Puntos clave
- B. Riley recortó su precio objetivo para D-Wave Quantum a $22 desde $27 el lunes y mantuvo su calificación de Compra. Es su segundo recorte en una semana.
- Los ingresos de D-Wave han estado por debajo de las estimaciones de los analistas durante tres trimestres consecutivos, y el pronóstico de este año depende de que dos máquinas se envíen en el cuarto trimestre.
- El objetivo de $22 equivale a aproximadamente 126 veces las ventas futuras, por debajo del promedio de 3 años de la acción de 152x y un 34% por debajo del objetivo consenso de la calle de $33.
- El objetivo más bajo de B. Riley parece acertado, y el promedio de $33 parece inalcanzable hasta que D-Wave genere los ingresos que espera en el cuarto trimestre.
D-Wave Quantum (QBTS) ha perdido un 62% en el último año, y B. Riley ha recortado su objetivo para la acción por segunda vez en una semana. El analista Craig Ellis mantuvo su calificación de Compra y bajó su objetivo a $22 desde $27 el lunes, lo que aún representa un 92% por encima del precio de esta mañana.
Los ingresos siguen llegando tarde
Los ingresos de D-Wave han estado por debajo de las estimaciones de los analistas tres trimestres seguidos. La última decepción llegó el 6 de agosto: ingresos del segundo trimestre de $3.1 millones, por debajo del consenso de $4.02 millones. Los gastos operativos GAAP aumentaron un 93% a $55.0 millones. Y este otoño, bufetes de abogados presentaron acciones colectivas alegando que D-Wave exageró sus perspectivas de crecimiento entre el 26 de febrero y el 25 de agosto.
B. Riley recortó dos veces y mantuvo su Compra
El recorte del lunes llega después de uno el 2 de noviembre, cuando Ellis llevó su objetivo a $27 desde $40. Eso es un 45% menos que su objetivo en ocho días.
El camino hacia $22 pasa por los ingresos. Los analistas esperan que las ventas de D-Wave crezcan un 74% este año hasta $42.7 millones, y luego casi se dupliquen en cada uno de los próximos dos años:
Es una subida empinada para una empresa que no ha superado los $3.1 millones en un trimestre este año.
TIKR sigue a 17 analistas en D-Wave Quantum. ¿Cuántos dicen "Compra"?
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¿Tiene sentido $22?
Los 17 analistas que cubren D-Wave apenas han movido sus objetivos durante la venta masiva. El consenso era de $32.34 hace un año, alcanzó un máximo de $39.17 el 28 de enero, y ahora se sitúa en $33.21.
D-Wave cotiza a 61 veces las ventas futuras. Su promedio de 3 años es de 152x, impulsado por una subida a 839x en octubre de 2025:
Divide $22 por los aproximadamente $0.18 de ventas por acción que los analistas esperan en los próximos doce meses, y el objetivo equivale a aproximadamente 126 veces las ventas futuras. Eso está por debajo del promedio de 3 años.
El problema es que esas estimaciones de ventas dependen de un trimestre. Los $42.7 millones de los analistas para 2026 necesitan alrededor de $36.8 millones en la segunda mitad, después de $5.9 millones en la primera. El CFO John Markovich dijo en la llamada de agosto que es probable que ambos envíos de sistemas de este año se realicen en el cuarto trimestre, y que ese trimestre "comprenderá la mayor parte de los ingresos totales del año".
El promedio de $33 es el objetivo que necesita bajar
D-Wave tenía $546.2 millones en efectivo y valores al 30 de junio, pero su número de acciones diluidas se triplicó aproximadamente desde 2022 hasta mediados de 2026.
Creo que B. Riley tiene razón. Sus $22 requieren un múltiplo más bajo que el que D-Wave ha promediado en los últimos tres años, mientras que el consenso de $33 parece inalcanzable hasta que D-Wave genere los ingresos. El informe del tercer trimestre del martes mostrará si las máquinas del cuarto trimestre siguen en el calendario. Si se retrasan hasta 2027, las ventas detrás de ese 126x se reducen, y $22 baja con ellas.
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