Die wichtigsten Punkte
- Die Aktien von Gen Digital stiegen heute um 13 %, nachdem der Umsatz im zweiten Geschäftsquartal um 12 % gestiegen war und die Prognose für das Gesamtjahr angehoben wurde.
- Das Segment Trust-Based Solutions wuchs um 26 %, und der CEO sagte, Gen arbeite nicht an einer großen Übernahme.
- MoneyLion konkurriert mit Chime und Dave um Kunden für Vorschusszahlungen; beide Unternehmen legen ihre Zahlen am 4. November vor.
- Selbst nach dem Kursanstieg notiert Gen deutlich unter seinem durchschnittlichen KGV (Forward) der letzten fünf Jahre.
Gen Digital (GEN) stiegen heute um 13 % nach einem Quartal, in dem die Erwartungen übertroffen und die Prognose angehoben wurde.
Der größte Teil des Wachstums kam aus dem Segment Trust-Based Solutions von Gen, das um 26 % wuchs und Identitätsschutz sowie das Kredit- und Marktplatzgeschäft von MoneyLion umfasst. Die Instacash-Vorschüsse von MoneyLion zielen auf dieselben Alltagskunden ab wie Chime Financial (CHYM) und Dave (DAVE), die beide am 4. November ihre Zahlen vorlegen.
Gens Erwartungsübertreffung und Prognoseerhöhung
Hier sind die Zahlen für das Quartal, das am 2. Oktober endete:
- Der Umsatz stieg um 12 % auf 1,37 Mrd. USD und übertraf damit die Konsensschätzung von 1,34 Mrd. USD.
- Der nicht-GAAP-Gewinn pro Aktie stieg um 19 % auf 0,74 USD und übertraf damit die Konsensschätzung von 0,72 USD.
- Die Umsatzprognose für das Gesamtjahr wurde auf 5,47–5,52 Mrd. USD von 5,38–5,48 Mrd. USD angehoben und liegt damit über der Konsensschätzung von 5,44 Mrd. USD. Die Gewinnprognose pro Aktie wurde auf 2,93–2,98 USD von 2,87–2,97 USD angehoben.
Im Q2-Earnings-Call sagte CEO Vincent Pilette: „Wir arbeiten derzeit nicht an einer transformativen Übernahme.“
Das ist eine gute Nachricht für ein Unternehmen mit 8,1 Mrd. USD Schulden. Mehr als die Hälfte seines Free Cashflow von 753 Mio. USD im ersten Halbjahr floss über Aktienrückkäufe und Dividenden an die Aktionäre zurück.
Zwei Geschäftsbereiche, zwei Geschwindigkeiten
Cyber Safety (Norton und Avast) wuchs um 5 % auf 858 Mio. USD bei einer Rekordmarge von 62 %. Trust-Based Solutions wuchs um 26 % auf 511 Mio. USD bei einer Marge von 30 %. Diese Mischung ist der Kompromiss: Die schneller wachsende Hälfte erwirtschaftet weniger als die Hälfte der Marge, weshalb die nicht-GAAP-Operativmarge von Gen trotz eines Umsatzwachstums von 12 % auf 50,1 % von 51,1 % gesunken ist.
Zusammen haben sie den Quartalsumsatz auf 1,37 Mrd. USD gegenüber 1,22 Mrd. USD vor einem Jahr steigen lassen:
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Ein Indikator für Chime und Dave
Die kleinen Vorschusszahlungen von MoneyLion sind auch das Geschäft von Chime und Dave, und bis Juni wuchsen beide schnell. Der Umsatz von Chime stieg um 27 %, und die MyPay-Volumina erreichten 4,5 Mrd. USD. Die ExtraCash-Volumina von Dave stiegen um 27 % auf 2,3 Mrd. USD.
Ihre Berichte vom 4. November decken die gleichen Monate ab wie das Quartal von Gen, und ihre MyPay- und ExtraCash-Volumina werden zeigen, ob die Nachfrage nach Vorschüssen in der gesamten Gruppe stabil bleibt. Gen gab keine vergleichbare Instacash-Zahl an, daher ist sein Wachstum von 26 % kein direkter Vergleich zu ihren Zahlen.
Warum Gen Digital immer noch günstig aussieht
Das KGV (Forward) von Gen betrug am Mittwochschluss nur 7,8x, verglichen mit einem Fünfjahresdurchschnitt von 11x:
Zum heutigen Kurs liegt es bei etwa 9x. Ein Unternehmen, das seinen Gewinn pro Aktie um 19 % steigert, sollte nicht mit einer einstelligen Bewertung gehandelt werden, selbst wenn das Wachstum auf die Hälfte mit niedrigerer Marge übergeht. Da kein großer Deal ansteht, fließt die Liquidität weiter an die Aktionäre zurück. Die nächste Bewährungsprobe ist die Umsatzprognose von Gen für das dritte Geschäftsquartal von 1,37–1,39 Mrd. USD und die Frage, ob Trust-Based Solutions weiter wächst, ohne die Marge weiter zu drücken.
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