Conclusiones clave
- Kraft Heinz ofrece un rendimiento del 7,2% y Realty Income del 6,1%, pero el dividendo de $1,60 de Kraft Heinz no ha crecido desde el año fiscal 2020 hasta el 2025.
- Realty Income ha aumentado su dividendo durante más de 31 años consecutivos, y su ratio de pago de AFFO fue del 75% en el año fiscal 2025 y es del 73% según el consenso para el año fiscal 2026.
- Kraft Heinz pagó el 50% de su flujo de caja libre en los doce meses hasta el 27 de junio de 2026, y esa cifra sube al 69% según el consenso para el año fiscal 2026 a medida que cae el flujo de caja libre.
- Los analistas esperan que el BPA normalizado de Kraft Heinz caiga de $2,60 en el año fiscal 2025 a $2,05 en el año fiscal 2026.
El 5 de agosto, Realty Income (O) elevó sus previsiones para 2026 de AFFO por acción a un rango de $4,44 a $4,45, desde $4,41 a $4,44.
El mismo día, Kraft Heinz (KHC) dijo que espera que su resultado operativo ajustado caiga entre un 16% y un 18% en moneda constante este año. Esa es la empresa detrás de un rendimiento del 7,2%, más de un punto por encima del 6,1% de Realty Income.
Entonces, ¿cuál es la mejor acción de alto rendimiento por dividendo?
| Métrica | Realty Income (O) | Kraft Heinz (KHC) |
|---|---|---|
| Rendimiento por dividendo | 6,1% | 7,2% |
| Crecimiento del dividendo, año fiscal 2020–2025 | 2,9% anual | 0,0% anual |
| Cobertura, último reporte | Ratio de pago de AFFO: 75% (año fiscal 2025) | Ratio de pago de dividendo en efectivo: 50% (TTM al 27 de junio de 2026) |
| Cobertura, consenso año fiscal 2026 | Ratio de pago de AFFO: 73% | Ratio de pago de dividendo en efectivo: 69% |
| Deuda neta/EBITDA (LTM) | 5,74x | 2,71x |
| Cobertura de intereses (LTM) | 2,35x | 4,93x |
Realty Income mantiene los aumentos
Realty Income se hace llamar "La Compañía del Dividendo Mensual", y el historial lo respalda: el 8 de septiembre anunció "el aumento de dividendo número 136 desde que Realty Income cotizó en la Bolsa de Nueva York en 1994". Según su propio recuento, ha aumentado su dividendo durante más de 31 años consecutivos.
El negocio detrás de ello sigue creciendo. El AFFO por acción aumentó un 3,8% a $1,09 en el T2 2026 respecto al T2 2025. La dirección también elevó su guía de inversión para 2026 a $10.000 millones desde $9.500 millones, con propiedades industriales representando alrededor del 65% de sus inversiones inmobiliarias del T2.
El AFFO por acción ha crecido más rápido que el dividendo, desde $2,88 en el año fiscal 2016 hasta $4,28 en el año fiscal 2025. En esos mismos años, el dividendo pasó de $2,39 a $3,22…
…por lo que el ratio de pago de AFFO se redujo del 83% al 75%, y el consenso lo sitúa en un bien cubierto 73% para el año fiscal 2026.
El riesgo es la deuda. La deuda neta es 5,74 veces el EBITDA en los últimos doce meses, más del doble que la de Kraft Heinz, y Realty Income enumera su dependencia de los mercados de capitales para financiar el crecimiento entre sus riesgos.
El dividendo de Kraft Heinz está estancado
Kraft Heinz paga el cheque más grande, pero su dividendo ha sido de $1,60 por acción cada año desde el año fiscal 2020 hasta el 2025. La dirección dijo en agosto que sus "prioridades no han cambiado y siguen siendo muy claras: mantener el dividendo y proteger nuestro perfil crediticio de grado de inversión". Mantener es la palabra clave.
El negocio se está contrayendo. Las ventas netas cayeron un 1,4% a $6.300 millones en el T2 2026 respecto al T2 2025, y el BPA ajustado cayó un 18,8% a $0,56. La dirección está aumentando su inversión incremental a unos $700 millones para 2026, principalmente en marketing. Como dijo el CEO Steve Cahillane: "Hemos visto que nuestras marcas responden bien cuando invertimos en ellas".
Por ahora, el efectivo está ahí. El flujo de caja libre cubrió el dividendo en cada año fiscal desde 2019 hasta 2025 excepto en el año fiscal 2022, cuando fue de $1.550 millones frente a $1.960 millones pagados…
…y en los doce meses hasta el 27 de junio de 2026, el ratio de pago de dividendo en efectivo fue un cómodo 50%. Según el consenso para el año fiscal 2026, sube al 69%. Los analistas esperan que el flujo de caja libre caiga a $2.760 millones desde $3.660 millones en el año fiscal 2025, lo que sigue la guía de la empresa de un menor resultado operativo y su inversión adicional. Cinco analistas hacen esa estimación, y el consenso final del año pasado estuvo dentro del 4% del resultado real.
La dirección también señala como riesgo que los minoristas amplíen las diferencias de precio con las marcas blancas.
Entonces, ¿qué dividendo gana?
Realty Income es la mejor acción de alto rendimiento por dividendo. Lo que lo decide para mí es hacia dónde se dirige cada pago, y solo uno de estos negocios está creciendo para sostener su dividendo.
Invierta $10.000 en cada una hoy, y Kraft Heinz paga $720 al año frente a los $610 de Realty Income. Esa es una ventaja inicial de $110. Pero a la tasa de crecimiento anual del 2,9% de Realty Income en cinco años (año fiscal 2020 a 2025), su pago alcanza unos $790 en el año 10, un rendimiento del 7,9% sobre los $10.000 originales. Supera los $720 fijos de Kraft Heinz alrededor de 2032.
Mientras tanto, el BPA normalizado de Kraft Heinz pasó de $3,06 en el año fiscal 2024 a $2,60 en el año fiscal 2025. Los analistas esperan $2,05 para el año fiscal 2026, en línea con la guía de BPA ajustado de la dirección de $2,03 a $2,09…
…e incluso la estimación para el año fiscal 2028, $2,21, se sitúa por debajo de la del año fiscal 2025. Eso deja poco margen de crecimiento al dividendo fijo de $1,60.
Esto no quiere decir que el dividendo de Kraft Heinz sea inseguro. Paga el cheque más grande, y el flujo de caja libre lo cubre hoy y según el consenso para el año fiscal 2026. Su deuda también es mucho más ligera, en 2,71 veces el EBITDA. Es solo que un alto rendimiento tiene que mantenerse durante años, y yo confío en el negocio que sigue aumentando su pago.
Por supuesto, Kraft Heinz espera que el consumo mejore en el T3 y nuevamente en el T4. Si el marketing adicional logra que las ventas vuelvan a crecer, sus ganancias podrían recuperarse antes de lo que esperan los analistas. Su informe del tercer trimestre y su día del inversor del 12 de noviembre mostrarán si eso está funcionando.
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