Wichtigste Erkenntnisse
- Palantir Technologies (PLTR) veröffentlicht die Ergebnisse des dritten Quartals am Montag, den 2. November. Im Vorfeld erwartete Oppenheimer einen weiteren Umsatzüberschuss und eine Anhebung der Prognosen, und J.P. Morgan nahm die Aktie mit einem Rating von "Overweight" und einem Kursziel von 262 $ in die Beobachtung auf.
- Die Umsatzschätzung von Wall Street für 2026 liegt bereits über dem oberen Ende der eigenen Prognose von Palantir, daher werden ein Überschreiten und eine routinemäßige Anhebung erwartet.
- Seit Ende Juni ist das KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis) auf Basis der Schätzungen für Palantir von 74 auf 103 gestiegen, während der Konsens für den Gewinn pro Aktie im nächsten Jahr um 13 % zulegte.
- Die Prognose für das vierte Quartal ist die entscheidende Zahl, denn sie muss die Umsatz- und Gewinnschätzungen für 2027 anheben, damit die Aktie in ihre Bewertung hineinwachsen kann.
Palantir veröffentlicht die Ergebnisse des dritten Quartals nach Börsenschluss am Montag, den 2. November, und Wall Street ist im Vorfeld optimistischer geworden.
Am 29. Oktober sagte Oppenheimer, Palantir sei auf einen weiteren UmsatzĂĽberschuss und eine Anhebung der Jahresprognose eingestellt. Am selben Tag nahm J.P. Morgan die Aktie mit einem Rating von "Overweight" in die Beobachtung auf und gab ein Kursziel von 262 $ fĂĽr Dezember 2027 aus, etwa 33 % ĂĽber dem Schlusskurs vom Mittwoch.
Josh Brown, CEO von Ritholtz Wealth Management, näherte sich der Sache über den Preis. In der aktuellen Folge des Prof G Markets Podcasts argumentierte er, dass Anthropic im Vergleich zu dem möglichen Free Cash Flow vernünftig aussieht. Dann zog er den Vergleich:
"Palantir steht beim 150-fachen."
Bei diesem Preis ist es der einfache Teil, die Zahlen zu ĂĽbertreffen.
Brown sagte nicht, auf welche Gewinne er sich bezog. Seine Zahl liegt nahe am KGV von Palantir auf Basis der gemeldeten Gewinne des vergangenen Jahres. Auf Basis der Schätzungen für die Zukunft notiert Palantir bei 103x, genau auf seinem Fünfjahresdurchschnitt:
PLTR-Aktie KGV (NTM): 5 Jahre (TIKR)
Das liegt deutlich unter dem Höchststand von 270x vom 31. Oktober 2025, ist aber das Dreifache des Tiefstands von 34x im Mai 2022. Und es ist schnell zurückgekehrt: Ende Juni lag es bei 74x.
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Die Anhebung steckt bereits in den Zahlen
Selbst das Argument der neuen Bullen stützt sich auf das, was nach dem Quartal kommt. J.P. Morgan-Analyst Brian Essex schrieb: "Palantir liefert bereits ROI, indem es seine Plattform nutzt, um die Geschäftsabläufe seiner Kunden grundlegend zu transformieren, und das Wachstum beschleunigt sich."
Palantir übertrifft seine eigenen Prognosen gewohnheitsmäßig und jedes Mal um mehr: 76 Millionen $ im vierten Quartal 2025, 97 Millionen $ im ersten Quartal und 134 Millionen $ im zweiten Quartal. Das Unternehmen hob seine Umsatzprognose für 2026 im Mai und erneut im August auf 8,150 Milliarden $ bis 8,158 Milliarden $ oder ein Wachstum von 82 % an.
Der Konsens liegt fĂĽr 2026 bereits bei 8,22 Milliarden $ Umsatz, ĂĽber dem oberen Ende dieser Spanne:
PLTR Umsatz: Tatsächlich und Konsensschätzungen, 2023-2028 (TIKR)
Dasselbe gilt fĂĽr das Quartal. Analysten erwarten einen Umsatz von 2,18 Milliarden $ im dritten Quartal, ĂĽber der Prognose von Palantir von 2,160 Milliarden $ bis 2,164 Milliarden $.
Die Schätzung für das nächste Jahr von 12,4 Milliarden $ entspricht einem Wachstum von etwa 50 %. Das sind etwa 3,1 Milliarden $ pro Quartal. Die aktuelle Prognose von Palantir impliziert etwa 2,4 Milliarden $ für das vierte Quartal.
Die Gewinne des nächsten Jahres müssen die Arbeit leisten
Analysten erwarten einen normalisierten Gewinn pro Aktie von 1,61 $ in diesem Jahr und 2,35 $ im Jahr 2027:
PLTR Normalisierter Gewinn pro Aktie (EPS): Tatsächlich und Konsensschätzungen, 2023-2028 (TIKR)
Ende Juni lag diese Zahl für 2027 bei 2,08 $, sodass der Überschuss und die Anhebung im August sowie die darauf folgenden Revisionen 13 % hinzufügten. Im gleichen Zeitraum stieg das KGV auf Basis der Schätzungen von 74x auf 103x, ein Anstieg von etwa 40 %, etwa das Dreifache der Bewegung bei den Schätzungen für 2027.
Wenn der Kurs stabil bleibt, würde ein Anstieg der Gewinnschätzungen für die nächsten 12 Monate um 13 % das KGV auf Basis der Schätzungen von 103x auf etwa 91x senken. Eine rein symbolische Anhebung bewegt es kaum.
Was der Montag zeigen muss
Palantir hat selten auf Schätzungsmathematik gehandelt. Eine starke US-Geschäftskundenzahl oder ein großer Regierungsauftrag könnte die Aktie stärker bewegen als jede Revision. Aber die Schätzungen für das nächste Jahr basieren auf denselben Zahlen:
- Umsatz mit US-Geschäftskunden: 764 Millionen $ im zweiten Quartal, ein Plus von 149 %. Die Zahl vom Montag übertrifft die 397 Millionen $ aus dem dritten Quartal des Vorjahres, und die Jahresprognose liegt bei mindestens 3,424 Milliarden $ (134 % Wachstum).
- Gesamter verbleibender Auftragswert: stieg im zweiten Quartal um 83 % auf 13,1 Milliarden $. Das ist langsamer als das Umsatzwachstum von 93 % und niedriger als das Wachstum von 105 % Ende 2025.
- Die Umsatzprognose fĂĽr das vierte Quartal: im Vergleich zu den etwa 2,4 Milliarden $, die die aktuelle Aussicht impliziert.
Die Ausgabenposition im dritten Quartal wird für die Margen wichtig sein, aber die Umsatzprognose ist es, was die Schätzungen für 2027 antreibt.
Ein Überschuss und eine weitere Anhebung der Jahresprognose werden bereits erwartet, wobei der Konsensumsatz über der Prognose des Managements liegt. Daher tut eine Anhebung, die nur dieses Jahr abdeckt, wenig für ein KGV von 103x. Palantir benötigt eine Prognose für das vierte Quartal, die deutlich über 2,4 Milliarden $ liegt, und einen wieder schneller wachsenden verbleibenden Auftragswert, um die Schätzungen für 2027 wie im Augustbericht um zweistellige Prozentsätze nach oben zu treiben.
Die vollständige Prognose für 2027 wird erst mit dem Bericht für das vierte Quartal Anfang Februar kommen, daher kann der Montag diese Arbeit nur beginnen.
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