Die wichtigsten Punkte
- Alex Stamos, ehemaliger Sicherheitschef von Facebook, sagt, KI treibe die Kosten für Cyberangriffe gegen Null, während die Verteidigung teuer bleibe. Er äußerte sich nach einem Rekord-Hack bei Binance in Höhe von $6,3 Milliarden.
- Diese Lücke zwingt Unternehmen dazu, mehr bei Sicherheitsanbietern wie CrowdStrike, Palo Alto Networks und Zscaler auszugeben, und Dan Ives erwartet, dass die Cybersecurity-Budgets in den nächsten zwei bis drei Jahren möglicherweise verdoppelt werden.
- Analysten erwarten bereits, dass sich der Umsatz von CrowdStrike in den drei Jahren bis Januar 2029 nahezu verdoppeln wird, und die Aktie notiert mit dem 154-fachen der zukünftigen Gewinne, deutlich über ihrem Dreijahresdurchschnitt von 105x.
- Die Nachfragegrundlage ist stark, aber zu diesem Kurs benötigt CrowdStrike steigende Analystenschätzungen, beginnend mit seinem Bericht am 1. Dezember.
Hacker stahlen am 29. Oktober einen Rekordbetrag von $6,3 Milliarden von Binance, und der eigene Bericht von Binance zeigt, dass sie nie den Code der Börse knacken mussten. Ein falscher Personalvermittler brachte einen Ingenieur dazu, Malware herunterzuladen. Die Angreifer nutzten später ein internes KI-Tool von Binance, um die Rechner zweier Wallet-Ingenieure zu übernehmen.
Jetzt rufen Bankenaufsichtsbehörden der Federal Reserve und des Office of the Comptroller of the Currency Banken an, um nach Schwachstellen und ungewöhnlichen Aktivitäten zu fragen.
In einer Folge von Decoder am 7. November erklärte Alex Stamos, warum solche Angriffe bald viel häufiger werden. Stamos ist ehemaliger Chief Security Officer von Facebook und jetzt Chief Information Security Officer beim KI-Softwareunternehmen Cognition:
"Die Kosten pro Token für Angreifer gehen gegen Null. Und die Kosten für Verteidiger bleiben recht hoch."
Das ist eine beängstigende Aussage für jedes Unternehmen mit einem Netzwerk und eine sehr gute für die Unternehmen, die die Verteidigung verkaufen, wie CrowdStrike (CRWD), Palo Alto Networks (PANW) und Zscaler (ZS).
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KI hat Hacking gerade zu einem Volumengeschäft gemacht
Stamos sagte: "Die Open-Weight-Modelle haben jetzt einen Punkt erreicht, an dem man die meisten Schritte der Kill Chain automatisieren kann." Das sind alle Schritte von der Auswahl eines Ziels bis zum Stehlen seines Geldes oder seiner Daten. Er sagt, ein KI-System kann jetzt die Schwachstellen finden, die Exploits schreiben und in Echtzeit in Unternehmen einbrechen, über viele Ziele gleichzeitig.
Er hat eine klare Lösung für Unternehmen. Innerhalb von 90 Tagen, sagt er, müsse jedes Unternehmen den Angriff auf sich selbst durchführen, entweder mit einem KI-Red-Teaming-Produkt oder mit einer beauftragten Firma. "Wenn Sie das nicht tun, werden Sie gehackt."
Das ist eine neue Position im Budget, zusätzlich zu allem, was Unternehmen bereits für Sicherheit ausgeben. In einer Folge des RiskReversal Pod am 3. November sagte der Tech-Analyst Dan Ives, die Budgets "werden sich in der Cybersicherheit für IT in den nächsten zwei, drei Jahren möglicherweise verdoppeln." Er sagte auch, wer seiner Meinung nach das Geld bekommt: Hacks erhöhen "die Chance und die Nachfrage nach den CrowdStrikes, den Palo Altos, den Zscalers."
Wall Street rechnet bereits damit
Analysten erwarten bereits, dass ein Großteil dieser Ausgaben CrowdStrike erreichen wird. Der Umsatz betrug $4,81 Milliarden im Jahr bis Januar 2026. Der Konsens liegt bei $9,03 Milliarden für das Jahr bis Januar 2029, nahezu eine Verdopplung in drei Jahren:
Die Verdopplung von Ives entspricht also grob dem, was Analysten bereits für CrowdStrike modellieren. Sie haben sie auch nicht wesentlich angehoben. Sie haben ihre Umsatzschätzung für das Jahr bis Januar 2028 seit dem 30. Juni nur um 1,9 % erhöht, obwohl der Netto-Neugeschäftswert (Annual Recurring Revenue) im Quartal bis 31. Juli um 51 % sprang.
Auch die Schätzungen für Palo Alto steigen, von $11,5 Milliarden Umsatz im Geschäftsjahr bis Juli 2026 auf erwartete $18,5 Milliarden im Geschäftsjahr 2029:
Und für das Quartal bis 31. Oktober prognostizierte Palo Alto seinen Next-Generation Security Annual Recurring Revenue um 63 % höher, auf $9,54-$9,56 Milliarden.
Günstigere Verteidigung könnte die Rechnung schrumpfen lassen
Stamos' eigene Antwort auf die Kostenlücke ist günstigere Verteidigung: "Es ist sehr wichtig für uns, Wege zu finden, damit Verteidiger günstigere Optionen haben." Er fügte hinzu, dass nur sehr wenige Leute daran arbeiten. Das ist ein Risiko für die Anbieter. Wenn die Verteidigung günstiger wird, könnte die Rechnung jedes Kunden schrumpfen.
CrowdStrike verkauft bereits preisaggressiv. CEO George Kurtz hat gesagt, sein KI-Modell kostet etwa drei Cent pro Aufgabe, gegenüber etwa $10 bei einem Frontier-Modell. Meine Lesart: Günstige Verteidigung begünstigt die größten Plattformen, da sie die Kosten für den Aufbau ihrer Modelle auf die meisten Kunden verteilen können.
Die Aktien sind jedoch sprunghaft. CrowdStrike verlor 9 % und Palo Alto 8 % am 5. November, als der KI-Trade abverkauft wurde, und beide holten am nächsten Tag 2 % zurück.
Beim 154-fachen benötigt CrowdStrike mehr als die Schätzungen
Stand 6. November notierte CrowdStrike mit dem 154-fachen der zukünftigen Gewinne. Das liegt weit über seinem Dreijahresdurchschnitt von 105x, aber unter den fast 198x, die es am 6. Oktober erreichte:
So wie ich es sehe, hat Stamos gerade das beste Argument gemacht, das ich gehört habe, warum die Sicherheitsbudgets weiter steigen sollten, und CrowdStrike ist das Unternehmen, das ich darin verkaufen sehen möchte. Aber bei diesem KGV wettet die Aktie bereits darauf, dass die Analystenschätzungen zu niedrig sind, daher müssen diese Anhebungen bald sichtbar werden.
Palo Alto berichtet am 18. November, CrowdStrike am 1. Dezember und Zscaler am 2. Dezember. Das sind drei Einblicke, ob Hacks wie der von Binance zu größeren Budgets führen. Natürlich, wenn Verteidiger die günstigeren Optionen finden, für die Stamos sich einsetzt, könnte ein Teil dieses Geldes bei Tools landen, die es noch nicht gibt.
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