Wichtige Statistiken für die Super Micro Computer-Aktie
- Entwicklung in dieser Woche: -0,5%
- 52-Wochen-Spanne: $27,6 bis $62,3
- Aktueller Kurs: $32,24
Was ist passiert?
Super Micro Computer(SMCI), ein Hersteller von KI-Servern und Rechenzentrumsinfrastrukturen, erzielte im zweiten Quartal einen Umsatz von 12,7 Mrd. USD, was einer Steigerung von 123 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Kurs liegt mit 32,24 USD jedoch fast 48 % unter seinem 52-Wochen-Hoch von 62,36 USD, so dass die Margenkomprimierung das Einzige ist, was zwischen dieser Aktie und einer vollständigen Neubewertung steht.
Am 3. Februar meldete Supermicro für das zweite Quartal einen Non-GAAP-Gewinn je Aktie von 0,69 $ gegenüber einer Prognose von 0,46 bis 0,54 $ und erhöhte gleichzeitig die Umsatzerwartung für das Gesamtjahr 2026 auf mindestens 40 Mrd. $, eine Zahl, die CEO Charles Liang angesichts des derzeitigen Auftragsbestands von über 13 Mrd. $ als konservativ bezeichnete.
Supermicros DCBBS, kurz für Data Center Building Block Solutions, ein vorgefertigtes modulares Infrastrukturpaket, das Rechenleistung, Kühlung, Stromversorgung und Management umfasst und es Kunden ermöglicht, Rechenzentren schneller und billiger zu bauen, trug in der ersten Hälfte des GJ2026 4 % zum Unternehmensgewinn bei und soll bis Ende des Kalenderjahres 2026 einen zweistelligen Gewinnbeitrag leisten.
Am 26. Februar brachte Supermicro seine MicroBlade Plattform mit AMD EPYC 4005 Prozessoren auf den Markt, die bis zu 40 Serverknoten in ein einziges 6-HE-Gehäuse packt, und fügte damit eine margenstärkere Produktlinie für Unternehmen hinzu, die direkt auf Cloud-, Edge- und Cybersicherheits-Workloads abzielt, bei denen die Bruttomargen strukturell besser sind als bei Hyperscaler-GPU-Bauten.
Charles Liang, Präsident und CEO, erklärte im Q2 FY2026 Earnings Call, dass sich "unsere Bruttomarge von Quartal zu Quartal verbessern wird", was direkt mit den Kosten für die auslaufende GP300-Plattform, der Ausweitung des DCBBS-Gewinnmixes und der Investorenkonferenz von Loop Capital am 10. März zusammenhängt, auf der das Management eine Präsentation halten wird.
Mit den Plattformen NVIDIA Vera Rubin und AMD Helios, die für die zweite Kalenderhälfte 2026 geplant sind, den bereits gesicherten Kundenverpflichtungen, der Ausweitung der globalen Fertigung in Taiwan, Malaysia, den Niederlanden und dem Nahen Osten und dem Wachstum von DCBBS in Richtung eines zweistelligen Gewinnbeitrags, basiert Supermicros Weg zurück zu zweistelligen Nettomargen auf mehreren genannten Treibern, nicht auf einer einzigen Wette.
Die Meinung der Wall Street zur SMCI-Aktie
Supermicros Q2-Umsatz von 12,7 Mrd. USD gegenüber der Prognose von 10 bis 11 Mrd. USD bestätigt, dass die Nachfrage nach KI-Infrastrukturen kein Thema ist, aber die Non-GAAP-Bruttomarge von 6,4 % in Q2 erklärt genau, warum die Aktie 48 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch liegt.
Die TIKR-Schätzungen gehen von einem Umsatz von 41,3 Mrd. USD im GJ2026 aus, was einem Anstieg von 87,9 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, während die EBITDA-Marge weiter auf 4,8 % sinkt, verglichen mit 7,4 % im GJ2025 und 10,3 % im GJ2024, was die Aktie zu einer der stärksten Margenkompressionsgeschichten im Bereich Large-Cap-Tech-Infrastruktur macht.
