Die wichtigsten Punkte
- Die Aktien von Pinterest fielen heute um 7 %, ebenso wie Reddit, nachdem Snap über ein Werbewachstum von nur 4 % berichtete, während es zu einem breiten Tech-Abverkauf kam.
- Snaps schwache Werbeumsätze spiegeln den Bericht von Pinterest von letzter Woche wider, als die Werbepreise um 4 % fielen und die Prognose für das vierte Quartal unter den Schätzungen lag.
- Meta steigerte seinen Umsatz um 26 % und Reddit um 53 %, daher scheint die Werbeverlangsamung spezifisch für Pinterest und Snap zu sein.
- Pinterest notiert deutlich unter seinem üblichen KGV (Forward), aber solange sich seine Werbepreise nicht wieder erholen, scheint der Abschlag gerechtfertigt.
Pinterest (PINS) fällt heute um 7 %, nachdem Snap mitgeteilt hat, dass seine Werbeumsätze im dritten Quartal nur um 4 % gewachsen sind.
Der Verkaufsdruck ist breit: Reddit (RDDT) verliert 9 % und Meta Platforms (META) ist um 4 % gefallen. Aber Snaps Quartal erinnert stark an das von Pinterest selbst.
Snaps Quartal kommt einem bekannt vor
Snaps Umsatz stieg um 14 % auf 1,72 Milliarden US-Dollar, aber die Werbeeinnahmen wuchsen nur um 4 %.
Der Bericht von Pinterest vom 29. Oktober sah ähnlich aus. Der Umsatz stieg um 12 % auf 1,17 Milliarden US-Dollar und die Werbepreise fielen um 4 %. Seine Prognose für das vierte Quartal von 1,425 Milliarden bis 1,475 Milliarden US-Dollar lag unter den etwa 1,52 Milliarden US-Dollar, die Analysten erwartet hatten.
Meta erhöht weiterhin seine Preise
Metas Umsatz im dritten Quartal stieg um 26 % auf 64,6 Milliarden US-Dollar und sein durchschnittlicher Preis pro Werbung stieg um 14 %. Meine Einschätzung: Die Werbebudgets konzentrieren sich auf die größte Plattform.
Reddit ist die Ausnahme unter den kleineren Playern: Sein Umsatz im dritten Quartal stieg um 53 % auf 895 Millionen US-Dollar. Aber seine täglich aktiven Unique-Nutzer blieben mit 130,3 Millionen auf dem Niveau des zweiten Quartals, und seine Prognose für das vierte Quartal blieb hinter den Schätzungen von Wall Street zurück. Sein nächster Bericht wird zeigen, ob die stagnierende Nutzerzahl sein Werbewachstum zu bremsen beginnt.
Analysten erwarten bereits ein langsameres Wachstum
Analysten gehen davon aus, dass das Umsatzwachstum von Pinterest von 16 % im Jahr 2025 auf etwa 12 % pro Jahr in den Jahren 2027 und 2028 zurückgehen wird:
Sie haben ihre Schätzung für 2027 nach dem Bericht von letzter Woche von 5,55 Milliarden US-Dollar auf 5,41 Milliarden US-Dollar gesenkt. Nichts in Snaps Bericht betrifft das eigene Geschäft von Pinterest, daher würde ich keine weitere Runde von Kürzungen daraus erwarten.
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Günstig aus einem Grund
Pinterest notierte zum letzten Schlusskurs mit einem KGV (Forward) von 9,2x gegenüber einem Fünfjahresdurchschnitt von 23,7x:
Zum heutigen Kurs ist es sogar noch niedriger. Aber Aktienvergütungen in Höhe von 288 Millionen US-Dollar beanspruchten fast den gesamten Free Cash Flow von 300 Millionen US-Dollar im dritten Quartal, daher ist der Abschlag nicht so tief, wie es scheint.
So wie ich es sehe, ist der heutige Rückgang größtenteils dem Markt geschuldet, aber Anleger haben Recht, Pinterest mit Snap in Verbindung zu bringen. Solange sich die Werbepreise von Pinterest nicht wieder erholen, würde ich erwarten, dass die Aktie wie ein Unternehmen notiert, das gegenüber Meta an Boden verliert. Sein Bericht für das vierte Quartal Anfang Februar, mit seinem ersten Ausblick für 2027, ist die nächste Chance, das zu ändern.
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