Wichtige Erkenntnisse
- Rigetti Computing schloss am Freitag mit einem Plus von 19% und D-Wave Quantum mit 18%, nachdem IonQ seine Umsatzprognose für 2026 auf 505-515 Millionen US-Dollar angehoben hatte.
- Rigetti benötigt im zweiten Halbjahr etwa 13,4 Millionen US-Dollar Umsatz, um die Analystenschätzung von 22,9 Millionen US-Dollar zu erreichen, wovon 8,4 Millionen US-Dollar von einem System für Indien abhängen.
- Der freie Cashflow im zweiten Quartal betrug -27,8 Millionen US-Dollar, der höchste Abfluss bei Rigetti seit zwei Jahren.
- Rigetti benötigt am 10. November eine eigene Auftragsankündigung, um den Freitagsgewinn zu halten.
Rigetti Computing (RGTI) schloss am Freitag mit einem Plus von 19% bei 11,75 US-Dollar, und D-Wave Quantum (QBTS) legte 18% zu. Keines der Unternehmen hatte eigene Neuigkeiten; der Auslöser war IonQ (IONQ), das nach Börsenschluss am Donnerstag die Schätzungen übertraf und seine Umsatzprognose für 2026 auf 505-515 Millionen US-Dollar anhob.
Der Aufschwung erfolgte vom Schlusskurs des Donnerstags bei 9,85 US-Dollar, dem tiefsten Stand von Rigetti in einem Jahr. Seine eigene Bewährungsprobe steht nach Börsenschluss am Dienstag, dem 10. November, an.
IonQ hat sich seinen Rally verdient. Rigetti noch nicht
Der Umsatz von IonQ im dritten Quartal betrug 173,8 Millionen US-Dollar, ein Plus von 336%, darin enthalten 83,5 Millionen US-Dollar aus dem neu erworbenen SkyWater Foundry-Geschäft. Das Segment IonQ Platform wuchs um 127% auf 90,3 Millionen US-Dollar, und die neue Jahresprognose liegt deutlich über den von Analysten erwarteten 455 Millionen US-Dollar. COO und CFO Inder Singh bezeichnete es als "einen Branchenrekord von mehr als einer halben Milliarde Dollar." Der Auftragsbestand mehr als verdoppelte sich auf 1,2 Milliarden US-Dollar.
Der Umsatz von Rigetti im zweiten Quartal betrug 5,1 Millionen US-Dollar. Analysten erwarten für das gesamte Jahr 2026 22,9 Millionen US-Dollar, etwa 13% von dem, was IonQ in einem Quartal verbuchte.
Rigetti benötigt etwa 13 Millionen US-Dollar mehr
Der Umsatz sank von 12,0 Millionen US-Dollar im Jahr 2023 auf 7,1 Millionen US-Dollar im Jahr 2025. Analysten erwarten eine Verdreifachung in diesem Jahr, dann eine ungefähre Verdoppelung in den beiden folgenden Jahren:
Der Umsatz im ersten Halbjahr betrug 9,5 Millionen US-Dollar, sodass 13,4 Millionen US-Dollar fehlen. Ein 108-Qubit-System für Indiens C-DAC sollte 8,4 Millionen US-Dollar liefern, aber erst nach Installation und Abnahme im vierten Quartal. Eine Verschiebung ins Jahr 2027 würde mehr als ein Drittel der diesjährigen Schätzung mitnehmen. Damit bleiben etwa 5 Millionen US-Dollar für alles andere, und Rigettis gesamtes drittes Quartal des Vorjahres brachte 1,9 Millionen US-Dollar ein.
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Was die Rigetti-Aktie bereits eingepreist hat
Rigetti notierte zum Donnerstagsschluss mit dem 123-fachen des erwarteten Umsatzes, und der Freitagssprung hebt das auf etwa das 147-fache:
Das liegt unter dem Dreijahresdurchschnitt von 225x, aber es lag im August 2024 bei 7,9x. Craig Ellis von B. Riley behielt seine Kaufempfehlung am 2. November bei, senkte aber sein Kursziel auf 25 US-Dollar von 35 US-Dollar. Anleger zahlen bereits für die Verdreifachung, und IonQs Quartal macht sie nicht wahrscheinlicher.
Rigettis Cash-Burn erreichte einen Zwei-Jahres-Höchststand
Der freie Cashflow betrug im zweiten Quartal -27,8 Millionen US-Dollar, gegenüber -21,8 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal:
Die Investitionsausgaben im ersten Halbjahr verdoppelten sich auf 16,4 Millionen US-Dollar, hauptsächlich für Fab- und Kühlanlagen. Analysten erwarten für das Jahr etwa -88 Millionen US-Dollar, im zweiten Halbjahr also etwa 20 Millionen US-Dollar pro Quartal.
Die Finanzierung ist noch kein Problem: 541,3 Millionen US-Dollar an Bargeld und Investitionen, keine Schulden. Die Förderung des Handelsministeriums addiert sich auf bis zu 100 Millionen US-Dollar für 7,74 Millionen neue Aktien, wobei jedoch 56,1 Millionen US-Dollar von Meilensteinen abhängen.
D-Wave berichtet zuerst
Die Auftragseingänge von D-Wave im ersten Halbjahr stiegen um 1.120% auf 35,5 Millionen US-Dollar, aber der Umsatz im zweiten Quartal blieb mit 3,1 Millionen US-Dollar flach gegenüber Betriebsausgaben von 55,0 Millionen US-Dollar. Es benötigt im zweiten Halbjahr 36,5 Millionen US-Dollar, um die Analystenschätzung von 42,5 Millionen US-Dollar zu erreichen. Ein Verfehlen würde beide Aktien allein auf IonQ angewiesen lassen.
Was Rigetti am Dienstag vorweisen muss
- Eine neue Systembestellung, da C-DAC allein die Lücke nicht schließen wird.
- Bestätigung, dass C-DAC auf Kurs für die Abnahme bis Jahresende ist.
- Ein Cash-Burn nahe dem von Analysten erwarteten Quartalstempo von 20 Millionen US-Dollar.
Das 108-Qubit-System liegt bei einer Zuverlässigkeit (Fidelity) von 99,1%, und sein Ziel von 99,5% wurde seit Ende 2025 bereits zweimal verschoben. Das Erreichen könnte ein schwaches Quartel abfedern.
Bei etwa dem 147-fachen des erwarteten Umsatzes hat Rigetti den Freitagsgewinn noch nicht verdient. Ohne eine neue Bestellung am Dienstag würde ich erwarten, dass ein guter Teil davon wieder abgegeben wird, und die 8,4 Millionen US-Dollar von C-DAC werden erst im Quartalsbericht des vierten Quartals Anfang nächsten Jahres sichtbar.
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