Wichtige Daten zur ABNB-Aktie
- Performance der letzten Woche: -7,3%
- 52-Wochen-Spanne: $100 bis $143
- Bewertungsmodell Kursziel: $155
- Implizites Aufwärtspotenzial: 26,5% über 2,8 Jahre
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Was ist passiert?
Airbnb (ABNB) Aktie schloss am 27. März bei $123, ein Minus von 7,3 % in dieser Woche. Der Rückschlag kam während einer schwachen Phase für US-Aktien, wobei Reuters den allgemeinen Ton als pessimistisch bezeichnete. Die Aktien der Reisebranche erhielten zu Beginn der Woche kurzzeitig Auftrieb, nachdem die Fluggesellschaften auf eine starke Frühjahrsnachfrage hinwiesen, aber Airbnb beendete die Woche dennoch niedriger.
Auch die unternehmensspezifischen Schlagzeilen waren uneinheitlich. Am 26. März meldete Reuters, dass der Geschäftsführer und Mitbegründer Joe Gebbia Airbnb-Aktien im Wert von etwa 7,6 Millionen Dollar verkauft hat, wobei die Verkaufspreise zwischen 130 und 133 Dollar pro Aktie lagen. Insider-Verkäufe ändern nichts an den Betriebsergebnissen von Airbnb, können aber die Stimmung belasten, wenn eine Aktie bereits unter Druck steht.
Die Anleger verarbeiteten auch die Schuldenrefinanzierung von Airbnb im März. Airbnb teilte mit, dass es die Erlöse aus einer Emission von vorrangigen Schuldverschreibungen in Höhe von 2,5 Mrd. USD zur Rückzahlung von 0 % wandelbaren vorrangigen Schuldverschreibungen in Höhe von 2,0 Mrd. USD verwendete, die im März 2026 fällig wurden. Dieser Schritt verlängert das Fälligkeitsprofil, ersetzt aber auch fällig werdende Wandelanleihen durch kupontragende Anleihen, was selbst für ein Unternehmen mit einem großen Cash-Polster von Bedeutung ist.
Gleichzeitig blieben die Schlagzeilen über die Nachfrage konstruktiv. Reuters berichtete, dass Airbnb einen Anstieg der Suchanfragen nach Aufenthalten in Boston um fast 600 % für BTS und um mehr als 70 % für Coachella verzeichnete, und in einer anderen Reuters-Meldung hieß es, dass 86 % der befragten Reisenden an einem Urlaub auf dem Lande interessiert seien. Diese Signale unterstützen die Reisebranche, reichten aber nicht aus, um den Rückschlag in dieser Woche zu stoppen.
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Ist die ABNB-Aktie unterbewertet?
Unter den Annahmen des Bewertungsmodells, die bis zum 31.12.28 realisiert wurden, wird die Aktie wie folgt modelliert:
- Umsatzwachstum (CAGR): 10,6%
- Operative Margen: 20,8%
- Exit P/E Multiple: 24,4x
Auf der Grundlage dieser Eingaben schätzt das Modell ein Kursziel von 155,43 $, was eine Gesamtrendite von 26,5 % gegenüber dem aktuellen Aktienkurs und eine annualisierte Rendite von 8,9 % in den nächsten 2,8 Jahren bedeutet.
Dieses Renditeprofil sieht vernünftig, aber nicht besonders günstig aus. Eine annualisierte Rendite von 8,9 % liegt unter dem Niveau von 10 % und mehr, das viele langfristige Anleger anstreben. Daher scheint Airbnb zum heutigen Kurs eher fair bewertet als stark unterbewertet zu sein.
Das Unternehmen selbst ist weiterhin stark. Airbnb erwirtschaftete im Jahr 2025 einen Umsatz von 12,2 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 10 %, und das Management erklärte, dass das vierte Quartal das stärkste Wachstum des Bruttoinlandsprodukts seit mehr als zwei Jahren brachte. Die Bruttomarge blieb hoch, und das Unternehmen beendete das Jahr 2025 mit rund 11,0 Mrd. USD an Barmitteln, Barmitteläquivalenten, kurzfristigen Anlagen und Barmitteln mit Verfügungsbeschränkung.
