Wichtige Statistiken für die Chevron-Aktie
- Performance in dieser Woche: 1,6%
- 52-Wochen-Spanne: $132 bis $191,6
- Aktueller Kurs: $189,9
Was ist passiert?
Die iranischen Streiks gegen die Energieinfrastruktur am Golf ließen die Rohölsorte Brent am 2. März innerhalb eines Tages um 13 % auf 82,37 $ ansteigen, und Chevron, ein globaler Öl- und Gasproduzent, der im Permian Basin, in Kasachstan, am Golf von Amerika und im östlichen Mittelmeerraum tätig ist, wird nun in der Nähe seines 52-Wochen-Hochs von 191,56 $ gehandelt, was einem Anstieg von 22,5 % im Jahresvergleich entspricht, und verfügt über eine der umfangreichsten Upstream-Wachstumspipelines seiner Geschichte.
Am 2. März hob die BofA ihr Kursziel für Chevron von 188 $ auf 206 $ an und begründete dies mit den Versorgungsrisiken durch die Straße von Hormuz - durch die etwa ein Fünftel des weltweiten Erdöls fließt - als strukturelle Unterstützung für Energieaktien, während Piper Sandler am selben Tag argumentierte, dass die Eskalation die Wahrscheinlichkeit einer Preisschwäche im gesamten Sektor im Jahr 2026 verringert.
Chevron lieferte 2025 einen bereinigten freien Cashflow von 20 Mrd. USD, wobei der bereinigte freie Cashflow im Vergleich zum Vorjahr um mehr als 35 % stieg, obwohl die Ölpreise um fast 15 % fielen, was auf eine weltweite Rekordproduktion und ein Kostensenkungsprogramm von 1,5 Mrd. USD zurückzuführen ist, das bereits eine jährliche Run-Rate von mehr als 2 Mrd. USD aufweist.
Am 23. Februar sicherte sich Chevron nach den US-Sanktionen gegen den russischen Betreiber Lukoil die exklusiven einjährigen Verhandlungsrechte für das irakische Ölfeld West Qurna 2, eines der größten Ölfelder der Welt mit einer Produktion von 450.000 bpd und einem Anteil von etwa 10 % an der gesamten irakischen Produktion. Der irakische Ölminister erklärte, dass die Produktion unter der Leitung von Chevron 750.000 bis 800.000 bpd erreichen könnte.
Auf der Telefonkonferenz für das vierte Quartal 2025 erklärte CEO Michael Wirth, dass "2025 ein Jahr der Umsetzung war - wir haben Rekorde aufgestellt, wichtige Projekte in Angriff genommen und unser Portfolio gestärkt", und verwies dabei direkt auf das Future Growth Project in Tengiz, das die Kapazität um 260.000 bpd erhöhte, sowie auf die Übernahme von Hess für 53 Mrd. USD, die in diesem Jahr abgeschlossen wurde.
Mit einem Kostensenkungsziel von 3 bis 4 Mrd. USD bis Ende 2026, einer potenziellen Produktionssteigerung von 50 % in Venezuela in den nächsten 18 bis 24 Monaten, Gesprächen über West Qurna 2, die bis zu 350.000 bpd zusätzlich bringen könnten, und Vermögenswerten im östlichen Mittelmeerraum, die auf dem besten Weg sind, die Erträge und den freien Cashflow bis 2030 zu verdoppeln, setzt Chevron auf vier Kontinenten gleichzeitig Wachstumshebel an und hält gleichzeitig die Dividende und den CapEx-Breakeven unter 50 $ Brent.
Die Meinung der Wall Street zur CVX-Aktie
Die iranischen Streiks gegen die Energieinfrastruktur am Golf, die den Brent-Preis am 2. März innerhalb eines Tages um 13 % in die Höhe schnellen ließen, kommen dem Upstream-Segment von Chevron zugute, in dem die Öl- und Gasproduktion den Großteil der Erträge erwirtschaftet, indem sie die Spanne zwischen den Förderkosten und dem erzielten Preis in den Anlagen in Perm, Kasachstan und im östlichen Mittelmeerraum vergrößern.
