Wichtigste Erkenntnisse:
- Das 2-Minuten-Bewertungsmodell bewertet die Block-Aktie in 2 Jahren mit 75 $ pro Aktie.
- Das entspricht einem potenziellen Aufwärtspotenzial von 63 % gegenüber dem heutigen Kurs von 36 $ pro Aktie.
- Die XYZ-Aktie wird derzeit mit 14,0x des voraussichtlichen Gewinns gehandelt und liegt damit deutlich unter ihrem historischen Durchschnitt von 33,7x.
- Die jüngsten Gewinne von Block haben die Erwartungen der Wall Street bei allen wichtigen Kennzahlen verfehlt, was zu mehreren Herabstufungen durch Analysten führte.
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Block(XYZ), das Finanztechnologieunternehmen, das früher unter dem Namen Square (SQ) bekannt war, stellt einen komplexen Investitionsfall dar.
Das Unternehmen weist ein starkes langfristiges Gewinnwachstumspotenzial auf. Kurzfristig steht es jedoch vor Herausforderungen durch die Stagnation der Cash-App-Nutzer und die Abschwächung der Verbraucherausgaben.
Der jüngste Aktienausverkauf nach den enttäuschenden Ergebnissen des ersten Quartals birgt Risiken und Chancen für Anleger.
In Anbetracht der gemischten Aussichten sollten wir analysieren, ob die aktuelle Bewertung von Block heute ein überzeugendes Risiko-Rendite-Verhältnis bietet.
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Was ist das 2-Minuten-Bewertungsmodell?
Drei Kernfaktoren bestimmen den langfristigen Wert einer Aktie:
- Wachstum der Einnahmen: Wie groß das Unternehmen wird.
- Gewinnspannen: Wie viel das Unternehmen an Gewinn erwirtschaftet.
- Multiple: Wie viel Investoren bereit sind, für die Erträge eines Unternehmens zu zahlen.
Unser 2-Minuten-Bewertungsmodell verwendet eine einfache Formel zur Bewertung von Aktien:
Erwartetes normalisiertes EPS * Forward P/E ratio = Erwarteter Aktienkurs
Umsatzwachstum und Margen bestimmen den langfristigen normalisierten Gewinn pro Aktie (EPS) eines Unternehmens, und Anleger können das langfristige durchschnittliche KGV einer Aktie verwenden, um eine Vorstellung davon zu erhalten, wie der Markt ein Unternehmen bewertet.
Warum die Block-Aktie unterbewertet erscheint
Vorhersage
Der prognostizierte Ertragspfad von Block weist eine beträchtliche Volatilität auf, führt aber letztlich zu einem stetigen Wachstum. Dieses Gewinnmuster spiegelt die aktuellen Herausforderungen von Block wider, mit einem erwarteten flachen Wachstum im Jahr 2025 und einem erwarteten jährlichen EPS-Wachstum von über 20 % in den Jahren 2026 und 2027.
Diese Gewinnentwicklung steht im Einklang mit den Äußerungen der Unternehmensleitung, die von einem “dynamischeren makroökonomischen Umfeld” sprach und gleichzeitig Strategien zur Wiederbelebung des Wachstums in der zweiten Jahreshälfte umsetzte.
Die Einnahmen von Block werden 2025 voraussichtlich um 6 % steigen, gefolgt von einem erwarteten jährlichen Umsatzwachstum im hohen einstelligen Bereich in den Jahren 2026 und 2027.
Dieses Gewinnwachstum der XYZ-Aktie wird wahrscheinlich durch folgende Faktoren angetrieben:
- Cash App Borrow Erweiterung: Die FDIC-Zulassung ermöglicht es Block, die Zahl der für sein Kreditprodukt in Frage kommenden Nutzer zu verdoppeln und gleichzeitig die Wirtschaftlichkeit der Einheit zu verbessern, indem die Kreditverwaltung ins Haus geholt wird.
- Internationales Wachstum: Die internationalen Märkte machen inzwischen fast 18 % des Volumens aus und zeigen weiterhin eine starke Dynamik, die einen Puffer gegen die Herausforderungen des US-Marktes darstellt.
- Stärke des Ökosystems: Die Integration der Afterpay-Funktion “Sofort kaufen – später bezahlen” in die Cash App Card erweitert das Kreditangebot des Unternehmens und stärkt sein Ökosystem.
- Square Business Resilience: Trotz des Wettbewerbsdrucks gewinnt Square weiterhin Marktanteile in den Zielbranchen, einschließlich Einzelhandel, Lebensmittel und Getränke.
Für unsere Bewertung gehen wir davon aus, dass Block im Jahr 2027 einen Gewinn pro Aktie von 5 $ erreichen wird.
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Ist die Block-Aktie derzeit unterbewertet?
Die XYZ-Aktie wies in den letzten drei Jahren ein durchschnittliches Kurs-Gewinn-Verhältnis von 34 auf, mit Spitzenwerten von über 99 in wachstumsorientierten Marktphasen. Derzeit wird die Block-Aktie mit dem etwa 14-fachen des voraussichtlichen Gewinns gehandelt.
