Wichtige Erkenntnisse
- Die Aktie von Southwest Airlines stieg heute um 4 %, nachdem der Umsatz im dritten Quartal einen Rekordwert von 8,4 Mrd. $ erreichte und der bereinigte Gewinn je Aktie (EPS) von 0,66 $ die Analystenerwartungen von 0,58 $ übertraf.
- Die höheren Tarife von Southwest zeigen Wirkung: Der Umsatz pro Einheit stieg um 21,6 % und die bereinigte operative Marge verbesserte sich um 4,8 Prozentpunkte, trotz 821 Mio. $ höherer Treibstoffkosten.
- Wegen der Treibstoffkosten senkte Southwest seine Prognose für den bereinigten Gewinn je Aktie (EPS) 2026 auf 2,60 $ bis 2,85 $, gegenüber 3,25 $ bis 4,25 $ im Juli.
- Southwest wird seine mehrjährigen Ziele am Capital Markets Day am 2. März 2027 vorstellen.
Die Aktie von Southwest Airlines (LUV) ist heute an einem schwachen Gesamtmarkttag um 4 % gestiegen. Die Fluggesellschaft hatte nach Börsenschluss am Mittwoch einen Rekordumsatz im dritten Quartal gemeldet.
Das wog eine deutliche Senkung der Gewinnprognose für 2026 auf, und diese Kürzung ist auf den Treibstoff zurückzuführen.
Kunden zahlen höhere Preise
Der Umsatz stieg um 21,2 % auf 8,4 Mrd. $ und übertraf damit die Analystenerwartungen von 8,24 Mrd. $. Der bereinigte Gewinn je Aktie (EPS) von 0,66 $ lag über dem Konsens von 0,58 $. CEO Bob Jordan sagte, die Nachfrage sei trotz des Vergleichs mit den im Vorjahr eingeführten Gepäckgebühren und anderen Änderungen stark geblieben…
- Der Umsatz pro Einheit stieg um 21,6 %, ein Allzeithoch und über der im Juli prognostizierten Spanne von 17,5 % bis 19,5 %.
- Der durchschnittliche Flugpreis stieg um 26,9 % auf 231,69 $, bei einem Kapazitätsrückgang von 0,4 %.
- Die bereinigte operative Marge verbesserte sich um 4,8 Prozentpunkte auf 5,4 %.
Und das gelang, obwohl 821 Mio. $ mehr für Treibstoff ausgegeben wurden. Diese Kosten schlugen mit 1,08 $ je bereinigtem Gewinn je Aktie zu Buche, mehr als die tatsächlich erzielten 0,66 $.
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Der Treibstoff war der Verursacher
Southwest erwartet nun für 2026 einen bereinigten Gewinn je Aktie (EPS) von 2,60 $ bis 2,85 $, deutlich niedriger als die im Juli prognostizierten 3,25 $ bis 4,25 $. Der Mittelpunkt liegt auch etwas unter den Analystenerwartungen von etwa 2,80 $, und die Spanne für das vierte Quartal von 0,55 $ bis 0,80 $ bleibt hinter dem Konsens von etwa 0,85 $ zurück.
Der Treibstoff war der Grund für die Kürzung. Southwest zahlte im dritten Quartal 3,92 $ pro Gallone gegenüber den geplanten 3,70 $ bis 3,75 $. Für das vierte Quartal plant das Unternehmen nun mit etwa 4,55 $. Southwest ist hier nicht allein, da es die dritte große US-Fluggesellschaft in diesem Monat ist, die ihre Prognose für 2026 aufgrund der Treibstoffkosten kürzt.
Southwest erwartet weiterhin einen Anstieg des Umsatzes pro Einheit im vierten Quartal um 19 % bis 21 %. "Die robuste Nachfrage hat sich im vierten Quartal fortgesetzt", sagte Jordan. Im Telefonat am Donnerstag sagte Southwest, dass etwa 65 % des Umsatzes für das vierte Quartal bereits gebucht seien.
Und selbst die Untergrenze der neuen Spanne ist fast das Dreifache dessen, was Southwest 2025 verdiente…
Die Analystenschätzung für 2026 liegt bei 2,71 $, innerhalb der neuen Spanne, und für 2027 erwarten sie 4,28 $.
Auch nach dem Sprung noch günstig
Southwest notierte zum Börsenschluss am Mittwoch mit dem 11-fachen des erwarteten Gewinns (Forward P/E), deutlich unter dem Fünfjahresdurchschnitt von 21…
Der heutige Sprung bringt das KGV näher an das 12-fache.
Meine Einschätzung: Mir gefällt, was die Tarifanpassung für Southwest bewirkt, und da die gesamte Branche mehr für Treibstoff zahlt, scheint dies eher ein Branchenproblem als ein spezifisches von Southwest zu sein. Bei einem Forward-KGV von etwa 12 halte ich es für richtig, dass Anleger über die Prognosekürzung hinwegsehen.
Der Haken ist, dass CEO Bob Jordan am Donnerstag gegenüber CNBC sagte, Southwest plane unter der Annahme, dass die höheren Treibstoffkosten bis 2027 anhalten, sodass auch die Schätzungen für 2027 nach unten korrigiert werden könnten. Ich werde den Capital Markets Day am 2. März 2027, an dem das Unternehmen seine mehrjährigen Ziele darlegt, als nächsten echten Prüfstein im Auge behalten.
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