Die wichtigsten Punkte
- MARA Holdings stieg heute um 13 % nach einem Aktienrückkauf von 500 Millionen US-Dollar und einer Tilgung von 750 Millionen US-Dollar an bitcoinbesicherten Schulden.
- Die Umsätze im dritten Quartal fielen um 35 %, und der größte Teil des Gewinns von 632,1 Millionen US-Dollar war ein nicht realisierter Bitcoin-Gewinn.
- Riot Platforms und CleanSpark haben langfristige KI-Mietverträge unterzeichnet, aber die beiden angestrebten Verträge von MARA könnten sich ins nächste Jahr verschieben.
- Ein unterzeichneter Mietvertrag und der Abschluss von Long Ridge sind die Punkte, auf die man achten sollte.
MARA Holdings (MARA) ist heute um 13 % gestiegen, nachdem das Unternehmen seinen Quartalsbericht für das dritte Quartal vorgelegt hat, der mit einem Aktienrückkauf von 500 Millionen US-Dollar und einer Schuldentilgung von 750 Millionen US-Dollar einherging.
Im Schreiben an die Aktionäre von MARA heißt es, die Strategie bestehe nun darin, „den Wert jedes Megawatts, den es kontrolliert, zu maximieren“. Riot Platforms (RIOT) und CleanSpark (CLSK) sind hier einen Schritt voraus.
Der größte Teil des Gewinns war ein Bitcoin-Gewinn
Die Umsätze fielen um 35 % auf 164,2 Millionen US-Dollar, da die von MARA geschürften Bitcoins 37 % weniger wert waren als ein Jahr zuvor. Der Nettogewinn sprang auf 632,1 Millionen US-Dollar, aber 885,3 Millionen US-Dollar des Quartalsergebnisses waren ein nicht realisierter Gewinn aus seinen Bitcoin-Beständen.
Vor der Veröffentlichung des Berichts erwarteten Analysten, dass die Umsätze in diesem Jahr sinken und sich erst 2027 erholen würden:
MARA bräuchte im vierten Quartal etwa 209 Millionen US-Dollar, um die von Analysten für 2026 erwarteten 723 Millionen US-Dollar zu erreichen – mehr als in jedem der letzten vier Quartale erzielt wurde. Daher würde ich erwarten, dass diese Schätzung nach unten korrigiert wird.
MARA hat seine Bilanz bereinigt
Nach Quartalsende verkaufte MARA 13.597 Bitcoins für etwa 1,1 Milliarden US-Dollar und tilgte die 750 Millionen US-Dollar, die es gegen seine Coins geliehen hatte, um Long Ridge zu bezahlen, ein Kraftwerk in Ohio, das es noch kauft. Weniger als 5 % seiner Bitcoins sind nun verliehen oder als Sicherheit hinterlegt. Der Verwaltungsrat genehmigte anschließend Aktienrückkäufe von bis zu 500 Millionen US-Dollar, was fast einem Fünftel des Börsenwerts von MARA zum Schlusskurs vom Montag entspricht. Die Inhaber der wandelbaren Anleihen von MARA können jedoch weiterhin 924,1 Millionen US-Dollar im Jahr 2027 zurückfordern.
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Riot und CleanSpark haben bereits Mieter
MARA „strebt an, bis Jahresende zwei Mietverträge zu unterzeichnen“, warnt aber, dass „sich dieser Zeitpunkt ins nächste Jahr verschieben könnte“. Long Ridge erhielt letzte Woche die Bundesgenehmigung, und MARA erwartet, dass der Deal in den kommenden Wochen abgeschlossen wird.
Riot steht unter demselben Druck: Seine Mining-Umsätze fielen im dritten Quartal auf 116,0 Millionen US-Dollar von 160,8 Millionen US-Dollar. Aber letzte Woche unterzeichnete Riot einen 15-jährigen Mietvertrag für seinen 910-Megawatt-Campus Corsicana mit einem KI-Forschungslabor, der über die anfängliche Laufzeit etwa 28 Milliarden US-Dollar wert ist.
CleanSpark ist heute um 1 % gefallen. Seine Umsätze fielen im Quartal bis zum 30. Juni um 30,5 %, aber das Unternehmen hat einen unterzeichneten 20-jährigen Mietvertrag über 6,6 Milliarden US-Dollar in Sandersville, Georgia.
Der Aktienrückkauf und die Schuldentilgung waren die richtigen Schritte. Aber MARA ist das Unternehmen ohne einen Mietvertrag, und bis es einen unterzeichnet, würde ich den heutigen Sprung als Erholungsrallye bezeichnen. Natürlich, wenn Long Ridge pünktlich abgeschlossen wird und bis zum 31. Dezember ein Mietvertrag zustande kommt, holt MARA schnell auf.
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