Die Fintech-Aktie wird zu weniger als der Hälfte ihres historischen Durchschnittsmultiplikators und in der Nähe ihres Allzeittiefs gehandelt, was auf eine extreme Skepsis der Anleger schließen lässt.
Während eine gewisse Komprimierung des Multiples angesichts der jüngsten Herausforderungen gerechtfertigt ist, könnte der aktuelle Multiple das langfristige Wachstumspotenzial des Unternehmens und den Wert seines Ökosystems aus Square und Cash App nicht vollständig berücksichtigen.
Bei der Bewertung gehen wir von einem konservativen Kurs-Gewinn-Verhältnis von 15 aus, das etwas höher ist als der heutige Kurs der Aktie und das starke Wachstumsprofil des Unternehmens berücksichtigt.
Beizulegender Zeitwert der Blockaktien
Verwendung unseres 2-Minuten-Bewertungsmodells und Anwendung eines konservativen Ansatzes:
- Konservative EPS-Schätzung für 2027: $5
- Konservatives Kurs-Gewinn-Verhältnis: 15x
Erwartetes normalisiertes EPS ($5) * Forward P/E ratio (15x) = Erwarteter Aktienkurs ($75)
Der erwartete 2-Jahres-Kurs der XYZ-Aktie, der sich aus dieser Bewertung ergibt, beträgt 75 $ pro Aktie.
Da die Block-Aktie derzeit bei etwa 46 $ pro Aktie gehandelt wird, bedeutet dies ein potenzielles Aufwärtspotenzial von 63 % in den nächsten zwei Jahren oder eine annualisierte Rendite von 28 %.
Denken Sie daran, dass es sich hier nur um eine Bewertung handelt und wir nicht mit Sicherheit wissen, wie sich der Kurs der Aktie in Zukunft entwickeln wird.
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Was ist das Kursziel für die XYZ-Aktie?
Block könnte heute einen starken Aufwärtstrend aufweisen.
Das durchschnittliche Kursziel der Analysten für die XYZ-Aktie liegt bei ca. 77 $ pro Aktie, was bedeutet, dass sie auf der Grundlage des aktuellen Aktienkurses einen Aufwärtstrend von etwa 66 % für Block sehen:
Zu berücksichtigende Risiken
Auch wenn unsere Bewertung darauf hindeutet, dass die Aktie rund 75 $ pro Aktie wert sein könnte, sollten sich die Anleger über mehrere Risiken für die Aktie im Klaren sein:
- Stagnation der Cash App-Nutzer: Das stagnierende Nutzerwachstum bei Cash App, traditionell ein wichtiger Wachstumstreiber, gibt Anlass zu ernsthaften Bedenken hinsichtlich der Marktsättigung und des Wettbewerbsdrucks durch Konkurrenten wie Venmo.
- Schwäche der Verbraucherausgaben: Geringere Verbraucherausgaben und geringere Mittelzuflüsse während der Steuersaison deuten auf einen breiteren wirtschaftlichen Gegenwind hin, der anhalten könnte.
- Verschärfter Wettbewerb: Block steht im Wettbewerb mit etablierten Anbietern wie Toast, Clover von Fiserv und Venmo von PayPal, das im selben Quartal ein Umsatzwachstum von 20 % verzeichnete.
- Herausforderungen bei der Umsetzung: Der Plan des Unternehmens, die Marketingausgaben im 2. Quartal um 50 % zu erhöhen, um das Wachstum wieder zu beschleunigen, stellt eine erhebliche Ausgabe mit ungewissem Ertrag dar.
- Makroökonomischer Gegenwind: Die jüngsten Zollankündigungen und die allgemeine wirtschaftliche Unsicherheit könnten die Verbraucherausgaben und das Zahlungsvolumen weiter unter Druck setzen.
TIKR Mitnehmen
Block stellt eine risikoreichere und lohnende Anlagemöglichkeit dar. Der jüngste Ausverkauf hat die Bewertung der Aktie auf einen Wert nahe dem historischen Tiefststand gedrückt, was für langfristige Anleger, die an die Fähigkeit des Unternehmens zur Bewältigung der aktuellen Herausforderungen glauben, einen attraktiven Einstiegspunkt darstellen könnte.
Die Stagnation bei den Cash-App-Nutzern, die verfehlten Ergebnisse und die reduzierte Prognose deuten jedoch auf anhaltende operative Probleme hin, deren Lösung einige Zeit in Anspruch nehmen könnte. Anleger, die eine Position in Erwägung ziehen, sollten in nächster Zeit auf anhaltende Volatilität vorbereitet sein.
Für Anleger mit einer hohen Risikotoleranz und einem langfristigen Horizont kann die aktuelle Bewertung eine Gelegenheit sein, Aktien eines führenden Fintech-Innovators mit einem erheblichen Abschlag gegenüber dem historischen Niveau zu erwerben.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
