Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von Tapestry stieg um 11 %, nachdem die Umsätze von Coach um 16 % gestiegen waren und das Unternehmen seine Gewinnprognose für das Geschäftsjahr 2027 auf 8,25–8,35 $ je Aktie angehoben hat.
- Coach trägt das Unternehmen, und der Umsatzrückgang von Kate Spade um 10 % ist zu gering, um größeren Schaden anzurichten.
- Die Bruttomarge stieg um 220 Basispunkte auf 78,7 %.
- Ralph Lauren übertraf ebenfalls die Erwartungen und hob seine Prognose an, ein Zeichen dafür, dass dieselbe Kundengruppe innerhalb der Branche Geld ausgibt.
Tapestry (TPR) stieg heute Morgen um 11 %, nachdem das Unternehmen im ersten Quartal dank Coach die Erwartungen übertroffen und seine Jahresprognose angehoben hatte. Und Ralph Lauren (RL), der an weitgehend dieselbe Kundschaft verkauft, übertraf ebenfalls die Erwartungen und hob seine Prognose an.
Coach-CEO Todd Kahn sagte gegenüber Reuters über die Kunden der Marke: „Wir haben in allen Kundengruppen – sowohl wirtschaftlich als auch altersmäßig – überzeugendes Wachstum gesehen.“
Coach trägt die Hauptlast
Im Quartal bis zum 26. September:
- Der bereinigte Gewinn je Aktie (EPS) stieg um 32 % auf 1,82 $ und lag damit deutlich über den von Analysten erwarteten 1,56 $.
- Die Umsätze von Coach stiegen um 16 % auf 1,66 Mrd. $, wobei die durchschnittlichen Handtaschenpreise im niedrigen zweistelligen Bereich zulegten.
- Die Umsätze in Greater China schnellten um 43 % nach oben.
Zuvor hatten Analysten für dieses Jahr einen Gewinn je Aktie von 7,96 $ erwartet; Tapestry gibt nun eine Prognose von 8,25–8,35 $ ab:
Die Schätzungen für dieses Jahr und für das Geschäftsjahr 2028 (8,89 $) dürften sich von hier aus nach oben bewegen.
Eine geringere Anzahl ausstehender Aktien erklärt nur etwa ein Viertel der Prognoseanhebung. Der Rest kommt aus dem operativen Geschäft, und die Bruttomarge ist das deutlichste Zeichen dafür. Sie erreichte im Juni-Quartal 78,1 %, ein Zweijahreshoch:
In diesem Quartal erreichte sie 78,7 %, wobei etwa 90 der 220 Basispunkte auf Zölle und Währungseffekte zurückzuführen waren.
Kate Spade kann nicht mehr viel Schaden anrichten
Die Umsätze von Kate Spade fielen um 10 % auf 233 Mio. $. Aber der Anteil am Gesamtumsatz beträgt nun nur noch 12 %. Die Marke kann das Wachstum von Tapestry ein wenig bremsen, mehr aber auch nicht.
Dieselbe Kundengruppe gibt auch anderswo Geld aus
Das Quartal von Ralph Lauren deutet in dieselbe Richtung: Die Umsätze in China stiegen um mehr als 35 %, und die bereinigte Bruttomarge erhöhte sich um 250 Basispunkte auf 70,5 %, begünstigt durch höhere Preise. Wenn zwei Marken gleichzeitig die Preise anheben und in China schnell wachsen, interpretiere ich das so, dass dieselbe Kundengruppe innerhalb der Branche Geld ausgibt.
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Immer noch günstiger als Ralph Lauren
Vor heute wurde Tapestry mit dem 15-fachen des erwarteten Gewinns gehandelt. Das liegt über seinem Fünfjahresdurchschnitt von 13x, aber deutlich unter dem Höchststand von 24x im Januar:
Der heutige Sprung treibt es höher, obwohl steigende Schätzungen es wieder nach unten ziehen sollten. Ralph Lauren liegt bei 20x.
So wie ich es sehe, wächst Coach bei höheren Preisen, und die Aktie ist immer noch günstiger als ihr engster Vergleichswert, daher sehe ich von hier aus weiteres Aufwärtspotenzial.
Natürlich kommt als Nächstes das Weihnachtsquartal: Tapestry veröffentlicht die Zahlen am 4. Februar und gibt eine Prognose von etwa 3,05 $ Gewinn je Aktie ab.
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