Die wichtigsten Punkte
- Toyota-Aktien stiegen um 10 % nach einer angehobenen Gewinnprognose und einem 89-Milliarden-Dollar-Plan für Aktionärsrenditen.
- Ein schwacher Yen leistete den größten Beitrag, unterstützt von Hybridfahrzeugen und niedrigeren US-Zöllen.
- Hondas nächster Bericht wird den Yen-Boost testen, und General Motors zeigt, dass Aktienrückkäufe allein keine höhere Bewertungsmultiplikator rechtfertigen.
- Toyota wurde zum letzten Schlusskurs unter seinem fünfjährigen Durchschnittskurs-Umsatz-Verhältnis (forward) gehandelt.
Toyota Motor (TM) ist heute um 10 % gestiegen, nachdem das Unternehmen seine Gewinnprognose angehoben und bis März 2031 bis zu 14 Billionen Yen (89 Milliarden Dollar) für Aktionäre in Aussicht gestellt hat.
Honda Motor (HMC) ist vor seinem eigenen Bericht um 3 % gestiegen, und General Motors (GM) ist um 4 % gefallen.
“Die Tatsache, dass sie die Prognose nach oben korrigiert haben und dann all die Ausschüttungen für Aktionäre angekündigt haben, das ist schon ‘wow’,” sagte Christopher Richter, Autoanalyst bei CITIC Securities Japan, gegenüber Reuters.
Was genau passiert ist
- Das Betriebsergebnis (Operating Profit) stieg von Juli bis September um 34 % auf 1,13 Billionen Yen und übertraf die Prognosen.
- Die Prognose für das Betriebsergebnis des Gesamtjahres wurde um 500 Milliarden Yen auf 3,9 Billionen Yen angehoben.
Vor dem Bericht rechneten Analysten bereits mit einer Erholung des EBITDA nach einem Rückgang von etwa 30 % vom Fiskaljahr 2024 bis zum Fiskaljahr 2026 (Jahre bis März):
Toyota prognostiziert nun ein Betriebsergebnis, das gegenüber den 3,77 Billionen Yen des Vorjahres steigt, was dieser Erholung entspricht.
Der Yen hat die Hauptarbeit geleistet
Die Zahlen von TIKR zeigen, dass die operative Marge im März-Quartel auf bis zu 4,6 % gefallen ist:
Von Juli bis September erholte sie sich auf 8,4 %. Wechselkurse trugen im ersten Halbjahr 685 Milliarden Yen zum Betriebsergebnis bei, fast das Vierfache des Jahresgewinns von 185 Milliarden Yen. Auch Hybridfahrzeuge und niedrigere US-Zölle halfen, was einen Rückgang in China ausglich.
Honda sollte den gleichen Yen-Boost erhalten. Das Unternehmen hatte im August seine Prognose für das Betriebsergebnis des Gesamtjahres von 500 auf 650 Milliarden Yen angehoben. Wenn es erneut erhöht, ist dies ein positiver Faktor für jeden großen japanischen Exporteur.
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Der Bargeldberg kommt endlich zum Einsatz
Toyota hielt am 30. September 9,48 Billionen Yen an Bargeld. Zum letzten Schlusskurs wurde es mit einem Kurs-Umsatz-Verhältnis (forward) von 0,7x gehandelt, gegenüber einem fünfjährigen Durchschnitt von 0,8x:
GM zeigt, was Aktienrückkäufe allein nicht bewirken können. Die Anzahl der ausstehenden Aktien sank von 1,2 Milliarden Ende 2023 auf 849 Millionen am 30. September, und dennoch wird es mit dem 6,4-fachen des geschätzten Gewinns (forward earnings) gehandelt.
Fazit: Die Gewinne steigen wieder und das Bargeld hat endlich einen Plan, daher sehe ich weiteres Aufwärtspotenzial für Toyota. Natürlich geht die Prognose von einem Wechselkurs von 157 Yen zum Dollar aus, und ein stärkerer Yen könnte diese 3,9 Billionen Yen schnell schmälern.
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