Wichtige Statistiken für die Walmart-Aktie
- Entwicklung in der vergangenen Woche: +1.8%
- 52-Wochen-Spanne: $80 bis $135
- Bewertungsmodell Kursziel: $147
- Implizites Aufwärtspotenzial: 19,4% über 2,8 Jahre
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Was ist passiert?
Walmart (WMT) hielt sich in dieser Woche gut, auch wenn der breitere Markt volatil blieb. Die Anleger suchten nach defensiven Unternehmen, und Walmart passt immer noch in dieses Profil, da der Lebensmittelhandel stabiler ist als viele andere Einzelhandelskategorien. Das war wichtig, als Reuters berichtete, dass der S&P 500 seit Beginn des Iran-Krieges um fast 4 % gefallen war, während die Ölpreise um mehr als 30 % anstiegen und die Inflationssorgen zurückkehrten.
Das Unternehmen blieb auch deshalb relevant, weil die Rahmenbedingungen für den Einzelhandel immer noch gut waren. Es wird erwartet, dass die Ausgaben für Ostern in den USA im Jahr 2026 einen Rekordwert von 24,9 Milliarden US-Dollar erreichen werden, was einem Anstieg von 5,5 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Für ein Einzelhandelsunternehmen, das in den Bereichen Lebensmittel, allgemeine Waren und Saisonartikel stark engagiert ist, spricht dies dafür, dass die Verbrauchernachfrage nicht eingebrochen ist.
Gleichzeitig beobachteten die Anleger auch den Wettbewerb bei der Zustellung. Reuters berichtete, dass FedEx mit OneRail einen taggleichen Zustelldienst eingeführt hat, während Amazon, Walmart und Target alle ihre Lieferoptionen für den gleichen und den nächsten Tag erweitern.
Ende der Woche wurde auch auf Insideraktivitäten aufmerksam gemacht. In einem Walmart-Filing vom 10. März hieß es, Doug McMillon habe einen Handelsplan nach Rule 10b5-1 angenommen, und ein Formular 4 vom 26. März zeigte einen Verkauf im Rahmen dieses Plans. Diese Meldungen deuten zwar nicht auf eine Änderung in der Geschäftstätigkeit von Walmart hin, können aber dennoch die Stimmung beeinflussen, wenn eine Aktie in der Nähe ihrer Höchststände gehandelt wird.
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Ist die Walmart-Aktie unterbewertet?
Unter den Annahmen des Bewertungsmodells, die bis zum 31.12.28 realisiert wurden, wird die Aktie wie folgt modelliert:
- Umsatzwachstum (CAGR): 5%
- Operative Margen: 4.4%
- Exit P/E Multiple: 42x
Auf der Grundlage dieser Eingaben schätzt das Modell ein Kursziel von 147 $, was eine Gesamtrendite von 19,4 % gegenüber dem aktuellen Aktienkurs und eine annualisierte Rendite von 6,4 % in den nächsten 2,8 Jahren bedeutet.
Diese Konstellation lässt Walmart solide, aber nicht offensichtlich billig erscheinen. Eine annualisierte Rendite von 6,4 % liegt unter dem Niveau von 10 %, das viele langfristige Anleger normalerweise anstreben. Das größere Problem ist, dass das Modell immer noch von einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 42,0x ausgeht, was über dem historischen 5-Jahres-Kurs-Gewinn-Verhältnis von 27,6x und dem historischen 10-Jahres-Kurs-Gewinn-Verhältnis von 24,1x aus dem von Ihnen zur Verfügung gestellten Bewertungsmodell von Walmart liegt.
Die Fundamentaldaten des Unternehmens helfen zu erklären, warum der Markt bereit ist, mehr zu zahlen. Walmart erwirtschaftete im Geschäftsjahr 2026 einen Umsatz von 713,2 Mrd. $, ein Plus von 4,7 %, während das Betriebsergebnis auf 29,8 Mrd. $ und das verwässerte Ergebnis je Aktie um 13,3 % auf 2,73 $ stiegen. Das Unternehmen erwirtschaftete außerdem einen operativen Cashflow von 41,6 Mrd. USD und einen freien Cashflow von 14,9 Mrd. USD, was ihm Spielraum für Dividenden, Rückkäufe und Investitionen in die Lieferkette gibt.
