Wichtigste Erkenntnisse
- Vistra legte heute um 5% zu, nachdem Talen Energy seine Prognose für das bereinigte EBITDA 2027 aufgrund der PJM-Nachfrage um etwa 26% angehoben hat.
- Constellation Energy stieg aufgrund derselben Nachricht, und GE Vernova und Vertiv legten aus eigenen Gründen zu.
- Vistras Ost-Segment erwirtschaftete in der ersten Hälfte 2026 mehr als Texas, und das Unternehmen hat gerade Gaskraftwerke im PJM-Gebiet hinzugefügt.
- Die EBITDA-Schätzung der Analysten für 2027 liegt unter Vistras eigener Untergrenze, sobald die neuen Geschäfte berücksichtigt werden, was Raum für eine Überraschung am 6. November lässt.
Vistra (VST) legte heute ohne eigene Nachrichten um 5% zu. Der Aufschwung kam von Talen Energy (TLN), das sein bereinigtes EBITDA für 2027 um etwa 26% über das Niveau dieses Jahres prognostizierte.
Talen-CEO Mac McFarland sagte, die Aussichten "spiegeln die starken Fundamentaldaten im PJM-Markt und einen vollen Jahrbeitrag unserer kürzlich erworbenen Anlagen wider." Vistra besitzt ebenfalls Kern- und Gaskraftwerke im PJM-Gebiet.
Talen stieg um 8%, und Constellation Energy (CEG), dessen Kernkraftwerke ebenfalls in den PJM-Markt verkaufen, legte um 3% zu. Das Unternehmen veröffentlicht seine Zahlen am 9. November, nachdem es im August seine Prognose für 2026 auf 11,50 bis 12,50 USD bereinigter Gewinn je Aktie angehoben hatte. Wird es erneut erhöhen?
Hersteller von Energieanlagen legten aufgrund eigener Nachrichten zu. GE Vernova (GEV) gewann 6%, nachdem Eaton ein Rekorddrittes Quartal gemeldet hatte. Vertiv (VRT) stieg um 5%, nachdem Bernstein seine Outperform-Einstufung beibehalten und argumentiert hatte, der Markt habe das politische Risiko für den US-Datenzentrenbau möglicherweise überbewertet.
Talen's bereinigtes EBITDA im dritten Quartal verdoppelte sich nahezu auf 669 Millionen USD, dank erworbener Anlagen und höherer Strom- und Kapazitätspreise.
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Vistra hat das gleiche Setup
Vistra bringt beides für 2027 mit. Sein Ost-Segment, Heimat seiner PJM-Kraftwerke, erwirtschaftete in der ersten Hälfte 2026 ein bereinigtes EBITDA von 1,443 Milliarden USD, gegenüber 897 Millionen USD in Texas. Und am 30. Oktober schloss es den Kauf von Cogentrix ab und fügte 5.496 MW Gaskraftwerke hinzu, davon 3.163 MW im PJM-Gebiet.
Analysten erwarten für 2027 nur etwa 10% EBITDA-Wachstum:
Diese 7,96 Milliarden USD liegen unter der eigenen Untergrenze des Managements. Vistras Spanne für 2027 von 7,4 bis 7,8 Milliarden USD lässt etwa 700 Millionen USD aus seinen Cogentrix- und Meta-Deals außer Acht, sodass die Untergrenze mit diesen etwa 8,1 Milliarden USD beträgt.
Texas ist der Haken: Im August sagte Vistras CFO, dass 2027 aufgrund schwächerer Strom-Terminkontrakte in Texas auf die Untergrenze zusteuere.
Die Aktie wurde zum Schlusskurs vom Montag mit dem 13-fachen des zukünftigen Gewinns gehandelt, unter ihrem Fünfjahresdurchschnitt von 15x:
Eine niedrige Messlatte für den 6. November
So wie ich es sehe, geht Vistra in den 6. November hinein, als ob sich Talens PJM-Stärke nicht in seinen Zahlen niederschlagen würde. Selbst nach der heutigen Bewegung wird die Aktie unter ihrem üblichen KGV gehandelt.
Natürlich, wenn Vistras Update für 2027 unter diesen 8,1 Milliarden USD landet und Texas dafür verantwortlich macht, wird dieses niedrige KGV zu einem Warnsignal.
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