Wichtige Kennzahlen für AMD
- Aktueller Kurs: $495.07
- 52-Wochen-Spanne: $149.22 – $584.73
- Konsensziel der Analysten: $612.84
- Marktkapitalisierung: ~$788B
- Bruttomarge der letzten 12 Monate: 55.7%
- KGV der nächsten 12 Monate: ~43x
- Vorwärts-CAGR Umsatz (2 Jahre): ~59%
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AMD hat gerade sein größtes Quartal aller Zeiten verzeichnet
Der Aufbau der KI-Infrastruktur sollte einen dominanten Gewinner hervorbringen, und in den letzten zwei Jahren war dieser Gewinner meist Nvidia. AMD (AMD) hat jedoch still und leise seine eigene Geschichte neu geschrieben. Der Umsatz im Q2 2026 belief sich auf 11,5 Milliarden US-Dollar, ein Rekordwert und ein Anstieg von 50 % im Vergleich zum Vorjahresquartal.
Noch wichtiger ist, dass das Data-Center-Segment, das AMDs EPYC-Server-CPUs und seine Instinct-KI-GPUs umfasst, im Quartal 6,7 Milliarden US-Dollar erreichte, sich damit mehr als verdoppelte und 58 % des gesamten Unternehmensumsatzes ausmachte.
Die Grafik zu AMDs Umsatz mit Schätzungen erzählt die Geschichte eines Unternehmens an einem Wendepunkt. Der Jahresumsatz lag 2023 bei etwa 22,7 Milliarden US-Dollar, stieg 2025 auf 34,6 Milliarden US-Dollar, und der Konsensprognose zufolge nähert sich die Zahl bis Ende 2026 den 51 Milliarden US-Dollar.
Die Entwicklung danach wird nur noch steiler, wobei die Schätzungen der Analysten auf 87 Milliarden US-Dollar im Jahr 2027 und weit darüber hinaus bis Ende des Jahrzehnts hinauslaufen.
CEO Lisa Su fasste es im Earnings Call zusammen: “Die Nachfrage nach Beschleunigern und CPUs wächst deutlich stärker als unsere bisherigen Erwartungen.”
Su hat Zuversicht geäußert, dass AMDs KI-Umsatz im Data-Center allein im Jahr 2027 Dutzende Milliarden US-Dollar erreichen könnte, und CFO Jean Hu fügte hinzu, dass die Data-Center-Verkäufe in der zweiten Hälfte 2026 voraussichtlich anziehen werden. Der Schwung, auf den Investoren gesetzt haben, lässt nicht nach. Er beschleunigt sich.
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Die Rückkehr der Profitabilität ist die andere Hälfte der Geschichte
Das Umsatzwachstum macht Schlagzeilen, aber was mit AMDs Betriebsergebnis passiert, verdient gleichermaßen Aufmerksamkeit. Das Unternehmen durchlief eine schwierige Phase, das Betriebsergebnis brach von 3,6 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021 auf nur 401 Millionen US-Dollar im Jahr 2023 ein, als der PC-Markt einbrach und AMD mit Lagerbeständen feststeckte, die es nicht absetzen konnte. Die Erholung war steil.
Das Betriebsergebnis erholte sich 2024 auf 2,1 Milliarden US-Dollar und stieg 2025 auf 3,7 Milliarden US-Dollar, was im Wesentlichen dem Höchststand von 2021 entspricht, jedoch auf einer nun deutlich größeren Umsatzbasis.
Die Grafik zeigt diesen Bogen, ein Unternehmen, das hart zusammengedrückt wurde und dann seine Ertragskraft wieder aufbaute, als sich die Produktmischung entschieden zu hochmargigen Data-Center-Chips verschob.
Die Profitabilitätsgeschichte hängt direkt mit AMDs Wettbewerbsdynamik zusammen. EPYC hat einen bedeutenden Marktanteil von Intel in Cloud-Datenzentren übernommen, wobei Hyperscaler wie Microsoft und Google öffentlich ihre EPYC-Implementierungen ausbauen.
Die Instinct-GPU-Produktreihe gewinnt bei Inferenz-Workloads an Boden, da Kunden nach Alternativen zu Nvidias Premium-Preisen suchen. AMD kündigte kürzlich eine strategische Partnerschaft mit Anthropic an, bei der Instinct-GPUs in AMDs neuen Helios-Rack-Scale-KI-Systemen eingesetzt werden. Dieser Deal fügt einen glaubwürdigen Referenzkunden hinzu und signalisiert, dass die Software-Stack des Unternehmens ausgereift genug ist, um an der Spitze zu gewinnen.
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AMD wird mit einem Aufschlag gehandelt, und die Analysten halten es immer noch für günstig
Die Aktie ist etwa 19 % von ihrem Höchststand im Juni 2026 zurückgefallen, und diese Korrektur hat die offensichtliche Debatte ausgelöst: Ist AMD teuer, oder wird es Ihnen zu einem Discount angeboten? Bei etwa dem 43-fachen des zukünftigen Gewinns ist die Bewertung nach herkömmlichen Maßstäben nicht günstig.
Es gibt hier auch ein reales Risiko: Wenn die Data-Center-Ausgaben nachlassen, wenn Nvidia die Inferenz-Lücke schließt oder wenn AMDs Instinct-Produkte der nächsten Generation Verzögerungen haben, schrumpft das KGV schnell.
Die TIKR-Tabelle der Analystenziele zeigt, wo der Konsens liegt. Das durchschnittliche Analystenziel liegt bei etwa 613 US-Dollar, mit 37 Kaufempfehlungen und nur 10 Halteempfehlungen unter den 47 Analysten, die die Aktie abdecken. Die Obergrenze der Spanne liegt bei 1.250 US-Dollar.
Die große Spanne zwischen den Bullen- und Bären-Szenarien spiegelt die echte Unsicherheit darüber wider, wie schnell AMDs KI-Software-Ökosystem die Lücke zu Nvidias CUDA-Plattform schließen kann, die seit über einem Jahrzehnt der dominierende Standard für die KI-Entwicklung ist.
AMDs ROCm-Software-Stack hat sich erheblich verbessert, aber der Wettbewerbsvorteil (Moat) in der Software ist real, und das Unternehmen arbeitet noch daran, ihn zu schließen.
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AMD ist eine der unkomplizierteren KI-Infrastruktur-Geschichten am Markt, ein Unternehmen mit einem klaren und beschleunigenden Umsatztreiber, einem sich erholenden Profitabilitätsprofil und einem Managementteam, das konsequent ambitionierte Ziele erreicht hat.
Die Verdoppelung des Data-Center-Segments in einem einzigen Quartal spiegelt eine echte strukturelle Nachfrage von Hyperscalern wider, die KI-Rechenkapazitäten ausbauen, und der Rückgang von den Juni-Höchstständen bringt die Aktie an einen verteidigungsfähigeren Einstiegspunkt.
Das durchschnittliche Analystenziel von etwa 613 US-Dollar impliziert ein Aufwärtspotenzial von etwa 27 % gegenüber dem aktuellen Niveau, und mit 37 Kaufempfehlungen von 47 Analysten ist die Konsensmeinung, dass AMDs Kombination aus CPU- und GPU-Exposure es zu einer der nachhaltigeren Möglichkeiten macht, am KI-Infrastrukturzyklus teilzuhaben.
