de su máximo de 79,96 dólares, mientras que las cuentas financiadas aumentaron un 9% hasta los 3,81 millones y la empresa amplió su autorización de recompra de acciones hasta los 250 millones de dólares.
El 17 de febrero, eToro informó de un EBITDA ajustado del cuarto trimestre de 87 millones de dólares con un margen del 38%, un 11% más de forma secuencial, y elevó la autorización total de recompra a 250 millones de dólares después de desplegar 100 millones de dólares, incluso cuando la contribución neta del comercio de criptomonedas cayó un 72% a 26 millones de dólares frente a una comparación extraordinaria del cuarto trimestre de 2024 tras las elecciones.
Los ingresos netos por intereses aumentaron un 18%, hasta 59 millones de dólares, gracias a un incremento del 29% en los activos que generan intereses, mientras que los indicadores clave de rendimiento mensuales de enero mostraron un impulso continuado, con cuentas financiadas que alcanzaron los 3,85 millones y materias primas que impulsaron los mayores volúmenes de operaciones registrados por eToro desde octubre.
eToro tiene previsto lanzar Smart Portfolios en EE. UU. durante el primer semestre, a la espera de obtener su licencia de RIA, y en los mercados de predicción durante el tercer y cuarto trimestre, al tiempo que aumentará el gasto en marketing del 21% al 25% de la contribución neta para lograr un crecimiento de las cuentas financiadas de dos dígitos, y espera realizar varias fusiones y adquisiciones en 2026.
Yoni Assia, consejero delegado, declaró en la llamada de resultados del cuarto trimestre que "vemos 2026 como un año de crecimiento acelerado", ya que la empresa comenzó a publicar su App Store potenciada por IA con casi 1.000 aplicaciones creadas por 800 inversores profesionales.
El camino de eToro hacia los 100.000 activos negociables a finales de año, su programa de recompra de 250 millones de dólares y su expansión prevista en EE. UU. hacia las carteras inteligentes y los mercados de predicción posicionan a la plataforma para captar una parte de la transferencia generacional de riqueza de 120 billones de dólares.
La opinión de Wall Street sobre las acciones de ETOR
El aumento del 43% en la contribución de los mercados de capitales y el crecimiento del 9% en las cuentas financiadas se traducen directamente en un consenso que proyecta un aumento del 15,7% en el BPA normalizado de eToro hasta los 2,63 dólares en el año fiscal 2026, con una expansión de los márgenes de EBITDA del 36,5% al 37,1% a medida que la diversificación de múltiples activos de la plataforma convierte la resistencia del criptociclo en un crecimiento compuesto de las ganancias.
Las estimaciones de consenso prevén un aumento del BPA normalizado de 2,27 $ en el ejercicio 2025 a 3,10 $ en el ejercicio 2027, una tasa de crecimiento anual del 18,0%, mientras que los márgenes de EBITDA aumentan del 36,5% al 39,4%, impulsados por la ampliación de la comercialización prevista con el objetivo de un crecimiento de las cuentas financiadas de dos dígitos sin aumentos proporcionales de los costes.
La convicción de Wall Street es abrumadoramente alcista a pesar de la caída del 61%: 8 compras, 2 superaciones y 4 retenciones con cero ventas entre 14 analistas producen un objetivo medio de 54,64 $, lo que implica un 76,8% de subida desde 30,90 $ a medida que Street valora la aceleración de las cuentas de capitalización y la expansión en EE.UU. Los objetivos van desde 35 $ en la parte superior de la tabla hasta 35 $ en la parte inferior de la tabla.
Los objetivos oscilan entre los 35 $ en el mínimo, lo que refleja el riesgo de que la contribución de las operaciones con criptomonedas siga siendo baja si la volatilidad de los activos digitales se mantiene moderada, y los 90 $ en el máximo, lo que valora el éxito de la cartera inteligente estadounidense y los lanzamientos del mercado de predicción que convierten los 3,85 millones de cuentas financiadas de eToro en una superapp financiera global.
¿Qué dice el modelo de valoración?
El objetivo medio del modelo TIKR de 36,65 dólares implica una rentabilidad total del 18,6% en 4,8 años. Asume un CAGR de ingresos del 5,5% y márgenes de ingresos netos que se expanden del 24,8% al 29,0%, anclados por el aumento de la comercialización del 21% al 25% de la contribución neta que impulsa el crecimiento de las cuentas financiadas.
El mercado valora eToro a 13,6 veces el BPA de 2,27 dólares del ejercicio fiscal 2025, mientras que el consenso proyecta un crecimiento del BPA del 15,7% y del 18,0% en los próximos dos años, valorando una plataforma diversificada de múltiples activos como un negocio estructuralmente en declive.
Las cuentas financiadas en enero, que alcanzan los 3,85 millones, con los mayores volúmenes de negociación de materias primas registrados, validan la hipótesis del modelo de que eToro puede aumentar su contribución sin depender de la sincronización del ciclo de las criptomonedas.
Además, el plan de la dirección para realizar varias fusiones y adquisiciones en 2026, respaldado por 1.300 millones de dólares en efectivo y un revólver de 250 millones de dólares, muestra su convicción de que el precio actual de las acciones infravalora las posibilidades de expansión de la plataforma.
Un prolongado invierno criptográfico que suprima los volúmenes de negociación por debajo de los niveles del cuarto trimestre comprimiría el crecimiento de la contribución neta y retrasaría la expansión del margen EBITDA del 36,5% hacia el objetivo de consenso del 39,4%.
El lanzamiento de las carteras inteligentes en EE.UU. en el primer semestre, pendiente de la aprobación de la licencia RIA de eToro, confirmará si la plataforma puede convertir sus 300.000 cuentas financiadas en EE.UU. en un contribuyente de ingresos significativo.
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