Wichtigste Erkenntnisse
- Die Aktie von Palo Alto Networks stieg heute um 3 %, nachdem die Deutsche Bank das Unternehmen als einen von drei herausragenden Titeln unter denjenigen benannt hatte, die von der zunehmenden KI-Nutzung profitieren dürften, während der Nasdaq um etwa 2 % fiel.
- CEO Nikesh Arora warnte, dass weitere von KI entdeckte Schwachstellen wie der PHP-Bug dieser Woche folgen werden, und Cloudflare stieg [4 %], da der Rally im Cybersicherheitssektor anhielt.
- Wenn KI Schwachstellen schneller findet, müssen Unternehmen mehr für deren Abwehr ausgeben, und das macht Palo Alto zu einer Absicherung gegen die Risiken der KI.
- Die Aktie spiegelt bereits einen Großteil dieser Nachfrage wider, da ihr KGV auf Basis der Schätzungen für die nächsten zwölf Monate deutlich über dem Fünfjahresdurchschnitt liegt.
Die Aktie von Palo Alto Networks (PANW) ist heute um 3 % gestiegen, während der Nasdaq um etwa 2 % gefallen ist.
Vor Börsenbeginn hatte die Deutsche Bank Palo Alto neben Snowflake und CrowdStrike als einen von drei herausragenden Titeln unter den Unternehmen benannt, die von der steigenden Nutzung von KI-Token profitieren dürften. Die Begründung der Bank: Ausweitende Datenströme, digitale Identitäten und Angriffsflächen stützen die Nachfrage nach Cybersicherheit.
Und dieser Aufruf traf auf einen Sektor, der bereits eine Rally erlebte.
KI findet die Schwachstellen
Am Mittwoch gab die PHP Foundation zwei kritische Schwachstellen in PHP, der Programmiersprache hinter fast 70 % aller Websites, bekannt und veröffentlichte einen Notfall-Patch. Die Fehler wurden teilweise mit einem OpenAI-Modell entdeckt.
Palo Alto CEO Nikesh Arora warnte am Mittwochnachmittag im TBPN-Podcast: "Wir werden mehr davon sehen, nicht weniger."
Er sagte, der eigene Scan von Palo Alto habe 22 Millionen Stellen gefunden, an denen die PHP-Schwachstelle weiterhin besteht. Er fügte hinzu, dass alles, was die heutigen KI-Modelle übersehen, "in drei Monaten mit dem nächsten Modell definitiv gefunden wird."
Was, huch.
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Die Verteidigungsbudgets müssen steigen
Deshalb stieg Palo Alto an einem Tag, an dem der größte Teil des Technologiesektors fiel. Je schneller KI Schwachstellen findet, desto mehr müssen Unternehmen für deren Abwehr ausgeben, und Palo Alto steht bei diesen Budgets an erster Stelle.
Analysten erwarten bereits, dass der Umsatz von 11,5 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2026 (dem Jahr, das im Juli 2026 endet) auf 16,2 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2028 steigen wird...
Der Haken ist der Preis
Die Deutsche Bank selbst merkte an, dass der Markt diese Vorteile bereits in unterschiedlichem Maße in die Bewertungen eingepreist hat. Palo Alto wurde zum Schlusskurs vom Mittwoch mit dem 83-fachen des erwarteten Gewinns der nächsten zwölf Monate gehandelt, deutlich über seinem Fünfjahresdurchschnitt von 57x...
...und nach dem heutigen Sprung liegt es näher bei 87x. (Im August erreichte es 101x und lag im Februar bei nur 38x, die Stimmung bei dieser Aktie schwankt also stark.)
Meine Einschätzung: Palo Alto ist zu einer Absicherung gegen die Risiken der KI geworden, und Aroras Warnung stärkt dieses Argument. Bei fast dem 87-fachen des erwarteten Gewinns muss das Unternehmen jedoch diese Schätzungen übertreffen, damit die Aktie weiter steigen kann.
Der erste echte Test kommt natürlich mit dem nächsten Quartalsbericht, der für nächsten Monat erwartet wird. Das wird der erste Bericht seit dem Bekanntwerden der PHP-Schwachstelle sein.
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