Wichtige Erkenntnisse
- NVIDIA fiel heute um 9%, da der Chip-Verkauf nach den Zwischenwahlen sich vertiefte, und Everpure, Applied Digital und Ciena fielen noch stärker.
- NVIDIAs Prognose lässt bereits Umsätze aus Rechenzentren in China außen vor, daher ist das neue Risiko ein langsamerer Ausbau in den USA und strengere KI-Regeln.
- Analysten erwarten, dass NVIDIAs EPS bis zum Geschäftsjahr 2029 mehr als doppelt so hoch sein wird, doch sein Forward-KGV liegt auf einem Fünfjahrestief.
- Der Verkauf wirkt übertrieben, und NVIDIAs Bericht am 17. November ist der erste Test der US-Nachfrage.
NVIDIA (NVDA) fiel heute um 9%, der zweite Tag einer Chip-Rout, die begann, nachdem die Demokraten am Dienstag beide Kammern des Kongresses gewannen und Ängste vor strengeren KI-Regeln schürten.
Der KI-Wissenschaftler Gary Marcus fasste es auf X zusammen: "Absolutes Gemetzel."
Everpure (P) ist um 17% gefallen, da Speicheraktien aufgrund der Möglichkeit eines langsameren KI-Ausbaus sanken.
China war bereits draußen
Reuters berichtete, dass etwa 600.000 von NVIDIAs für China bestimmten H200-Chips gestrandet sind. Aber das Management geht in seiner Aussicht bereits von keinen Rechenzentrums-Umsätzen aus China aus.
Die neue Sorge ist zu Hause: Kunden mit Sitz in den USA brachten 69,3% von NVIDIAs Umsatz im Jahr bis Januar 2026 ein.
Diese Angst traf den gesamten Ausbau. Applied Digital (APLD) fiel um 17% aufgrund von Sorgen um Genehmigungen für Rechenzentren, und Ciena (CIEN) ist mit KI-Netzwerkaktien um 16% gefallen.
Analysten kürzen nicht
Analysten erwarten, dass NVIDIAs normalisiertes EPS von 9,31 $ im Geschäftsjahr 2027 (dem Jahr bis Januar 2027) auf 21,34 $ zwei Jahre später steigen wird:
Die Schätzung für das Geschäftsjahr 2028 ist seit Ende Juni um 25% gestiegen. Es wurde noch keine neue KI-Regel geschrieben.
Doch NVIDIA wurde am 2. November mit dem 17-fachen der zukünftigen Gewinne gehandelt. Das ist sein niedrigster Stand seit fünf Jahren und weniger als die Hälfte seines 36-fachen Durchschnitts:
Zum heutigen Preis liegt es bei etwa dem 16-fachen.
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Der 17. November ist der erste echte Test
Der Umsatz hat sich seit dem Oktober-Quartal 2024 fast verdreifacht, auf 96,2 Milliarden $ im am 26. Juli beendeten Quartal:
Das Management prognostizierte für das Oktober-Quartal, über das es am 17. November berichtet, 108 Milliarden $, plus/minus 2%, und sagt, dass das Angebot sein Wachstum bis Januar 2028 begrenzt. Solange die Nachfrage das Angebot übersteigt, ändern langsamere Genehmigungen, wohin NVIDIAs Chips gehen, bevor sie ändern, wie viele es verkauft.
Daher würde ich lieber hier kaufen, und ASE, Everpure, Ciena und Applied Digital haben am meisten Boden gutzumachen, wenn NVIDIAs Zahlen halten.
Natürlich könnte diese Rout weiterlaufen, wenn NVIDIAs Ausblick enttäuscht oder der Kongress schneller mit KI-Regeln voranschreitet, als ich erwarte.
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