Die wichtigsten Punkte
- NuScale Power fiel in einer Woche um 26 % auf ein neues 52-Wochen-Tief, da Energie- und Nuklearaktien, darunter Oklo und Vistra, rund um die Wahl unter Druck gerieten.
- NuScale selbst hatte keine schlechten Nachrichten, obwohl Wedbush die Aktie mit "Underperform" einstufte.
- Die Liquidität im dritten Quartal belief sich auf 1,9 Milliarden US-Dollar bei einem Umsatz von 281.000 US-Dollar.
- Der Verkaufsdruck wirkt übertrieben, aber die Aktie benötigt immer noch einen verbindlichen Vertragsabschluss mit der Tennessee Valley Authority.
NuScale Power (SMR) verlor in der Woche bis Donnerstag, den 5. November, 26 % und schloss bei einem neuen 52-Wochen-Tief von 4,37 US-Dollar. Nur ein geringer Teil des Rückgangs ging auf das eigene Geschäft zurück.
Oklo (OKLO) fiel in derselben Woche um 28 % und Vistra (VST) um 20 %, da Energie- und Nuklearaktien rund um die Wahl am Dienstag unter Druck gerieten.
Die Wahl und der Markt sind schuld
Vistras schlechtester Tag war der Mittwoch, nachdem Texas die Demokratin Gina Hinojosa mit dem Versprechen, neue Rechenzentren zu stoppen, zur Gouverneurin gewählt hatte. KeyBanc stufte Vistra an diesem Tag auf "Sector Weight" herab und verwies auf die prognostizierte demokratische Kontrolle des Kongresses. Die Aktie fiel um 14 %.
Am Donnerstag fiel NuScale um 15 % und Oklo um 12 %. Am Freitag folgte eine Erholung: NuScale stieg nach einem enger als erwartet ausgefallenen Quartalsverlust um 16 % auf 5,08 US-Dollar, während Oklo nach eigenen Berichten um 23 % und Vistra um 11 % zulegten.
Wedbush würde lieber Oklo halten
NuScales einzige schlechte Nachricht kam nach Börsenschluss am Montag. Wedbush nahm die Aktie mit "Underperform" und einem Kursziel von 5 US-Dollar auf und merkte an, dass NuScale zwar das einzige von der NRC genehmigte Design für kleine modulare Reaktoren besitzt, aber noch nie eine verbindliche, finanzierte Modulbestellung unterzeichnet hat. Stattdessen setzte Wedbush auf Oklo.
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Immer noch kein Käufer
Am 29. Oktober unterzeichnete NuScale einen Vertrag mit Doosan Enerbility zur Herstellung des oberen Reaktorkühlsystems für sein erstes Leistungsmodul. Keines der Unternehmen nannte einen Kunden, und die Aktie gab diesen Gewinn am nächsten Tag wieder ab.
Die Bestellung, auf die es ankommt, ist eine verbindliche Stromabnahmevereinbarung zwischen ENTRA1, NuScales exklusivem Vertriebspartner, und der Tennessee Valley Authority (TVA). Ihr im September 2025 geschlossenes Abkommen über bis zu 6 Gigawatt ist immer noch nicht verbindlich, und der Konsens-Umsatz übersteigt 100 Millionen US-Dollar erst 2027:
Ein Umsatz von 281.000 US-Dollar im dritten Quartal brachte NuScale auf 921.000 US-Dollar für neun Monate. Um die Schätzung für 2026 von 20,4 Millionen US-Dollar zu erreichen, müssten allein im vierten Quartal etwa 19,5 Millionen US-Dollar erzielt werden.
Die Liquidität wird bezahlt, das Design gibt es gratis dazu
NuScales Liquidität belief sich am 30. September auf 1,9 Milliarden US-Dollar. Das entsprach etwa seinem Marktwert zum Börsenschluss am Donnerstag, sodass der Markt seinem von der NRC genehmigten Design fast keinen Wert beimaß. Selbst nach der Erholung am Freitag liegt der Wert bei etwa 2,1 Milliarden US-Dollar.
Das durchschnittliche Kursziel von Wall Street fiel im Jahr bis zum 28. Oktober von 41 auf 11 US-Dollar. Das Kursziel von Wedbush in Höhe von 5 US-Dollar lag über dem Schlusskurs vom Donnerstag, und die Rallye am Freitag übertraf es nur knapp.
Aber NuScale bezahlte diesen Puffer mit Aktien. Die gesamte Aktienanzahl stieg vom Ende 2023 bis zum 30. Juni um 86 %, und im August wurde ein neues "at-the-market"-Programm über 750 Millionen US-Dollar eingereicht.
Der Verkaufsdruck wirkt übertrieben. Mit einem Kurs nahe seiner Liquidität notiert NuScale wie eine günstige Option auf einen TVA-Abschluss, und Optionen können wertlos verfallen.
Barclays erwartet, dass ENTRA1 und TVA mindestens bis Anfang 2027 weiter verhandeln werden, und jedes Quartal des Wartens könnte mehr Aktienverkäufe zu niedrigeren Preisen bedeuten.
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