Estadísticas clave de las acciones de Salesforce
- Precio actual: $180.07
- Precio objetivo (medio): ~$358
- Objetivo de la calle: ~263 $.
- Rentabilidad potencial total: ~99%
- TIR anualizada: ~16% / año
- Reacción a los beneficios: +4.03% (2/25/26)
- Reducción máxima: 41,80% el 4/10/26
Ahora en directo: Descubra cuánto podrían subir sus acciones favoritas utilizando el nuevo Modelo de Valoración de TIKR (Es gratis) >>>
¿Qué ha pasado?
Salesforce, Inc. (CRM) se ha convertido en el valor sobre el que Wall Street no se pone de acuerdo. El 18 de mayo, el analista de Bank of America, Tal Liani, reanudó la cobertura con una calificación de Bajo Rendimiento y un precio objetivo de 160 $, calificando la transición de la IA de la compañía como un "reinicio estructural impulsado por la IA", en una acción que ya ha caído un 41,80% desde su máximo de abril de 2026. Sin embargo, 34 de los 50 analistas que cubren CRM con calificaciones de Comprar o Superar todavía ven un camino hacia un objetivo medio de Street de alrededor de 263 dólares. Salesforce presenta sus resultados del primer trimestre del ejercicio fiscal 2027 el 27 de mayo, y ese informe será la primera prueba de quién tiene razón.
La diferencia de 103 dólares entre el objetivo de 160 dólares de BofA y la media de Street refleja un debate que está realmente sin resolver. BofA ve un generador de efectivo maduro que se enfrenta a la compresión del modelo de asientos. La dirección, en la Conferencia de Tecnología, Medios y Telecomunicaciones de Morgan Stanley celebrada en marzo, argumentó lo contrario: que el negocio se está acelerando hacia la era agéntica y que los inversores están malinterpretando la transición.
Vea las estimaciones históricas y futuras de las acciones de Salesforce (¡Es gratis!) >>>
Lo que realmente dijo Bank of America
Tal Liani de BofA no descartó a Salesforce. La calificó de "plataforma profundamente arraigada", pero argumentó que la IA está remodelando su economía a largo plazo. La preocupación es estructural: a medida que los agentes de IA automatizan tareas que antes requerían trabajadores humanos, las empresas pueden necesitar menos licencias por puesto, comprimiendo el modelo de ingresos sobre el que se construyó Salesforce. "Creemos que la compañía se está transformando de una plataforma de alto crecimiento histórico a un generador de efectivo maduro", escribió Liani. BofA modeló un crecimiento estructuralmente menor, de aproximadamente el 10% anual.
El momento añadió peso. BofA había calificado anteriormente a Salesforce como "compra", lo que supone un cambio radical. Esa misma semana, Starboard Value confirmó a través de una presentación 13F ante la SEC que abandonaba su posición en Salesforce en el primer trimestre de 2026, después de presionar a la empresa sobre la asignación de capital hasta 2025.
Lo que dijo la dirección en Morgan Stanley y por qué se retracta
La transcripción del TMC de Morgan Stanley es la refutación más directa disponible a la tesis de BofA. El director financiero y de operaciones, Robin Washington, abordó de frente el desplazamiento de la sede: "No estamos viendo eso. Estamos viendo la gran adopción, las métricas de impulso en torno a nuestros productos agentic, pero no hemos visto que los asientos disminuyan año tras año ni trimestre tras trimestre."
Washington describió un modelo híbrido en el que los puestos y el consumo de agentes se refuerzan mutuamente: "Los agentes hacen que nuestras aplicaciones principales sean aún más valiosas", afirmó. También señaló un dato revelador: la adopción de SKU premium (nivel de producto) creció un 300% intertrimestral en el cuarto trimestre del ejercicio 2026. Este no es el comportamiento de una base de clientes que se aleja de las oportunidades de venta".
Joe Inzerillo, Presidente de Enterprise and AI Technology, abordó la amenaza competitiva de las startups y las herramientas DIY: "Tenemos 26 años de datos reales que nos dicen dónde tiene problemas la gente, dónde quieren avanzar, cómo podemos ayudar a automatizar esas cosas", dijo. Su argumento fue que cada interacción con un agente produce un contexto que mejora el siguiente, creando una rueda volante de datos que los recién llegados no pueden reproducir.
En cuanto a la asignación de capital, Washington confirmó que Salesforce devolverá aproximadamente el 99% de su flujo de caja libre a los accionistas en el año fiscal 2026 a través de recompras y dividendos: "No vemos mejor inversión ahora mismo que Salesforce", afirmó. En marzo, Salesforce inició una recompra acelerada de acciones por valor de 25.000 millones de dólares, la mayor de su historia, en el marco de una autorización más amplia de 50.000 millones de dólares.
Las cifras de Agentforce que BofA podría estar infraponderando
Agentforce, la plataforma de agentes de IA que Salesforce lanzó unos 15 meses antes del cierre del ejercicio fiscal, alcanzó los 800 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales (ARR), lo que supone un aumento del 169% interanual. En combinación con Data 360, el ARR total de IA y datos superó los 2.900 millones de dólares, lo que supone un aumento interanual de más del 200%. La plataforma procesó casi 20 billones de tokens y entregó 2,4 billones de unidades de trabajo agéntico (AWU), una métrica que Salesforce creó para medir las tareas de IA completadas en lugar del consumo de tokens en bruto.
Inzerillo explicó la lógica de las AWU en la conferencia. Una tarea completada por el motor de razonamiento determinista de Salesforce puede utilizar menos tokens que la llamada de un modelo de lenguaje puramente amplio, pero ofrecer mejores resultados. Si sólo se miden los tokens, las mejoras de eficiencia parecerían un descenso. La AWU captura el trabajo real entregado.
