Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von Lucid stieg heute um 12 %, nachdem Saudi-Arabiens Public Investment Fund (PIF) sein Darlehen um 1,75 Milliarden US-Dollar aufgestockt hat, wodurch die Pro-forma-Liquidität auf 3,75 Milliarden US-Dollar erhöht wurde.
- Die Ergebnisse für das dritte Quartal verfehlten die Schätzungen, aber Lucid reduzierte seinen vierteljährlichen Cash Burn im Vergleich zum zweiten Quartal um 30 % auf 1,04 Milliarden US-Dollar.
- Das Darlehen finanziert Lucid bis zur Produktion des Midsize-Modells Ende 2027 – eine gute Nachricht für den Robotaxi-Käufer Uber, während Rivian bereits seinen kompakten SUV R2 verkauft.
- Das Midsize-Modell muss pünktlich kommen: Sollte es erneut verzögert werden, wird Lucid mehr Geld benötigen.
Die Aktie von Lucid Group (LCID) ist heute um 12 % gestiegen, nachdem Saudi-Arabiens Public Investment Fund (PIF), sein größter Aktionär, das aufschiebbare Festdarlehen von Lucid um 1,75 Milliarden US-Dollar aufgestockt hat.
CEO Silvio Napoli sagte, die Transformation von Lucid "beginnt Fortschritte zu zeigen", und die Cash-Zahlen bestätigen dies. Das sind gute Nachrichten für Uber (UBER), das für seine Robotaxis auf Lucid zählt, und ein Maßstab für Rivian (RIVN), das seinen eigenen kompakten SUV hochfährt.
Das Darlehen verschafft Lucid ein Jahr Zeit
Der Umsatz im dritten Quartal von 350 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 4 % gegenüber dem Vorjahr, verfehlte die von Analysten erwarteten 407 Millionen US-Dollar (laut LSEG), und die Aktie fiel am Montag nach Börsenschluss. Analysten erwarten, dass sich der Umsatz von 2025 bis 2028 etwa verfünffachen wird, wenn das Midsize-Modell hochgefahren wird:
Die Verfehlung gefährdet die Schätzung für dieses Jahr von 1,55 Milliarden US-Dollar, aber die späteren Jahre hängen vom Midsize-Modell ab.
Die Investoren interessierten sich mehr für den Cash Burn, der im Vergleich zum zweiten Quartal um 30 % auf 1,04 Milliarden US-Dollar sank. Das ist die erste Verbesserung nach drei aufeinanderfolgenden Quartalen mit höherem Verbrauch:
Bei diesem Tempo reicht die Liquidität von Lucid in Höhe von 2,0 Milliarden US-Dollar etwa zwei Quartale, was nicht bis zur Midsize-Produktion in der zweiten Hälfte 2027 reicht. Die 1,75 Milliarden US-Dollar des PIF verlängern dies laut Lucid auf etwa dreieinhalb Quartale, bis ins vierte Quartal 2027. Natürlich steht die neue PIF-Verschuldung vor den Stammaktionären.
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Gute Nachrichten für Uber, ein Maßstab für Rivian
Uber hat sich verpflichtet, mindestens 35.000 Lucid-Fahrzeuge zu kaufen, die meisten davon Midsize-Robotaxis, und hat 500 Millionen US-Dollar investiert. Lucid gibt an, alle bis zum dritten Quartal fälligen Meilensteine mit Uber und Nuro erreicht zu haben. Ein Darlehen, das die Finanzierung bis zum Midsize-Modell sichert, macht diese Bestellung deutlich sicherer.
Rivian verbrauchte im eigenen dritten Quartal etwa genauso viel, 1,12 Milliarden US-Dollar, verfügt aber über eine Pro-forma-Liquidität von 7,1 Milliarden US-Dollar, und der R2 ist bereits sein meistverkauftes Fahrzeug. Sein nächster Bericht muss zeigen, dass der R2 diesen Verbrauch reduziert.
Günstig und jetzt finanziert
Selbst nach dem heutigen Sprung notiert Lucid nahe dem Tiefpunkt seiner Fünfjahresspanne in Bezug auf den zukünftigen Umsatz:
Das KGV schloss am Montag bei 0,7x, gegenüber einem Fünfjahresdurchschnitt von 10x, und liegt heute bei etwa 0,8x. Investoren zweifelten daran, dass Lucid den Weg bis zum Midsize-Modell finanzieren kann, und der PIF hat gerade die Lücke geschlossen. Ich denke, der Sprung ist gerechtfertigt. Aber wenn sich das Midsize-Modell erneut verzögert, wird Lucid mehr Geld benötigen, bevor es auch nur ein einziges verkauft.
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