Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von Crocs stieg um 18 %, nachdem das Unternehmen die Erwartungen für das dritte Quartal übertraf und seine Jahresprognose zum dritten Mal in diesem Jahr erhöhte.
- HEYDUDE wuchs um 6 %, fast ausschließlich durch Bestellungen von Einzelhändlern.
- Die Verkäufe von Crocs in Nordamerika fielen um 2 %, während sie international um 12 % stiegen – eine Aufteilung, die auch Deckers meldete, während Birkenstock in den USA mit Clogs wächst.
- Die Prognose von HEYDUDE für ein Wachstum von 10-12 % im vierten Quartal ist der nächste Test.
Crocs (CROX) Aktie ist heute um 18 % gestiegen, nachdem das Unternehmen die Erwartungen für das dritte Quartal übertraf und seine Jahresprognose zum dritten Mal in diesem Jahr erhöhte.
Die größere Neuigkeit: HEYDUDE wächst wieder. Die schwachen US-Verkäufe der Marke Crocs entsprechen jedoch dem, was Deckers Outdoor (DECK) gerade berichtete, und Birkenstock (BIRK) wächst mit Clogs schnell in den USA.
Was genau passiert ist
Der Umsatz stieg um 5 % auf 1,04 Mrd. USD, und das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) von 3,69 USD übertraf die Konsenserwartung von 3,31 USD. Nach Marken:
- Crocs: +4 % auf 873 Mio. USD, mit Nordamerika -2 % und international +12 %
- HEYDUDE: +6 % auf 170 Mio. USD, mit Großhandel +14 % und Direktverkäufen unverändert
Crocs erwartet nun für 2026 ein bereinigtes EPS von 14,45 bis 14,65 USD, gegenüber zuvor 13,70 bis 14,00 USD. Damit ist das Ergebnis nach einem Rückgang im Jahr 2025 wieder auf Wachstumskurs:
HEYDUDEs Wende hat einen Sternchen
CEO Andrew Rees sagte: "Die HEYDUDE-Umsätze stiegen um 6 %, was einen wichtigen Meilenstein darstellt, da wir unser zu Jahresbeginn gegebenes Versprechen einlösten, die Marke wieder auf Wachstumskurs zu bringen."
Aber das Wachstum kam von Einzelhändlern.
Einzelhändler bestellen keine Schuhe nach, die sich nicht verkaufen. Solange die Kunden jedoch nicht mehr direkt bei HEYDUDE kaufen, würde ich dies als Wiederauffüllung der Lager bezeichnen.
Crocs hat Gesellschaft in den USA
Deckers verzeichnete in seinem Quartal bis zum 30. September die gleiche Aufteilung: Die inländischen Verkäufe gingen um 0,4 % zurück, während die internationalen um 9 % stiegen. Wenn die Einzelhändler ihre Lager auffüllen, während die US-Käufer sich zurückhalten, wird sich das im Weihnachtsquartal für beide zeigen.
Birkenstock ist der direktere Konkurrent. Dessen Umsatz in Amerika wuchs im Quartal bis zum 30. Juni um 14 % (bereinigt um Währungseffekte), und CEO Oliver Reichert sagte, dass der "Anteil geschlossener Schuhe am Geschäft weiter zunimmt, angeführt durch Neuheiten sowohl bei Clogs als auch bei Schuhen." Sein Bericht im Dezember wird zeigen, ob es dort weiter wächst, wo Crocs schrumpft.
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Nach dem Sprung immer noch günstig
Crocs notierte zum letzten Schlusskurs mit einem KGV (Forward) von 8,2x, unter seinem Fünfjahresdurchschnitt von 8,9x:
Zum heutigen Kurs liegt es bei etwa 10x, etwas über diesem Durchschnitt und weit unter seinem Höchststand von 21x im Jahr 2021.
Meine Einschätzung: Crocs braucht HEYDUDE nicht als Hit. Drei Prognoseerhöhungen, ein wachsendes internationales Geschäft und eine um 8 % seit Dezember reduzierte Aktienanzahl leisten die Arbeit. Natürlich, wenn HEYDUDE seine Prognose von 10-12 % für das vierte Quartal verfehlt, bestätigt sich die Lesart als Wiederauffüllung.
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