Kennzahlen zur Johnson & Johnson-Aktie
- Entwicklung in der vergangenen Woche: +2.4%
- 52-Wochen-Spanne: $141,5 bis $251,7
- Aktueller Kurs: $246,8
Was ist passiert?
Die Aktie von Johnson & Johnson(JNJ) wird nur 2 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 251,71 $ gehandelt, doch die Zurückhaltung der Aktie unterschätzt ein Unternehmen, das im Jahr 2025 einen Umsatz von 94,2 Mrd. $ erzielte und gleichzeitig seine am stärksten diversifizierte Pipeline in der Geschichte aufbaute.
Am 3. März erteilte die FDA den Fast-Track-Status für Nipocalimab zur Behandlung von systemischem Lupus erythematodes, gestützt auf Phase-2b-Daten von JASMINE, die eine verringerte Krankheitsaktivität bei 228 Erwachsenen zeigten, und fügte damit eine dritte zugelassene oder beantragte Indikation für denselben Wirkstoff hinzu.
Vor diesem Hintergrund verzeichnete J&J im vierten Quartal einen bereinigten verwässerten Gewinn je Aktie von 2,46 US-Dollar, was einem Anstieg von 20,6 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, während die Margen im Bereich MedTech von 10,8 % auf 17,4 % und im Bereich Innovative Medizin von 32,5 % auf 36,3 % im selben Quartal stiegen.
Joaquin Duato, Chairman und CEO, erklärte in der Telefonkonferenz zum vierten Quartal, dass "wir bis zum Ende des Jahrzehnts ein zweistelliges Wachstum anstreben", eine Behauptung, die nun dadurch untermauert wird, dass TREMFYA die 5-Milliarden-Dollar-Umsatzgrenze für das Gesamtjahr überschritten hat und in der Spitze 10 Milliarden Dollar anpeilt.
Mit 28 Plattformen, die bereits 1 Milliarde Dollar oder mehr pro Jahr erwirtschaften, einem Ziel von 21 Milliarden Dollar freiem Cashflow für 2026, der Expansion von Nipocalimab bei SLE und WAIHA und der für Anfang nächsten Jahres erwarteten FDA-Entscheidung für OTTAVA tritt J&J in ein mehrjähriges Zeitfenster ein, das der aktuelle Kurs noch nicht eingepreist hat.
Die Meinung der Wall Street zur JNJ-Aktie
Der Fast-Track-Status von Nipocalimab bei SLE durch die FDA am 3. März, der sich an den WAIHA-Antrag vom 24. Februar anschließt, bestätigt eine Biologika-Plattform mit mehreren Indikationen, die den adressierbaren Umsatz von J&J deutlich über die derzeitigen Konsensmodelle hinaus erweitert.
Der Umsatz steigt von 94,2 Mrd. USD im Jahr 2025 auf geschätzte 100,6 Mrd. USD im Jahr 2026, während das normalisierte EPS von 10,79 USD auf 11,53 USD steigt und die EBITDA-Margen von 35,3 % auf 36,7 % zunehmen, was eher eine stetige fundamentale Beschleunigung als einen einjährigen Aufschwung bestätigt.
Die Wall Street stuft die Aktie mit 9 "Kaufen", 5 "Überdurchschnittlich gut", 10 "Halten" und 1 "Unterdurchschnittlich" ein, wobei das durchschnittliche Kursziel bei 233,13 $ liegt, was einen Abschlag von 5,5 % gegenüber 246,75 $ bedeutet, was darauf hindeutet, dass die Analysten die jüngste Stärke der Aktie noch nicht aufwerten und im Hinblick auf kommende Katalysatoren vorsichtig bleiben.
Die Zielspanne der Analysten liegt zwischen $155 und $265, wobei der untere Wert die Eskalation des Talk-Prozesses und die Unterbrechung der Trennung von DePuy Synthes widerspiegelt, während der obere Wert die Zulassung von Nipocalimab für mehrere Indikationen und die Markteinführung von OTTAVA in den USA voraussetzt, die den Umsatz mit chirurgischen Robotern ab 2027 ankurbelt.
Was sagt das Bewertungsmodell?
Das Mid-Case-Bewertungsmodell bewertet JNJ bis Dezember 2030 mit 299,57 $, was eine Gesamtrendite von 21,4 % und einen annualisierten IRR von 4,1 % gegenüber dem aktuellen Niveau bedeutet. Diese bescheidene IRR spiegelt die Skepsis des Marktes hinsichtlich der Fähigkeit von J&J wider, sein derzeitiges Umsatzwachstum von 6 % zu übertreffen.
Der Markt bewertet JNJ als einen langsam wachsenden Gesundheitskonzern, doch ohne STELARA wuchs die innovative Medizin im Jahr 2025 um fast 15 %. J&J hat mit REMICADE im Jahr 2018 und STELARA im Jahr 2025 zwei wichtige Ereignisse, die den Verlust der Exklusivität zur Folge haben, überwunden - ein Kunststück, das kein anderes Unternehmen vollbracht hat. CFO Joe Wolk bestätigte auf der TD Cowen-Konferenz, dass der Konsens bei den Schätzungen für die Bereiche Herz-Kreislauf und Chirurgie bis 2028 und 2029 "ein wenig zurückhaltend" ist.
Der Verkauf von DePuy Synthes für mehr als 20 Mrd. USD würde dem verbleibenden Portfolio eine zusätzliche Marge von 75 Basispunkten und Wachstum bringen - ein Ereignis, das der aktuelle Kurs von 246,75 USD nicht widerspiegelt.
Gegen das Daubert-Urteil im Talkverfahren wird noch Berufung eingelegt, und die laufenden Prozesskosten haben bereits 0,9 Mrd. USD an sonstigen Kosten im vierten Quartal verursacht, eine Verbindlichkeit, die der Markt weiterhin gegen die operative Geschichte abwägt.
Die Gewinnmitteilung für Q1 2026 am 14. April wird entweder bestätigen, dass das IBD-Momentum von TREMFYA und die Expansion von CARVYKTI das zweistellige Wachstum aufrechterhalten, oder die Analysten zwingen, das mittlere Ziel von 233,13 $ nach unten zu korrigieren.
JNJ ist zu den aktuellen Kursen fair bewertet, wird aber zu einem überzeugenden Kauf, wenn der DePuy-Verkauf für fast 20 Mrd. $ abgeschlossen wird und Nipocalimab vor Jahresende seine zweite Zulassung erhält.
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