Auch der Gewinnmix von Walmart verbessert sich. In seinem Bericht für das vierte Quartal gab das Unternehmen bekannt, dass der weltweite E-Commerce um 24 % gestiegen ist, während die Einnahmen aus margenstärkeren Geschäftsbereichen wie Werbung und Mitgliedsbeiträge ebenfalls zunahmen. Dies erklärt, warum die Anleger Walmart einen höheren Multiplikator zuweisen als einem traditionellen wachstumsschwachen Einzelhändler.
Dennoch lässt die Bewertung weniger Spielraum für Fehler. Die Forward-Bewertung von Walmart in Ihrer Übersicht zeigt etwa das 42,1-fache NTM-KGV und das 21,3-fache NTM-EV/EBITDA, während die operative Marge nur 4,2 % beträgt. Die Aktie kann also nur dann einen Aufschlag rechtfertigen, wenn die digitalen Umsätze weiter wachsen, die Margen geschützt werden und schwächeren Konkurrenten Anteile abgenommen werden.
Was treibt die Walmart Aktie in der Zukunft?
Der nächste große Katalysator ist der für den 14. Mai erwartete Bericht von Walmart für Q1 2027. Die Anleger werden sehen wollen, ob das Umsatzwachstum konstant bleibt, nachdem der Umsatz im Geschäftsjahr 2026 um 4,7 % gestiegen ist. Sie werden auch das Betriebsergebnis genau beobachten, da kleine Margensteigerungen in einem so großen Unternehmen eine große Rolle spielen.
Die jüngsten Kommentare des Managements prägen weiterhin das Bild. Auf der Bilanzpressekonferenz im Februar sagte Doug McMillon, dass Walmart Marktanteile gewinnt und in den Bereichen Marktplatz, Werbung und Mitgliedschaft eine Dynamik aufweist. Diese Geschäftsbereiche sind wichtig, weil sie in der Regel bessere Margen aufweisen als der Kerneinzelhandel, so dass sie die Erträge im Laufe der Zeit schneller steigern können als die Einnahmen.
Ein weiterer Schlüsselfaktor ist die Umsetzung im Bereich Fulfillment. Walmart profitiert weiterhin von seiner großen Filialbasis, aber der Bericht von Reuters über den Vorstoß von FedEx bei der taggleichen Zustellung zeigt, dass der Wettlauf immer intensiver wird. Wenn Walmart die Liefergeschwindigkeit und die Auftragsökonomie weiter verbessert, dürfte dies dazu beitragen, den Marktanteil zu verteidigen und die hohe Bewertung des Unternehmens zu stützen.
Auch die makroökonomischen Bedingungen spielen weiterhin eine Rolle. Reuters berichtete, dass die Verbraucherstimmung im März auf ein Dreimonatstief gesunken ist, da die höheren Ölpreise Inflationssorgen aufkommen ließen, was die Ermessensausgaben drücken könnte, wenn die Kraftstoffpreise hoch bleiben. Dennoch hält sich Walmart in einem schwierigeren Umfeld oft besser als viele andere Einzelhändler, da seine preiswerte Positionierung kostenbewusste Kunden anziehen kann.
Walmart hat auch mehrere kurzfristige Ereignisse, die die Aktie bewegen könnten. Das Unternehmen wird am 7. April auf der Citadel Securities Retail & Consumer Conference und am 8. April auf dem J.P. Morgan Retail Round Up Forum sprechen. Die Anleger werden auf neue Kommentare zu den Verbraucherausgaben, der Lieferwirtschaft und dem Wachstumspfad für das Geschäftsjahr 2027 achten.
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