Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von AppLovin stieg um 27 %, nachdem der Umsatz im dritten Quartal um 55 % stieg und die Prognose für das vierte Quartal die Schätzungen übertraf.
- CEO Adam Foroughi machte die Verfehlung im letzten Quartal AppLovin selbst zur Last, und die neuen Werbemodelle sind erst teilweise eingeführt.
- Unity legte ebenfalls kräftig zu, da Werbetreibende Anzeigen mit messbaren Erträgen bevorzugen.
- Nach einem Rückgang von 60 % in diesem Jahr notiert AppLovin deutlich unter seinem fünfjährigen durchschnittlichen Forward-KGV, sodass der Verkaufstrend übertrieben wirkt.
AppLovin (APP) Aktie ist heute um 27 % gestiegen, nachdem das dritte Quartal bei Umsatz, Gewinn und Prognose die Erwartungen übertroffen hat.
Unity Software (U) legte innerhalb weniger Stunden Zahlen vor, die zeigen, dass Werbetreibende Anzeigen unterstützen, die sich als rentabel erweisen.
Ein Rekordquartal und eine höhere Prognose
AppLovin meldete nach Börsenschluss am Mittwoch:
- Der Umsatz stieg um 55 % auf 2,18 Mrd. $, gegenüber erwarteten 2,07 Mrd. $.
- Ein EPS von 4,30 $ übertraf die Schätzung von 4,03 $.
- Die Umsatzprognose für das vierte Quartal von 2,37–2,40 Mrd. $ lag über dem Konsens von 2,25 Mrd. $.
Vor drei Monaten führte ein leichtes Verfehlen und die Angst vor Konkurrenten zu einem Tagesverlust der Aktie von 20 %. Foroughi machte AppLovin selbst dafür verantwortlich: „Es war unser eigener Fehler.“
Analysten erwarteten bereits, dass der Gewinn pro Aktie bis 2028 stark steigen würde:
Mit einer Prognose für das vierte Quartal, die mehr als 100 Mio. $ über dem Konsens liegt, würde ich erwarten, dass diese Schätzungen von nun an nach oben korrigiert werden.
Auch die Konkurrenz profitiert
Das Quartal von Unity stützt Foroughis Argument, dass die Werbeausgaben kein „Nullsummenspiel“ sind. Sein Vector-Werbemodell wuchs im Jahresvergleich um 126 %, und Unity prognostiziert für seinen Grow-Umsatz im vierten Quartal eine mehr als Verdoppelung. Dennoch notiert es mit einem Forward-KGV von 26, dem doppelten Multiplikator von AppLovin vor der Veröffentlichung der Zahlen. Kann es dieses Tempo beibehalten, sobald AppLovin seine Einführung abgeschlossen hat?
Snap (SNAP) legte ebenfalls innerhalb weniger Stunden Zahlen vor. Sein Umsatz stieg nur um 14 % auf 1,72 Mrd. $, da Direktreaktionsanzeigen zulegten und Markenwerbung zurückblieb. AppLovin wächst fast viermal so schnell, und mit einem Forward-KGV von 7,5 zweifeln Investoren daran, dass Snap diese Lücke schließen kann.
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Der Verkaufstrend wirkt übertrieben
AppLovin behielt im Quartal 66 Cent Nettogewinn von jedem Dollar Umsatz, gegenüber 59 Cent im Vorjahr. Dennoch notierte die Aktie vor der Veröffentlichung der Zahlen bei etwa dem 13-fachen des Forward-Gewinns, etwa die Hälfte ihres fünfjährigen Durchschnitts von 25:
Zum heutigen Kurs liegt es bei etwa dem 15-fachen.
Ehrlich gesagt, der Verkaufstrend, der der Aktie in diesem Jahr 60 % abnahm, hat eine Verlangsamung eingepreist, die nie eingetreten ist, und der heutige Sprung beginnt nur, dies zu korrigieren.
Foroughi nannte das Risiko selbst: Die Gewinne aus den Modellen „werden nicht nach einem perfekten Quartalsplan eintreffen.“ Der Bericht für das vierte Quartal im Februar wird zeigen, was der Rest der Einführung bringt.
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