Principales conclusiones:
- Air France-KLM está recuperando la rentabilidad y la solidez de su balance tras la pandemia, y está logrando eficiencias de costes en toda su red y en las operaciones de bajo coste de Transavia.
- La acción de AF podría alcanzar razonablemente los 14 euros por acción en diciembre de 2029, según nuestras hipótesis de valoración.
- Esto implica una rentabilidad total del 20,2% desde el precio actual de 11 euros, con una rentabilidad anualizada del 4,8% durante los próximos 4 años.
Air France-KLM SA (AF) es uno de los principales grupos de aerolíneas de Europa y opera con las marcas Air France, KLM y Transavia. El grupo se está centrando en una gestión disciplinada de la capacidad y un estricto control de costes mientras trabaja para reforzar los márgenes.
La recuperación del tráfico está ayudando a AF a estabilizar sus beneficios, aunque la presión de la competencia sigue siendo un riesgo clave para los próximos años.
A continuación se explica por qué las acciones de Air France-KLM podrían seguir ofreciendo un potencial de rentabilidad moderado hasta 2029, a medida que continúe saneando su balance.
Qué dice el modelo sobre las acciones de Air France-KLM SA
Analizamos los posibles resultados de las acciones de Air France-KLM utilizando el Modelo de Valoración de TIKR, centrándonos en el poder de beneficios normalizado y la valoración del grupo.
Sobre la base de unas estimaciones medias de crecimiento anual de los ingresos del 4,8%, un margen operativo del 6,5% y un múltiplo PER de salida de 2,4x, el modelo prevé que la cotización de Air France-KLM podría pasar de 11 a 12 euros.
Esto supondría una rentabilidad total del 10%, o una rentabilidad anualizada del 4,9% durante los próximos 2 años.
Nuestras hipótesis de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que hemos utilizado para las acciones de Air France:
1. Crecimiento de los ingresos: 4.8%
La trayectoria histórica de los ingresos de Air France-KLM refleja tanto la presión cíclica como la normalización posterior a la pandemia. En el último año, los ingresos crecieron un 4,8%, ya que la demanda se mantuvo saludable y los precios se mantuvieron relativamente firmes, destacando una tendencia a largo plazo de expansión modesta en lugar de un rápido crecimiento estructural.
Basándonos en las estimaciones del consenso de analistas, suponemos un crecimiento anual de los ingresos del 2,9% de 2026 a 2030, lo que se alinea estrechamente con los promedios históricos de la empresa.
2. Márgenes operativos: 6.5%
La rentabilidad de Air France-KLM ha mejorado desde los mínimos de la pandemia al recuperarse los factores de ocupación y fortalecerse los ingresos unitarios.
Basándonos en las estimaciones del consenso de analistas, utilizamos un margen operativo del 6,5%, lo que supone que AF puede mantener un perfil de margen modestamente positivo mediante la eficiencia de costes y la gestión de la capacidad.
3. Múltiplo PER de salida: 2,4x
Los valores de compañías aéreas suelen cotizar a múltiplos de beneficios bajos debido a sus beneficios cíclicos y a su exposición a perturbaciones exógenas. Air France-KLM no es una excepción, y su múltiplo refleja tanto el progreso de la recuperación como el balance residual.
Basándonos en las estimaciones del consenso de analistas, aplicamos a AF un múltiplo PER de salida de 2,4 veces para 2027, lo que es coherente con una visión prudente sobre cómo puede valorar el mercado los beneficios normalizados de la compañía.
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¿Qué ocurre si las cosas van mejor o peor?
Diferentes escenarios para las acciones de AF hasta 2030 muestran una amplia gama de resultados potenciales en función de las tendencias del tráfico, la inflación de costes y la disciplina de asignación de capital (se trata de estimaciones, no de rendimientos garantizados):
- Caso Bajo: Mayores costes de combustible, inflación salarial o menor demanda compensarían en gran medida las mejoras operativas → 0,1% de rentabilidad anual.
- Caso medio: Entorno macroeconómico relativamente estable, control de costes continuado y dinámica competitiva estable → 4,8% de rentabilidad anual
- Caso alto: Una fuerte demanda de viajes, una gestión eficaz del rendimiento y decisiones disciplinadas sobre la capacidad podrían respaldar una mayor rentabilidad→ 8,8% de rentabilidad anual
Para los posibles compradores, esto puede implicar la necesidad de un mayor margen de seguridad en el precio de entrada. Para los accionistas actuales, los resultados ponen de relieve que la rentabilidad futura dependerá probablemente en gran medida de la capacidad de AF para mantener mejoras de rentabilidad.
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¿Qué recorrido tiene la acción Air France?
Con la nueva herramienta Modelo de Valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
