Conclusiones Clave
- Las acciones de Bank of America cayeron un 12,7% en el mes hasta el 19 de octubre tras una multa regulatoria de 1.210 millones de dólares y decepcionantes resultados del tercer trimestre.
- El ingreso neto por intereses creció un 8% hasta los 16.400 millones de dólares, mientras que los préstamos promedio aumentaron por décimo trimestre consecutivo.
- BAC cotizaba cerca de su múltiplo precio/valor tangible del libro promedio de cinco años, mientras que los analistas esperaban crecimiento de ganancias hasta 2028.
- La venta masiva podría ofrecer una oportunidad de compra, aunque los costes de cumplimiento y la actividad más débil en banca de inversión siguen siendo riesgos.
Las acciones de Bank of America (BAC) cayeron un 12,7% en el mes hasta el 19 de octubre, en comparación con una ganancia del 0,6% para el S&P 500.
La venta masiva siguió a una importante sanción regulatoria y a decepcionantes resultados en banca de inversión, lo que generó preocupaciones sobre las perspectivas de ganancias del banco.
¿Por qué cayeron las acciones de Bank of America?
El 13 de octubre, los reguladores estadounidenses anunciaron multas por más de 1.210 millones de dólares contra Bank of America por fallos en la lucha contra el lavado de dinero y sanciones.
Posteriormente, el banco informó de un cargo por acuerdo regulatorio de 1.200 millones de dólares, lo que redujo las ganancias del tercer trimestre en 0,17 dólares por acción.
Excluyendo este cargo, el BPA ajustado alcanzó los 1,08 dólares, ligeramente por debajo del consenso estimado de 1,10 dólares reportado por TheFly.
Los honorarios de banca de inversión disminuyeron un 11%, mientras que los ingresos por operaciones de renta fija, divisas y materias primas cayeron un 17%.
Sin embargo, el ingreso neto por intereses aumentó un 8% hasta los 16.400 millones de dólares, respaldado por el continuo crecimiento de los préstamos. El CEO Brian Moynihan también indicó que el crecimiento del ingreso neto por intereses podría alcanzar el 8% o más en 2027.
¿Está infravalorada la acción de BAC tras su reciente caída?
A su precio de cierre del 19 de octubre de 50,39 dólares, BAC cotizaba aproximadamente a 1,7 veces su valor tangible del libro, cerca de su promedio de cinco años y por debajo de su máximo de principios de 2022 de 2,3 veces.
Diez firmas de análisis bajaron sus objetivos de precio tras los resultados mientras mantenían sus calificaciones. Mientras tanto, Baird actualizó BAC a "Outperform", argumentando que la venta masiva se había vuelto excesiva.
Al 16 de octubre, el consenso de Wall Street se situaba cerca de los 63 dólares, lo que sugiere una revalorización potencial de aproximadamente el 26% desde el precio de cierre del 19 de octubre.
Las estimaciones consenso proyectaban un BPA normalizado de aproximadamente 4,51 dólares en 2026, 5,19 dólares en 2027 y 5,82 dólares en 2028, lo que representa un crecimiento de aproximadamente el 15% en 2027 y otro 12% en 2028.
¿Es la acción de BAC una venta o una oportunidad de compra?
Bank of America parece más una oportunidad de compra que una acción que los inversores necesiten vender tras su reciente caída.
El banco sigue creciendo en ingreso neto por intereses y su cartera de préstamos. Sin embargo, el gasto en cumplimiento, la actividad más débil en operaciones corporativas y un ratio CET1 del tercer trimestre del 10,9% siguen siendo riesgos importantes.
Con los analistas esperando crecimiento de ganancias hasta 2028, la venta masiva ha mejorado el perfil potencial riesgo-recompensa de BAC. Aún así, su valoración cerca de los promedios históricos significa que la oportunidad depende más del crecimiento continuo de las ganancias que de comprar la acción con un descuento sustancial.
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