Conclusiones Clave
- Tanto Target como Best Buy elevaron sus previsiones de ventas para el año completo en agosto, y sus dividendos ofrecen una rentabilidad del 3,1% y del 4,5%, respectivamente.
- En los 12 meses hasta el 1 de agosto de 2026, Target destinó el 46% de su flujo de caja libre al pago de dividendos, y Best Buy el 45%.
- Según las estimaciones de los analistas para el año hasta enero de 2027, esos ratios aumentan al 66% en Target y al 58% en Best Buy.
- Target ha incrementado su dividendo durante más de 50 años y Best Buy durante 13, mientras que Best Buy tiene menos deuda: 0,5x EBITDA frente a 1,5x.
Target (TGT) elevó su previsión de ventas para el año completo el 19 de agosto, y Best Buy (BBY) aumentó su pronóstico de ingresos ocho días después. Sin embargo, ninguna de las dos ha sido especialmente generosa con su dividendo últimamente. El último aumento de Target fue del 1,8%, y el dividendo por acción de Best Buy subió un 1,1% en el año hasta enero de 2026.
Esto deja a los inversores en renta eligiendo entre la rentabilidad del 3,1% de Target, respaldada por más de 50 años de aumentos, y el 4,5% de Best Buy. Entonces, ¿cuál es la mejor acción de dividendo?
| Métrica | Target (TGT) | Best Buy (BBY) |
|---|---|---|
| Rentabilidad por dividendo | 3,1% | 4,5% |
| Crecimiento del dividendo, años hasta ene. 2021–ene. 2026 | 11,0% anual | 10,1% anual |
| Récord de dividendos (según la empresa) | Más de 50 años de aumentos anuales | 13 años consecutivos de aumentos |
| Ratio de pago de dividendos en efectivo, TTM al 1 ago. 2026 | 46% | 45% |
| Ratio de pago de dividendos en efectivo, forward (año hasta ene. 2027) | 66% | 58% |
| Deuda neta / EBITDA (LTM) | 1,49x | 0,48x |
| Cobertura de intereses, EBIT / intereses (LTM) | 12,66x | 40,44x |
Target sitúa el dividendo en segundo lugar
Las ventas de Target están creciendo. Las ventas netas aumentaron un 5,3% hasta los 26.500 millones de dólares en el trimestre hasta el 1 de agosto de 2026, respecto al mismo trimestre del año anterior.
Tras invertir en el negocio, "buscamos mantener el dividendo y continuar con nuestro récord de más de 50 años de aumentos anuales", dijo Target en su llamada de agosto.
En los 12 meses hasta el 1 de agosto de 2026, Target pagó 2.070 millones de dólares en dividendos a partir de 4.460 millones de flujo de caja libre, un cómodo 46%. Siete analistas esperan 3.130 millones de flujo de caja libre en el año hasta enero de 2027, lo que elevaría el ratio a un más ajustado 66%. Esto sigue siendo un 10% más que en el año hasta enero de 2026, por lo que la cifra histórica es la que está alta.
Los dividendos pagados aumentaron desde 1.350 millones de dólares en el año hasta enero de 2017 hasta 2.050 millones en el año hasta enero de 2026, mientras que el flujo de caja libre fluctuó mucho más ampliamente.
El flujo de caja libre fue inferior al dividendo en solo uno de esos años: el año hasta enero de 2023, cuando fue de -1.510 millones de dólares.
El riesgo son los aumentos lentos. Target dice que está equilibrando el dividendo "con nuestro objetivo de avanzar hacia un ratio de pago del 40% con el tiempo". Dado ese aumento del 1,8%, no contaría con un rápido retorno al 11,0% anual que promedió en los cinco años hasta enero de 2026.
La racha de 13 años de Best Buy
Best Buy cubre su dividendo igual de bien en los mismos 12 meses, y su negocio en EE.UU. está repuntando. Las ventas comparables nacionales aumentaron un 4,5% en el trimestre hasta el 1 de agosto de 2026, frente al 1,1% en el mismo trimestre del año anterior.
En los 12 meses hasta el 1 de agosto de 2026, Best Buy pagó 803 millones de dólares en dividendos a partir de 1.770 millones de flujo de caja libre, un bien cubierto 45%. Cinco analistas esperan 1.410 millones de flujo de caja libre en el año hasta enero de 2027. Esto supone un aumento del 12% respecto al año anterior y sitúa el ratio forward en el 58%.
Los dividendos pagados más que se duplicaron, desde 0,36 mil millones de dólares en el año hasta enero de 2017 hasta 0,80 mil millones en el año hasta enero de 2026, mientras que el flujo de caja libre osciló entre 0,68 mil millones y 4,21 mil millones.
El año hasta enero de 2024 fue el único año de los diez en que Best Buy pagó más (0,80 mil millones) de lo que generó (0,68 mil millones).
"Hemos aumentado nuestro dividendo trimestral durante 13 años consecutivos y seguimos comprometidos con ser un pagador de dividendos premium", dijo Best Buy en su llamada de mayo. El principal riesgo, según su propio relato, es cuánto depende del efectivo que genera durante su cuarto trimestre.
Entonces, ¿qué dividendo gana?
Best Buy es la mejor acción de dividendo. Paga 450 dólares al año por 10.000 dólares invertidos, frente a los 310 de Target. Su dividendo está cubierto igual de bien en los últimos 12 meses (45% frente a 46%) y mejor según las estimaciones de los analistas para el año hasta enero de 2027 (58% frente a 66%).
A la tasa de crecimiento de cada dividendo en los cinco años hasta enero de 2026, esos 10.000 dólares pagarían unos 790 dólares de Target y unos 1.069 dólares de Best Buy en el año 10, una rentabilidad del 7,9% y del 10,7% sobre su efectivo hoy. Al ritmo al que creció cada dividendo en el año hasta enero de 2026, sería de unos 364 dólares frente a 495 dólares. En cualquier caso, los ingresos de Target no alcanzarían a los de Best Buy en más de 30 años.
Esto no quiere decir que el dividendo de Target esté en problemas. Está cubierto, las ventas crecen, y un récord de más de 50 años de aumentos es algo que estoy seguro de que la dirección trabajará muy duro por mantener. Es solo que Best Buy paga el cheque más grande, lo cubre al menos igual de bien, y lo hace con mucha menos deuda.
Por supuesto, Best Buy está cambiando de CEO, con Jason Bonfig tomando el relevo de Corie Barry, y su trimestre navideño mostrará si ese ratio forward del 58% se mantiene.
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