Rocket Labs Umsatz ist um 62 % gestiegen. Warum ist die Aktie dann 44 % unter ihrem Höchststand?

Wichtige Kennzahlen für Rocket Lab

• Aktueller Kurs: $84.11
• 52-Wochen-Spanne: $37.57 – $151.00
• Konsensziel der Analysten: $111.31
• Marktkapitalisierung: ~$48.6B
• Bruttomarge der letzten 12 Monate: 37.3%
• Vorwärts-CAGR Umsatz (2 Jahre): ~50%
• Auftragsbestand: $2.36B

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Das Geschäft läuft. Der Markt wartet auf eine Sache.

Rocket Lab (RKLB) liefert weiterhin Quartalszahlen, die die meisten Raumfahrtunternehmen neidisch machen würden. Der Umsatz im Q2 2026 belief sich auf 234 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 62 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum und ein weiterer Quartalsrekord. Der Auftragsbestand erreichte 2,36 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 137 % im Jahresvergleich.

Das Management prognostizierte für Q3 einen Umsatz von 250 bis 265 Millionen US-Dollar, was über den Erwartungen der Analysten lag. In praktisch jeder operativen Kennzahl ist dies ein Unternehmen, das auf Hochtouren läuft.

Warum steht die Aktie dann 44 % unter ihrem Allzeithoch? Weil alles, was den Markt derzeit interessiert, auf einer Rakete liegt, die noch nicht abgehoben hat.

Das Diagramm "Umsatz mit Schätzungen" verdeutlicht die Bedeutung. Der Gesamtumsatz 2025 belief sich auf 602 Millionen US-Dollar, und der Konsens sieht, dass er bis Ende 2026 auf etwa 951 Millionen US-Dollar zusteuert und 2027 die 1,3-Milliarden-Dollar-Marke überschreitet, wobei die Kurve noch steiler wird, sobald Neutron-Missionen auf den etablierten Rhythmus von Electron aufgesattelt werden.

CEO Peter Beck brachte es nach dem Quartal auf den Punkt: "Wir haben im zweiten Quartal einen Rekordumsatz von 234 Millionen US-Dollar erzielt, ein Anstieg von fast 90 Millionen US-Dollar oder 62 % gegenüber dem gleichen Quartal des Vorjahres." Das Unternehmen sicherte sich im Quartal und in der Zeit danach mehr als 437 Millionen US-Dollar an neuen Startverträgen und erhöhte damit den gesamten Startauftragsbestand auf über 90 Missionen.

Rocket Lab stellte außerdem sein GHOST-System vor, ein weltweit einsetzbares, modulares Startplatz-Konzept, das Orbital- und Suborbitalstarts von praktisch überall auf der Welt unterstützt – genau die Art von Infrastruktur, die einen Startdienstleister von einem vollständigen Raumfahrtunternehmen unterscheidet.

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Die Bruttomargen erzählen die Geschichte, die die Gewinn- und Verlustrechnung nicht erzählt

Rocket Lab ist noch nicht profitabel, und wer etwas anderes behauptet, schaut auf die falsche Zeile. Die Bruttomarge ist die Kennzahl, die tatsächlich zeigt, ob die zugrundeliegende Wirtschaftlichkeit funktioniert, und dort ist der Trend eindeutig.

Die Bruttomarge war 2021 negativ und lag bei etwa -3 %, als das Unternehmen noch im frühen Skalierungsmodus war. Bis 2022 war sie auf 9 % gestiegen, und die Verbesserung war seitdem jedes Jahr konstant: 21 % in 2023, 27 % in 2024 und 34 % in 2025.

Die non-GAAP-Bruttomarge im Q2 2026 belief sich auf 41,5 %, was eine echte operative Hebelwirkung widerspiegelt, da sich der Startrhythmus von Electron etabliert und das Space-Systems-Geschäft mehr hochmargige Arbeiten an Raumfahrzeugen und Komponenten beisteuert.

Das Gesamtprofitabilitätsbild wird bewusst durch hohe Investitionen in die Neutron-Entwicklung und Integrationskosten aus jüngsten Übernahmen zurückgehalten. Das ist eine bewusste Entscheidung, kein strukturelles Problem.

Die Prognose für Q3 sieht non-GAAP-Bruttomargen im Bereich von 35 % bis 37 % vor, etwas schwächer als im Q2, da sich die Geschäftsmischung verschiebt – eine Kompression, die einige Anleger nach den Quartalszahlen verunsicherte.

Der langfristige Bogen zeigt jedoch eine stetige Verbesserung der Stückkostenwirtschaftlichkeit eines Unternehmens, das vor fünf Jahren im Wesentlichen ein Startup war.

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