Die wichtigsten Punkte
- Der Executive Chairman von Kinder Morgan, Richard Kinder, kaufte am 6. November 500.000 Aktien für 15 Millionen US-Dollar, wobei die Aktie 14 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch notierte.
- Der Kauf erhöht seinen Anteil nur um etwa 0,2 %, es handelt sich also um ein Vertrauensvotum von jemandem, der bereits Milliarden in der Aktie hat.
- Der Projekt-Backlog von Kinder Morgan erreichte im letzten Quartal mit 14,4 Milliarden US-Dollar einen Rekordwert, doch das Management sagt, dass einige der Gewinne aus 2026 sich nicht wiederholen werden, und Analysten erwarten für 2027 einen Rückgang des Gewinns je Aktie.
- Bei einem KGV von 19 für die nächsten zwölf Monate, nahe dem Fünfjahresdurchschnitt, stützen die Zahlen der Aktie seinen Kauf, obwohl das durchschnittliche Kursziel der Wall Street ein höheres Multiplikat erfordert, als die Aktie üblicherweise erzielt.
Kinder Morgan (KMI) Executive Chairman Richard D. Kinder kaufte am Freitag, den 6. November, 500.000 Aktien seines Unternehmens zu einem Durchschnittspreis von 29,99 US-Dollar, insgesamt also 15 Millionen US-Dollar, wie aus einem am selben Tag eingereichten Formular 4 hervorgeht. Er tätigte den Kauf, als die Aktie 14 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 34,81 US-Dollar lag, das im Mai erreicht wurde.
Rekordergebnisse, mit einem Sternchen
Kinder Morgan meldete am 21. Oktober das beste dritte Quartal seiner Geschichte. Der bereinigte Gewinn je Aktie stieg im Vergleich zum Vorjahr um 21 % auf 0,35 US-Dollar. Das Unternehmen fügte außerdem neue Projekte im Wert von 5,4 Milliarden US-Dollar hinzu, wodurch sein Backlog auf einen Rekordwert von 14,4 Milliarden US-Dollar anstieg. Und das Management erwartet nun, dass der bereinigte Gewinn je Aktie für 2026 sein Budget von 1,36 US-Dollar um mehr als 13 % übertreffen wird.
Ein Teil davon wird sich jedoch nicht wiederholen. Im Gespräch zum dritten Quartal sagte das Management, dass etwa 225 Millionen US-Dollar der überdurchschnittlichen Leistung in 2026 auf Posten zurückzuführen seien, die möglicherweise nicht wiederkehren, wie der Wintersturm Fern und ein Vertragsauskauf bei Terminals. CEO Kim Dang brachte es auf den Punkt: "2026 wird aufgrund dieser Sonderposten ein schwieriges Jahr zu wiederholen sein."
Analysten erwarten, dass der Gewinn je Aktie 2027 leicht zurückgeht und dann 2028 wieder wächst:
Ich sehe nichts im Quartal, das diese Schätzungen nach unten drücken sollte. Der Rückgang kommt daher, dass die Sondereffekte wegfallen, und die beiden größten neuen Pipelines gehen erst 2030 in Betrieb.
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Ein kleiner Teil eines riesigen Anteils
Nach dem Kauf besitzt Kinder 246.712.353 Aktien, der Kauf erhöhte seinen Anteil also um etwa 0,2 %. Zum von ihm gezahlten Preis von 29,99 US-Dollar ist dieser Anteil etwa 7,4 Milliarden US-Dollar wert, was etwa 11 % des Unternehmens entspricht. Daneben sind 15 Millionen US-Dollar klein.
Trotzdem ist es beachtenswert, wenn ein Executive Chairman mit seinem eigenen Geld kauft (hier erfahren Sie, wie Sie die Aktien verfolgen können, die Insider kaufen). Im Gespräch machte Kinder seinen Fall für das Unternehmen: "Für mich ist es schwer, sich eine bessere Strategie vorzustellen, die konstantes Wachstum mit minimalem Risiko verbindet."
Geht die Rechnung bei 29,99 US-Dollar auf?
Kinder zahlte fast genau den Schlusskurs vom 6. November, als die Aktie mit einem KGV von 19 für die nächsten zwölf Monate gehandelt wurde:
Das liegt leicht über dem Fünfjahresdurchschnitt von 18. Er zahlte also einen fairen Preis für ein Unternehmen, das seine Gewinne steigert.
Die Wall Street ist begeisterter. Ihr durchschnittliches Kursziel ist von 31,16 US-Dollar vor einem Jahr auf 37,50 US-Dollar gestiegen:
Das liegt 25 % über dem, was Kinder bezahlte. Aber 37,50 US-Dollar entsprechen in etwa dem 24-fachen des für die nächsten zwölf Monate erwarteten Gewinns. Das liegt nahe der Obergrenze der Fünfjahresspanne der Aktie, für Gewinne, die im nächsten Jahr voraussichtlich zurückgehen. Das erscheint mir großzügig.
Kinders Kauf hält stand
Fazit: Die Zahlen stützen Kinders Kauf. Er zahlte nahe dem üblichen Multiplikat der Aktie für einen Rekord-Backlog und einen Gewinn je Aktie, von dem Analysten erwarten, dass er von 1,30 US-Dollar in 2025 auf 1,65 US-Dollar in 2028 steigen wird. Das Risiko sind die Ausgaben. Dang erwartet für die nächsten Jahre Kapitalausgaben von etwa 4 Milliarden US-Dollar pro Jahr, und der freie Cashflow nach Kapitalausgaben und Dividenden belief sich bis September auf nur 230 Millionen US-Dollar. Der Kauf eines einzelnen Insiders ist nur ein Signal. Der nächste echte Test ist das Budget von Kinder Morgan für 2027, an dem das Management gerade arbeitet und das zeigen wird, wie viel der überdurchschnittlichen Leistung dieses Jahres wegfallen wird.
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