Die wichtigsten Punkte
- TSMC fiel heute um 10 %, und UMC fiel noch stärker, da die größeren als erwarteten Zwischenwahlsiege der Demokraten Ängste vor einem langsameren KI-Ausbau schürten.
- UMC meldete heute Morgen einen Umsatzanstieg im Oktober um 18,3 % und verlor trotzdem an Wert.
- Analysten erwarten, dass sich der Gewinn pro Aktie (EPS) von TSMC von 2025 bis 2028 fast verdreifachen wird.
- Die Umsatzzahlen von TSMC für Oktober, die nächste Woche fällig sind, sind der erste Hinweis auf seine Prognose für das vierte Quartal.
Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) fiel heute um 10 %, da der Chip-Abschwung einen zweiten Tag anhielt. Ein taiwanesisches Nachbarunternehmen fiel noch stärker: United Microelectronics (UMC) verlor 16 %.
TSMC hatte keine eigenen Neuigkeiten. Die größeren als erwarteten Zwischenwahlsiege der Demokraten weckten Befürchtungen vor einem langsameren KI-Ausbau. Dann warnte Qualcomm, ein TSMC-Kunde, vor den Speicherkosten nach dem Börsenschluss am Mittwoch, und Bloomberg berichtete heute Morgen, dass Micron ein 4,5-Milliarden-Dollar-Werk in Taiwan pausiert habe. Lam Research (LRCX), das 18 % seines Umsatzes mit Kunden in Taiwan erzielt, fiel um 10 %.
Gute Nachrichten halfen nicht
UMC meldete heute Morgen, dass der Oktober-Umsatz im Jahresvergleich um 18,3 % auf NT$ 25,2 Milliarden gestiegen sei, schneller als sein Anstieg von 16,3 % im Jahr bisher, doch die Aktie fiel trotzdem. Bloom Energy (BE) fiel um 17 %, obwohl das Unternehmen heute Morgen einen 900-MW-Brennstoffzellen-Deal mit NTT DATA bekannt gab.
Analysten erwarten weiterhin, dass sich der Gewinn pro Aktie (EPS) von TSMC von 2025 bis 2028 fast verdreifachen wird:
Der Chip-Verpacker ASE Technology (ASX) fiel um 19 %, obwohl sein letztes Quartal genauso solide aussah. Der Umsatz im dritten Quartal stieg im Jahresvergleich um 44,8 % auf NT$ 244,2 Milliarden, und die Bruttomarge im Verpackungs- und Testgeschäft stieg auf 30,6 % gegenüber 27,3 % im zweiten Quartal.
Billiger als üblich
TSMC wurde vor heute mit dem 16-fachen des zukünftigen Gewinns gehandelt, unter seinem Fünfjahresdurchschnitt von 18-fach:
Der heutige Rückgang bringt es auf etwa das 15-fache.
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Oktober ist der nächste Test
Der Umsatz von TSMC ist seit Anfang 2025 jedes Quartal gestiegen:
Die Umsatzzahlen für Oktober, die nächste Woche fällig sind, sind der erste Hinweis auf seine Prognose für das vierte Quartal von 52,3 bis 54,3 Milliarden Dollar.
Lam braucht TSMC, damit es weiterhin investiert. TSMC prognostiziert Investitionsausgaben (Capex) für 2026 von 60 bis 64 Milliarden Dollar. Lam prognostizierte einen Umsatz für das Dezember-Quartal von 8,60 Milliarden Dollar, gegenüber 8,22 Milliarden Dollar im September-Quartal. Anleger, die Lam heute verkaufen, wetten auf eine Ausgabenkürzung, die TSMC noch nicht angekündigt hat.
So wie ich es sehe, verkaufen Anleger TSMC aufgrund eines politischen Risikos, das sich noch nicht in seinen Zahlen niedergeschlagen hat. Bei etwa dem 15-fachen Gewinn würde ich lieber kaufen.
Natürlich, wenn die KI-Ausgaben tatsächlich nachlassen, wird die Prognose von TSMC für 2027 Mitte Januar das erste Anzeichen sein.
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