Der normalisierte Gewinn je Aktie wird für das Geschäftsjahr 2026 auf 2,24 USD geschätzt, was trotz eines Umsatzwachstums von 87,9 % einem Anstieg von nur 8,7 % entspricht und genau zeigt, wie viel Profitabilität der Hyperscaler-Kundenmix und die Kosten für fehlende Komponenten aus Supermicros Umsatzwachstum herausschlagen.
Von 16 Analysten, die die SMCI-Aktie ( TIKR ) bewerten, stufen 4 die Aktie mit "Kaufen" ein, 3 mit "Outperform", 7 mit "Halten", 1 mit "Underperform" und 2 mit "Verkaufen". Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 41,31 $, was ein Aufwärtspotenzial von 28,1 % gegenüber dem Schlusskurs vom 5. März (32,24 $) bedeutet und einen vorsichtigen Optimismus widerspiegelt, der von einer Erholung der Gewinnspanne abhängig ist.
Die Zielspanne der Analysten reicht von 15,00 $ am unteren Ende bis 63,00 $ am oberen Ende, wobei die Bären von einer anhaltenden Margenkompression ausgehen, falls sich die Mixverschiebung bei DCBBS nicht beschleunigt, und die Bullen von einer vollständigen Erholung in Richtung der EBITDA-Margen von über 10 % ausgehen, die zuletzt im GJ2023 und GJ2024 erzielt wurden.
Was sagt das Bewertungsmodell aus?
Das Mid-Case-Ziel von TIKR in Höhe von 59,60 $ impliziert eine Gesamtrendite von 84,9 % über einen Zeitraum von 4,3 Jahren bei einem IRR von 15,3 %, unter der Annahme eines CAGR der Einnahmen von 23,3 % und einer Erholung der Nettogewinnspannen auf 4,1 % gegenüber den aktuellen 6,0 % im GJ2025.
Der Markt bewertet SMCI als einen Hardware-Assemblierer mit dauerhaft niedrigen Margen und ignoriert dabei, dass DCBBS in den ersten beiden Quartalen seines Bestehens 4 % zum Gewinn beigetragen hat.
Ein Unternehmen, das im GJ2026 geschätzte Umsätze in Höhe von 41 Mrd. USD erwirtschaftet, wird zu 32,24 USD gehandelt, was ein Kurs-Umsatz-Verhältnis von deutlich unter 0,1x impliziert, ein Niveau, das eine dauerhafte Marge von nahezu Null einpreist.
Das Management hat die Bruttomargen im dritten Quartal um 30 Basispunkte erhöht und das Niveau von Q2 als Tiefpunkt bezeichnet, ein Richtungssignal, das der aktuelle Aktienkurs noch nicht widerspiegelt.
Wenn DCBBS sein Ziel eines zweistelligen Gewinnbeitrags bis Ende des Kalenderjahres 2026 nicht erreicht und die Hyperscaler-Konzentration bei 63 % des Umsatzes bleibt, bricht die These der Margenerholung zusammen und die Aktie hat keinen Auslöser für eine Neubewertung.
Die Bruttomarge für Q3 FY2026, die bei der nächsten Gewinnmitteilung bekannt gegeben wird, wird bestätigen, ob die am 3. Februar gegebene Prognose für eine sequenzielle Verbesserung der Beginn einer echten Erholung oder eine einquartalige Galgenfrist war.
Supermicro wird bei 32,24 $ gegenüber einem TIKR-Mittelkurs von 59,60 $ gehandelt, wobei die gesamte Hausse davon abhängt, ob die Ausweitung der DCBBS-Marge und die Reifung der Plattform den Rückgang von 10,3 % EBITDA im GJ2024 auf heute 4,8 % umkehren können.
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