Die Analysten prognostizieren für das GJ2026 ein EBITDA von 44,3 Mrd. USD, eine Erholung um 5,1 % gegenüber den 42,1 Mrd. USD des GJ2025, während die EBITDA-Marge von 22,3 % auf 24,0 % ansteigt, was bestätigt, dass Chevrons Kostensenkungsprogramm in Höhe von 3 bis 4 Mrd. USD die Kostenbasis schneller komprimiert, als die Einnahmen zurückgehen.
Die freie Cashflow-Marge von Chevron erreichte im GJ2024 einen Tiefpunkt von 7,4 % und erholte sich im GJ2025 auf 8,8 %, wobei die Schätzungen bis zum GJ2029 auf 16,2 % hindeuten, während die FCF-Marge von Exxon Mobil im GJ2025 bei 7,1 % lag und bis zum GJ2029 voraussichtlich nur 12,0 % erreichen wird - ein Abstand von mehr als 4 Punkten zugunsten von Chevron.
Mit Stand vom 5. März bewerten 24 Analysten CVX mit 11 Käufen, 5 Outperforms, 9 Holds und 1 Sell. Das durchschnittliche Kursziel von 185,92 $ liegt 2,1% unter dem aktuellen Kurs von 189,90 $, was darauf hindeutet, dass der Konsens die geopolitische Spitze vom 2. März oder die am 23. Februar unterzeichnete Exklusivitätsvereinbarung für West Qurna 2 noch nicht berücksichtigt hat.
Die Zielspanne der Analysten reicht von 165 $ bis 212 $, wobei der untere Wert eine rasche Umkehr des Ölpreises und anhaltende TCO-Produktionsbeschränkungen unter 950.000 bpd widerspiegelt, während der obere Wert von 212 $ eine anhaltende Störung in Hormuz und die Rückkehr von TCO zur Nennkapazität voraussetzt.
Was sagt das Bewertungsmodell aus?
Das Mid-Case-Bewertungsmodell von TIKR bewertet CVX bis zum 31. Dezember 2030 mit 295,41 $, was eine Gesamtrendite von 55,6 % bei einem annualisierten IRR von 9,6 % bedeutet. Das Modell geht von einer CAGR von nur 0,9 % aus, was bedeutet, dass das Potenzial von West Qurna 2, eine 50-prozentige Steigerung der venezolanischen Produktion und eine Verdoppelung der Erträge im östlichen Mittelmeerraum bis 2030 noch nicht im Basisfall enthalten sind.
Der Markt betrachtet den Umsatzrückgang von Chevron um 6,8 % im GJ 2025 als strukturelle Verschlechterung, obwohl er ausschließlich auf die Ölpreisentwicklung und nicht auf operative Schwächen zurückzuführen ist.
Eine freie Cashflow-Marge, die sich von 7,4 % auf prognostizierte 16,2 % über fünf Jahre erholt, ist die Zahl, die die Fehlbewertung aufdeckt.
Das vom Management bestätigte Kostenziel von 3 bis 4 Mrd. USD, die am 30. Januar angekündigte Dividendenerhöhung um 4 % und vier aufeinander folgende Jahre mit Rekordrenditen für die Aktionäre deuten darauf hin, dass es sich um eine Effizienzsteigerung und nicht um einen vorübergehenden Aufschwung handelt.
Eine rasche Deeskalation im Nahen Osten, die den Ölpreis wieder in Richtung 60 $ Brent drückt, würde die Margen der vorgelagerten Unternehmen gerade in dem Moment drücken, in dem die TCO-Anlaufkosten und die venezolanischen Reinvestitionen zunehmen, was den FCF-Erholungspfad direkt bedroht.
Achten Sie darauf, dass die TCO-Produktion dauerhaft wieder über 800.000 bpd steigt, denn diese Zahl bestätigt, ob die Prognose für die Erholung der FCF-Marge Bestand hat oder zusammenbricht.
CVX ist ein Unternehmen, das eine Erholung des freien Cashflows anstrebt und ein mittleres TIKR-Ziel von 295,41 $ hat, und die Produktion von TCO in den nächsten 90 Tagen wird zeigen, ob diese Zahl realistisch ist.
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