El menú de precios de Agentforce refleja el mismo pensamiento. Salesforce ofrece acuerdos de licencia de empresa (ELA, por sus siglas en inglés, es decir, contratos con todo incluido), precios basados en el consumo, créditos Flex y la edición Agentforce One basada en asientos. Washington lo definió como agilidad: satisfacer a los clientes dondequiera que se encuentren en el proceso de gestión sin bloquear a la empresa en un modelo de precios mientras el mercado todavía se está formando.
Comparación de CRM con sus competidores
Salesforce cotiza a 3,37 veces EV/Ingresos NTM y 8,50 veces EV/EBITDA NTM. Microsoft (MSFT) cotiza a 8,57 veces EV/ingresos NTM y 13,74 veces EV/EBITDA NTM. ServiceNow (NOW), con márgenes brutos similares a los de CRM, pero un crecimiento considerablemente más rápido de los ingresos en 2027, cotiza a 5,90 veces EV/ingresos NTM y 15,89 veces EV/EBITDA NTM.
En todos los múltiplos a plazo, Salesforce cotiza con descuento respecto a sus homólogas. Ese descuento está justificado si BofA tiene razón, si Agentforce se estanca y se acelera la compresión de los asientos. Si el crecimiento se reacelera hacia el ritmo de dos dígitos previsto por la dirección para la segunda mitad del ejercicio 2027, el descuento actual se convierte en un margen de seguridad más que en un reflejo justo del negocio.
Vea cómo se comporta Salesforce frente a sus homólogas en TIKR (¡es gratis!) >>>
Análisis avanzado del modelo TIKR
- Precio actual: $180.07
- Precio objetivo (medio): ~$358
- Rentabilidad total potencial: ~99%
- TIR anualizada: ~16% / año
El modelo de caso medio TIKR, realizado a 31/1/31, asume una CAGR de ingresos de alrededor del 11% y un margen de ingresos netos en expansión hacia alrededor del 29%, en comparación con el 28,8% en FY2026. El modelo asume una modesta compresión del PER de alrededor del 2,3% anual, lo que significa que el objetivo se basa en el crecimiento de los beneficios, no en la expansión del múltiplo.
Dos impulsores de ingresos sustentan el 11% CAGR. En primer lugar, la monetización de Agentforce: la base de 800 millones de dólares de ARR se está componiendo a un 169% anual, y la dirección ha guiado hacia 63.000 millones de dólares en ingresos totales para el ejercicio 2030. En segundo lugar, la expansión internacional y la penetración de Data 360: Europa contribuyó con 10.000 millones de dólares a los ingresos de FY2026, y Data 360 ingirió 112 billones de registros en FY2026, un 114% más que el año anterior. El impulsor del margen es el apalancamiento operativo: El margen EBIT de Salesforce alcanzó el 34,1% en 2026, frente al 30,5% de 2024, al tiempo que absorbía los costes de desarrollo de Agentforce.
El principal riesgo es el que BofA identificó: la compresión de asientos se acelera más rápido de lo que Agentforce puede sustituirla. El escenario TIKR de bajo riesgo sitúa a CRM en torno a los 413 dólares, con una rentabilidad anualizada del 10% hasta el 31/1/31. Esto sigue siendo positivo, pero el margen de beneficios es positivo. Esto sigue siendo positivo, pero el margen de seguridad se reduce. El objetivo de 160 dólares de BofA refleja el escenario en el que Agentforce no consigue generar ingresos incrementales duraderos y Salesforce simplemente vuelve a cotizar como un negocio maduro y de crecimiento lento.
Conclusión
La tesis está prevista para el 27 de mayo. Salesforce presenta sus resultados del primer trimestre del ejercicio fiscal 2027 esa misma tarde, y el dato más importante es el ARR de Agentforce junto con las obligaciones de rendimiento restantes actuales (cRPO, el indicador de reservas más prospectivo). En el cuarto trimestre del ejercicio 2026, cRPO creció un 16% interanual. En la conferencia de Morgan Stanley, Washington abogó por una aceleración en el segundo semestre del ejercicio 2027. Si la ARR de Agentforce en el 1T se acerca a los 1.000 millones de dólares y la cRPO se mantiene por encima de ese ritmo del 16%, la tesis de BofA se debilita sustancialmente. Si ambos se ralentizan, el objetivo de 160 dólares se hace más difícil de descartar.
Una cifra lo dice todo: Agentforce ARR el 27 de mayo. Observe dónde aterriza y sabrá si se trata de un reajuste estructural o de una aceleración de los agentes en curso.
¿Debería invertir en Salesforce?
La única forma de saberlo es analizar los números usted mismo. TIKR le ofrece acceso gratuito a los mismos datos financieros de calidad institucional que utilizan los analistas profesionales para responder exactamente a esa pregunta.
Busque Salesforce y verá años de datos financieros históricos, lo que los analistas de Wall Street esperan de ingresos y beneficios en los próximos trimestres, cómo se han movido los múltiplos de valoración a lo largo del tiempo y si los precios objetivo tienden al alza o a la baja.
Puede crear una lista de seguimiento gratuita para seguir Salesforce junto con cualquier otro valor de su interés. No necesita tarjeta de crédito. Sólo los datos que necesita para decidir por sí mismo.
Analizar Salesforce en TIKR Gratis →.
Está buscando nuevas oportunidades?
- Vea qué acciones están comprando los inversores multimillonarios para que pueda seguir al dinero inteligente.
- Analice las acciones en tan solo 5 minutos con la plataforma todo en uno y fácil de usar de TIKR.
- Cuantas más piedras vuelques... más oportunidades descubrirás. Busque en más de 100.000 valores de todo el mundo, en las participaciones de los principales inversores mundiales y mucho más con TIKR.
Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
