Wichtige Statistiken für die Marriott-Aktie
- Performance der letzten Woche: -1,7%
- 52-Wochen-Spanne: $205,4 bis $370
- Aktueller Kurs: $341,7
Was ist passiert?
Die Rekordpipeline vonMarriott International mit 610.000 Zimmern signalisiert ein Unternehmen, das seine Vorherrschaft beschleunigt, auch wenn die Aktie von ihrem 52-Wochen-Hoch von 370,00 $ auf 341,73 $ zurückfällt.
Mehrere Führungskräfte, darunter CEO Anthony Capuano, meldeten am 19. Februar Aktienverkäufe an, während Marriott gleichzeitig am 20. Februar eine vorrangige Anleihe in Höhe von 1,45 Mrd. $ auflegte.
Im vierten Quartal stiegen die Bruttogebühreneinnahmen um 7 % auf 1,4 Mrd. USD, angetrieben von einem 16 %igen Anstieg der Incentive-Management-Gebühren auf 239 Mio. USD und einem 8 %igen Wachstum der Gebühren für Co-Branding-Kreditkarten.
Der Markt bewertet Marriott zunehmend von einem traditionellen Hotelier zu einer gebührengenerierenden Loyalitäts- und Fintech-Plattform um, wobei die Gebühren für Co-Branding-Kreditkarten bis 2026 voraussichtlich um 35 % steigen werden.
CEO Anthony Capuano erklärte in der Telefonkonferenz zum vierten Quartal, dass "es eine fast unersättliche Nachfrage nach Luxus gibt", und kontextualisierte damit Marriotts Rekord von 114 Luxusabschlüssen im Jahr 2025.
Jefferies-Analyst David Katz sprach am 10. Februar direkt mit dem Management und drängte auf eine Investitionsstrategie für das Nettowachstum der Einheiten, da Marriott ein Zimmerwachstum von 4,5 % bis 5 % im Jahr 2026 anstrebt.
Mit 271 Mio. Bonvoy-Mitgliedern, einer Partnerschaft mit der FIFA Fußball-Weltmeisterschaft und einer beschleunigten Expansion in Spanien und Indien wird es für Wettbewerber immer schwieriger, Marriotts globales Loyalitäts-Ökosystem zu replizieren.
Die Meinung der Wall Street zur Marriott-Aktie
Die Rekordpipeline von Marriott mit 610.000 Zimmern und das prognostizierte Wachstum des bereinigten Gewinns pro Aktie von 13 % bis 15 % im Jahr 2026 sind ein direkter Beleg dafür, dass der Anstieg der Gebühreneinnahmen erst am Anfang steht.
Der Umsatz wuchs im GJ25 um 4,3 % auf 26,19 Mrd. USD, während das EBITDA auf 5,38 Mrd. USD anstieg, wobei die Margen auf 20,6 % stiegen, und die Schätzungen für das GJ26 deuten auf einen weiteren Anstieg auf 21,1 % hin.
Wall Street zeigt 11 Käufe, 1 Outperform, 13 Holds, 1 Underperform und 1 Sell per 27. Februar, mit einem durchschnittlichen Ziel von $354,72, was ein Aufwärtspotenzial von 3,8% von $341,73 bedeutet.
Die Analysten setzten ein niedriges Ziel von 269 $ und ein hohes Ziel von 415 $, wobei das hohe Ziel ein anhaltendes Wachstum der Kreditkartengebühren und eine RevPAR-Leistung bei der Fußballweltmeisterschaft über der Prognose von 30 bis 35 Basispunkten voraussetzt.
Was sagt das Bewertungsmodell?
Das Mid-Case-Modell von TIKR zielt auf einen Wert von 386,52 $ bis zum 31. Dezember 2030 ab, was einer Gesamtrendite von nur 13,1 % über 4,8 Jahre entspricht. Der annualisierte IRR von 2,6 % zeigt, dass der Markt Marriott heute nahe am fairen Wert bewertet.
Der Markt behandelt Marriott als Hotelbetreiber und übersieht dabei seine Umwandlung in eine Plattform für Treuezahlungen, die jährlich über 700 Mio. USD an Gebühren für Co-Branding-Kreditkarten generiert.
Darüber hinaus wird allein für das Geschäftsjahr 26 ein Anstieg der Kreditkartengebühren um 35 % prognostiziert, eine Zahl, die von keinem traditionellen Hotellerie-Multiple angemessen erfasst wird.
Von entscheidender Bedeutung ist, dass das Management eine vertragliche Erhöhung der Lizenzgebühren mit Chase und American Express erreicht hat, eine strukturelle Ertragsveränderung, die von den derzeitigen 13 Holdings an der Wall Street noch nicht honoriert wurde.
Wenn der RevPAR im Großraum China stagniert und der Regierungsreiseverkehr um 15 % unter dem früheren Niveau bleibt, wird die globale RevPAR-Prognose von 1,5 % bis 2,5 % gebrochen, was das EBITDA-Ziel von 5,8 Mrd. bis 5,9 Mrd. USD direkt drückt.
Der Auftritt von CEO Anthony Capuano auf dem J.P. Morgan Forum am 12. März wird Aufschluss darüber geben, ob sich die Verhandlungen mit Chase und American Express über neue Kreditkartenverträge in Richtung eines Abschlusses im Jahr 2026 beschleunigen.
Marriott ist heute fair bewertet, wird aber wirklich überzeugend, wenn die neuen Kreditkartenverträge 2026 abgeschlossen werden und Gebühreneinnahmen freisetzen, die das Modell noch nicht eingepreist hat.
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