Wichtigste Erkenntnisse
- Sprouts Farmers Market fiel heute um 23 %, nachdem das Unternehmen die Gewinnschätzungen für das dritte Quartal verfehlte und einen Rückgang der vergleichbaren Filialumsätze im vierten Quartal von 2 % bis 4 % prognostizierte.
- Rekordzahlen bei Neueröffnungen halten den Gesamtumsatzwachstum aufrecht, aber die Transaktionen in bestehenden Filialen sanken um 3,3 %, und Sprouts plant, mehr für niedrigere Preise auszugeben.
- Walmart und Costco gewinnen weiterhin Kunden, während die schleppenden Umsätze von Kroger darauf hindeuten, dass der schwache Konsument auch traditionelle Lebensmittelhändler erreicht.
- Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von Sprouts auf Basis der Schätzungen für die nächsten zwölf Monate lag bereits vor dem heutigen Kursrückgang auf einem Fünfjahrestief.
Sprouts Farmers Market (SFM) sackte heute um 23 % ab, nachdem seine Gewinne im dritten Quartal die Schätzungen verfehlten und seine Aussichten sich verschlechterten.
Der scheidende CEO Jack Sinclair machte „eine herausfordernde Konsumentenumgebung und die Unterbrechung durch Cyclospora“ verantwortlich, fügte aber hinzu, dass „wir erkennen, dass wir unsere Leistung verbessern müssen“. Dieser Konsument schadet nicht jedem: Walmart (WMT) und Costco (COST) ziehen weiterhin mehr Kunden an, während auch Kroger (KR) Schwierigkeiten hat, seine Umsätze zu steigern.
Rekordöffnungen, weniger Einkaufsfahrten
Der verwässerte Gewinn je Aktie (EPS) von 1,21 $ blieb unter den von Analysten erwarteten 1,23 $, und die vergleichbaren Filialumsätze sanken um 0,9 %, da die Transaktionen um 3,3 % zurückgingen. Für das vierte Quartal erwartet Sprouts einen Rückgang der vergleichbaren Umsätze um 2 % bis 4 %.
Sprouts eröffnete rekordverdächtige 15 neue Filialen, was den Gesamtumsatz um 5 % auf 2,30 Mrd. $ gegenüber 2,20 Mrd. $ im Vorjahreszeitraum steigerte.
CFO Curtis Valentine sagte, die vergleichbaren Umsätze hätten sich im August und September abgeschwächt „und verbesserten sich nicht, als die Vergleichsbasis leichter wurde.“
Niedrigere Preise werden etwas kosten
Sprouts plant nun, mehr für Erschwinglichkeit auszugeben, einschließlich einer Preisanpassung im Januar. Seine Bruttomarge war im dritten Quartal bereits auf 38,2 % gesunken, gegenüber 38,7 % im Vorjahreszeitraum.
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Die Discounter gewinnen weiter
Meine Einschätzung: Die Einkaufsfahrten, die Sprouts verliert, gehen zu den Discountern. Die vergleichbaren Umsätze von Walmart USA stiegen im Quartal bis zum 31. Juli um 2,6 %, angeführt von mehr Transaktionen, selbst als Walmart mehr als 11.000 Preisaktionen durchführte. Sein Bericht vom 19. November wird zeigen, ob dies anhielt.
Die vergleichbaren Umsätze von Costco, ohne Benzin und Währungseffekte, wuchsen in jedem Quartal seines Geschäftsjahres bis zum 30. August um mindestens 6,4 %. Seine Oktober-Umsätze, die Anfang November fällig sind, sind der nächste Prüfstein.
Kroger sieht eher wie Sprouts aus. Seine identischen Umsätze ohne Kraftstoff stiegen im Quartal bis zum 15. August nur um 0,2 %, und das Unternehmen senkte seine Prognose für das Gesamtjahr auf 0,2 % bis 0,8 %. Wird Kroger die Preissenkungen von Sprouts nachziehen müssen? Sein Bericht für das dritte Quartal, Anfang Dezember, sollte uns Aufschluss geben.
Günstig, und vielleicht noch günstiger
Das KGV von Sprouts auf Basis der Schätzungen für die nächsten zwölf Monate schloss am Mittwoch bei 11x, einem Fünfjahrestief und deutlich unter seinem Durchschnitt von 19x.
Der heutige Rückgang führt es auf etwa 8x, bevor irgendwelche Schätzungen gesenkt werden. RBC und BofA stuften die Aktie herab, mit Kurszielen von 49 $ und 47 $.
Meine Einschätzung: Ich würde warten, bis die Preisanpassung im Januar die Kunden zurückbringt, bevor ich kaufe. Natürlich sagt Sprouts, dass seine 2026 eröffneten Filialen die Erwartungen übertreffen, sodass die Eröffnungen selbst funktionieren. Der Bericht für das vierte Quartal, der für Februar erwartet wird, ist der nächste Test.
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