Wichtige Erkenntnisse für die Walmart-Aktie (Stand Mai 2026)
- Absorption der Kraftstoffkosten: Walmart absorbierte im Q1 FY27 ungeplante Kraftstoffkosten in Höhe von 175 Millionen US-Dollar, was etwa 250 Basispunkten des Wachstums des Betriebsergebnisses entspricht, und verzeichnete dennoch ein bereinigtes Wachstum des Betriebsergebnisses von etwa 5 % bei konstanter Währung, was den Prognosen entspricht.
- Prognosen bestätigt: Das Management bekräftigte die Jahresprognose von 3,5 % bis 4,5 % Umsatzwachstum bei konstanter Währung und 6 % bis 8 % Wachstum des Betriebsergebnisses, wobei das EPS für Q2 auf 0,72 bis 0,74 US-Dollar prognostiziert wird.
- Umschwung in der Margenmischung: Die Mischung der Warenkategorien wirkte sich erstmals seit 18 Quartalen positiv auf die Bruttomarge von Walmart U.S. aus und fügte 29 Basispunkte hinzu, während der E-Commerce um 26 % wuchs und die Marktplatzumsätze um fast 50 % stiegen.
- Rainey zur Gewinnmischung: CFO John Rainey sagte, Werbung und Mitgliedschaften machen nun etwa ein Drittel der Gewinne von Walmart aus, eine strukturelle Veränderung, die sich sehr von Walmart vor zehn Jahren unterscheide.
Walmart-Aktie gibt nach, während Commerce Solutions ein Drittel des Betriebsergebnisses erreichen
Walmart (WMT) teilte Anlegern auf seinem Konferenzcall zum ersten Geschäftsquartal mit, dass Werbung und Mitgliedschaftsgebühren zusammen nun fast ein Drittel des gesamten Betriebsergebnisses erwirtschaften, eine Verschiebung in der Gewinnmischung, die vor einem Jahrzehnt kaum existierte. Das Unternehmen absorbierte im Quartal ungeplante Kraftstoffkosten in Höhe von 175 Millionen US-Dollar und erzielte dennoch ein bereinigtes Wachstum des Betriebsergebnisses von etwa 5 % bei konstanter Währung, in Übereinstimmung mit den Prognosen. Diese Kombination aus steigenden Kosten und stabilem Gewinnwachstum ist das Detail, das der Markt noch nicht vollständig anerkannt hat.
CFO John Rainey erläuterte die Veränderung auf dem Call direkt: "Wenn man Kategorien wie Mitgliedschaften und Kategorien wie Werbung nimmt, machen diese beiden zusammen heute etwa ein Drittel unserer Gewinne aus. Das unterscheidet sich sehr vom Walmart von vor 10 Jahren." Er verknüpfte die Nachhaltigkeit dieser Mischung mit einer Abschirmung von Schwankungen der Kraftstoffpreise und Frachtkosten, genau den Belastungen, die die Schlagzeilenzahlen des Quartals gedrückt haben.
Der andere Teil der Geschichte verbarg sich leise innerhalb der Bruttomargenlinie. Rainey wies darauf hin, dass sich die Mischung der Warenkategorien erstmals seit 18 Quartalen positiv auf die Bruttomarge von Walmart U.S. auswirkte und 29 Basispunkte hinzufügte, da allgemeine Waren und Mode schneller wuchsen als margenschwächere Kategorien wie Lebensmittel und Gesundheit. Die inkrementellen Margen im US-E-Commerce erreichten in der Periode etwa 12 %, und die Marktplatzumsätze in den USA stiegen um fast 50 %.
Keines davon zeigt sich als einzelne Schlagzeilenzahl, auf die Anleger handeln könnten, aber zusammen beschreibt es einen Einzelhändler, dessen Gewinnmotor sich von dünnen Lebensmittelmargen weg und hin zu Werbung, Mitgliedschaften und Marktplatzgebühren verschiebt, die skalieren, ohne mit entsprechenden Kapitalausgaben einherzugehen. Diese Verschiebung, nicht die Umsatzzahl eines einzelnen Quartals, ist es, was den Kurs der Walmart-Aktie gerade neu bewerten sollte. Der Konsens modelliert bereits, dass sich diese Verschiebung fortsetzt, wobei die EBITDA-Schätzungen für Walmart bis Juli 2027 auf ein erneutes Beschleunigungswachstum von 11 % zusteuern.
Rückgang der Walmart-Aktie vertieft sich, obwohl die Wall Street ein Aufwärtspotenzial von 26 % sieht
Die Walmart-Aktie erreichte am 23. Juli 2026 einen maximalen Drawdown von 19 % und schloss die nächste Handelssitzung immer noch 18 % unter diesem Höchststand, was bedeutet, dass die Aktie sich kaum von ihrer schlechtesten Phase des Jahres erholt hat. Dieser Drawdown weitete sich aus, obwohl sich die Margenmischung der Commerce Solutions im ersten Quartal verbesserte – eine Kluft zwischen dem, was das Unternehmen lieferte, und wie der Markt es bewertete.
Unterdessen hat die Wall Street während dieses Rückgangs nicht die Überzeugung in die Walmart-Aktie verloren.
Die Berichterstattung teilt sich in 28 Kaufempfehlungen, 9 Outperform-Bewertungen, 5 Hold-Empfehlungen, 1 No-Opinion-Aussage und 1 Verkauf auf, eine einseitige Neigung zur Bullishness, die über die letzten Quartale der Zielkursrevisionen hinweg stabil geblieben ist. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 138 US-Dollar, gegenüber 110 US-Dollar vor einem Jahr, und impliziert ein Aufwärtspotenzial von 26 % gegenüber dem aktuellen Schlusskurs von 109 US-Dollar. Die Kursziele sind gestiegen, obwohl die Aktie selbst nicht gestiegen ist – eine Divergenz, die die nächsten Quartale unter Druck setzt, diese zu schließen.
TIKR bewertet die Walmart-Aktie mit 149 US-Dollar und bepreist die Margenmischungsverschiebung
Das Basisszenario-Modell von TIKR bewertet die Walmart-Aktie mit 149 US-Dollar, realisiert um Anfang 2031, was eine Gesamtrendite von 36 % gegenüber dem aktuellen Preis von 109 US-Dollar oder eine annualisierte Rendite von 7 % über etwa 4,5 Jahre impliziert.
Diese annualisierte Rate erscheint im Vergleich zu wachstumsstarken Einzelhandelsnamen bescheiden, aber sie stammt von einem Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von über 800 Milliarden US-Dollar, bei dem einstellige Wertsteigerung auf dieser Basis immer noch reale Dollar bewegt, und sie kommt ohne eine Bewertungsexpansion aus. Das Modell bepreist eine stetige Ausführung, keine Neubewertung.
Dass die Walmart-Aktie dieses Ziel erreicht, hängt von derselben Verschiebung ab, die bereits im ersten Quartal sichtbar war: dass Commerce Solutions etwa ein Drittel des Betriebsergebnisses halten und die Warenmischung weiterhin zur Bruttomarge beiträgt, anstatt sie zu schmälern. Keiner der Trends muss sich von hier aus beschleunigen, er muss anhalten, und die 18-Quartals-Lücke, bevor sich die Mischung positiv auswirkte, deutet darauf hin, dass die Bewegung, einmal begonnen, tendenziell Bestand hat.
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