Puntos Clave
- Las acciones de Bausch + Lomb subieron un 16% tras superar las expectativas de beneficio del tercer trimestre y elevar sus previsiones para el año completo.
- El beneficio es la historia: el EBITDA ajustado aumentó un 34% con un crecimiento de ingresos del 7%.
- Las lentes de contacto de Johnson & Johnson también crecieron, poniendo el foco en las ventas planas de lentes de Cooper Companies.
- La deuda sigue siendo el principal riesgo.
Las acciones de Bausch + Lomb (BLCO) subieron un 16% hoy después de que su beneficio del tercer trimestre superara ampliamente las expectativas. El EPS ajustado fue de $0.34 frente a un consenso de $0.22, y los ingresos aumentaron un 7% hasta $1.375 mil millones.
Sus lentes de contacto también crecieron, al igual que las de Johnson & Johnson (JNJ). Eso hace que The Cooper Companies (COO), cuyas ventas de lentes CooperVision fueron planas el trimestre pasado, destaquen.
El beneficio está haciendo el trabajo pesado
El EBITDA ajustado subió un 34% hasta $325 millones.
Bausch + Lomb elevó el punto medio de sus previsiones de EBITDA ajustado para el año completo en $65 millones, frente a solo $10 millones para los ingresos.
El margen EBITDA de TIKR para la empresa cayó cada año desde el 20.2% en el año fiscal 2021 hasta el 11.9% en 2025:
Las ventas de MIEBO crecieron un 42% hasta $119 millones, las de LUMIFY un 35%, y las lentes intraoculares premium aproximadamente un 70%.
Las estimaciones deberían subir
Los analistas esperaban que el EPS normalizado casi se triplicara de 2025 a 2028:
Esas estimaciones datan del 16 de octubre, antes de una superación de 12 centavos y una mejora en las perspectivas de EBITDA, por lo que esperaría que suban.
Al cierre de ayer, la acción cotizaba a 17 veces las ganancias futuras, por debajo de su promedio de 21 veces de los últimos tres años:
Al precio de hoy está a unas 19 veces, todavía por debajo de ese promedio.
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Cooper es la excepción
Las ventas de Visión de J&J aumentaron un 4.4% hasta $1.46 mil millones en el trimestre terminado el 27 de septiembre, con las lentes de contacto subiendo un 3.5% y la visión quirúrgica un 6.8%. El segmento Quirúrgico de Bausch + Lomb creció un 9%. ¿Podrá el negocio quirúrgico de J&J mantener el ritmo cuando informe en enero?
Los ingresos de CooperVision fueron planos en $717.0 millones en el trimestre terminado el 31 de julio, ya que Cooper redujo el inventario del canal en EE. UU., y guió a un crecimiento orgánico de -2% a 0% este trimestre. Hoy Cooper también anunció que el CEO Al White renuncia.
¿La desaceleración de CooperVision es solo inventario, o es pérdida de cuota de mercado? Su informe del cuarto trimestre fiscal a principios de diciembre debería decírnoslo.
Los márgenes son la razón para poseerla
La deuda es el riesgo: el gasto por intereses fue de $95 millones en el trimestre, frente a $155 millones de ingreso operativo.
Aun así, los márgenes están haciendo el trabajo. Con un múltiplo por debajo del promedio, la acción tiene margen para seguir subiendo.
Por supuesto, un CEO interino está al mando, y el informe del cuarto trimestre a principios del próximo año mostrará si las ganancias se mantienen.
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