Die Rentabilität ist ebenfalls solide, aber das Wachstum ist nicht mehr im Hyperwachstumsmodus. Das Umsatzwachstum verlangsamte sich von 18,1 % im Jahr 2023 auf 11,9 % im Jahr 2024 und 10,3 % im Jahr 2025, während das verwässerte Ergebnis je Aktie im Jahr 2025 auf der Grundlage der vorgelegten Finanzdaten um 1,9 % zurückging. Dies erklärt, warum die Aktie jetzt zu moderateren Bewertungsmultiplikatoren gehandelt wird als während des Aufschwungs nach der Pandemie.
Die entscheidende Frage ist, ob Airbnb sein Wachstum bei über 10 % halten kann, ohne seine Marge zu verlieren. Das Management prognostizierte für das erste Quartal einen Umsatz von 2,59 bis 2,63 Mrd. US-Dollar, d. h. ein Wachstum von 14 % bis 16 %, und sagte, dass sich das Umsatzwachstum für das Gesamtjahr 2026 zumindest auf einen niedrigen zweistelligen Wert beschleunigen sollte.
Wenn Airbnb dies erreicht und gleichzeitig die Margen in der Nähe des aktuellen Niveaus hält, kann die Bewertung funktionieren, aber die Aktie scheint heute nicht offensichtlich falsch bewertet zu sein.
Was treibt die ABNB Aktie in der Zukunft?
Der nächste wichtige Katalysator sind die Ergebnisse des ersten Quartals. Die Anleger werden sich darauf konzentrieren, ob die Einnahmen innerhalb oder oberhalb der Prognosespanne von 2,59 bis 2,63 Mrd. $ liegen. Sie werden auch die gebuchten Übernachtungen und Sitzplätze, die ADR und die Auslastungsrate beobachten, da diese Kennzahlen zeigen, ob das Wachstum auf mehr Reisen, bessere Preise oder eine stärkere Monetarisierung zurückzuführen ist.
Die Reisenachfrage ist ein weiterer wichtiger Faktor. Reuters berichtete, dass US-Fluggesellschaften trotz steigender Treibstoffkosten eine starke Nachfrage im Frühjahr verzeichnen, und die Airbnb-Updates vom März wiesen auf ein starkes Interesse an Konzertreisen und Urlauben auf dem Land hin. Wenn sich diese Trends bis zum Sommer in Buchungen niederschlagen, dürften sie das Wachstum von GBV und Umsatz unterstützen.
Produktexpansion und künstliche Intelligenz sind ebenfalls von zentraler Bedeutung für die Geschichte. Brian Chesky sagte, dass Airbnb "neue Geschäfte und KI diszipliniert skaliert" und das Unternehmen plant, sein Pilotprojekt für Boutiquen und unabhängige Hotels noch in diesem Jahr auf andere Schlüsselmärkte auszuweiten. Airbnb sagte auch, dass sein KI-Kundensupport-Tool jetzt etwa ein Drittel der Probleme löst, ohne dass ein menschlicher Mitarbeiter hinzugezogen werden muss, was im Laufe der Zeit die Servicequalität und Effizienz verbessern könnte.
Und schließlich werden die Anleger beobachten, wie sich die Kapitalstruktur nach der Refinanzierung im März entwickelt. Airbnb verfügt nach wie vor über eine solide Bilanz und hat im Jahr 2025 weitere umfangreiche Rückkäufe getätigt, darunter 1,1 Mrd. USD im vierten Quartal. Das gibt dem Management Flexibilität, aber der nächste Schritt der Aktie wird wahrscheinlich mehr von der Buchung von Wachstum und Ausführung als von der Finanztechnik abhängen.
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