Wichtige Erkenntnisse
- Die Intel-Aktie ist 2026 um 61% gestiegen, liegt aber nach einer schwachen Prognose für das vierte Quartal am 29. Oktober 58% unter ihrem Höchststand vom 30. Juni.
- Intel ist nicht kaputt: Die Umsätze im Rechenzentrums- und KI-Geschäft stiegen im letzten Quartal um 78%, und das Unternehmen kann nicht genug Serverchips produzieren, um die Nachfrage zu decken.
- Diese Angebotslücke hilft AMD, Serveraufträge zu gewinnen, und Analysten haben ihre Gewinnschätzung für Intel für 2027 gesenkt.
- Bei einem KGV von 40 für die nächsten zwölf Monate ist die Aktie immer noch auf eine Erholung eingepreist, daher muss der Bericht Ende Januar zeigen, dass Angebot und Margen zurückkehren.
Intel (INTC) ist 2026 um 61% gestiegen. Das ist der Rest einer Rally, die die Aktie bis zu ihrem Höchststand am 30. Juni fast vervierfacht hatte. Sie liegt nun 58% unter diesem Höchststand und 43% im letzten Monat, nachdem am 29. Oktober eine schwache Prognose für das vierte Quartal vorgelegt wurde.
In der Zwischenzeit ist Advanced Micro Devices (AMD) da, um die Serveraufträge zu übernehmen, die Intel nicht erfüllen kann.
Jim Cramer hielt sich in der nächsten Nacht bei Mad Money nicht zurück: "Es ist ein kaputtes Unternehmen, weil das Unternehmen eine sehr schwache Prognose für 2027 abgegeben hat."
Ich denke, "kaputt" geht zu weit. Aber ich bin auch noch nicht bereit zu kaufen.
Eine echte Erholung, bezahlt mit neuen Aktien
Intel hatte ein großes Jahr vor der Prognose. Der Umsatz im zweiten Quartal stieg um 25% auf 16,1 Milliarden US-Dollar, der Umsatz im Rechenzentrums- und KI-Geschäft sprang um 59%, und die non-GAAP-Bruttomarge stieg auf 41,8% gegenüber 29,7% im Vorjahr. Das dritte Quartal übertraf Intels eigene Prognose, mit einem Umsatzplus von 21% auf 16,5 Milliarden US-Dollar, einem Anstieg des Umsatzes im Rechenzentrums- und KI-Geschäft um 78% auf 7,3 Milliarden US-Dollar und einer non-GAAP-Bruttomarge von 44,1%.
Intel finanziert mehr Kapazität teilweise mit neuen Aktien. Im August verkaufte das Unternehmen Aktien zu 95 US-Dollar pro Stück und erhöhte das Angebot von 15 Milliarden US-Dollar auf 20 Milliarden US-Dollar. In der Veröffentlichung zum dritten Quartal wird der endgültige Gesamtbetrag mit 23 Milliarden US-Dollar angegeben.
TIKR verfolgt 49 Analysten für Intel. Wie viele sagen "Kaufen"?
Sehen Sie die vollständige Aufschlüsselung der Kauf-, Halte- und Verkaufsempfehlungen für Intel zusammen mit den Umsatz- und Gewinnschätzungen von Wall Street an einem Ort. Mehr als 500.000 Anleger nutzen TIKR, um Aktien wie diese zu recherchieren. Sehen Sie sich die Analystenbewertungen für Intel an
Dann blieb die Prognose hinter den Erwartungen zurück
Intel prognostizierte für das vierte Quartal einen Umsatz von 15,0 bis 16,0 Milliarden US-Dollar, gegenüber den etwa 17,1 Milliarden US-Dollar, die Analysten erwartet hatten. Das Unternehmen prognostizierte auch eine non-GAAP-Bruttomarge von nur 38% und einen non-GAAP-Gewinn je Aktie von 0,25 US-Dollar. CFO David Zinsner sagte, Intel sehe "die PC-Schwächephase mindestens bis zur ersten Hälfte des nächsten Jahres andauern."
Auch das Angebot war ein Problem. Eine Explosion am 14. Oktober legte Intels Fabrik in Kiryat Gat, Israel, für etwa zwei Wochen still, was einen Umsatzausfall von etwa 300 Millionen US-Dollar verursachte. Und knappe Substratvorräte begrenzen die Auslieferungen seiner Xeon-Serverchips. Das Management bezeichnete 2027 auch als ein "Investitionsjahr".
Die Aktie fiel am 30. Oktober um 29%, und BofA stufte sie auf Neutral herab.
Intel kann nicht genug Chips herstellen
Deshalb passt "kaputt" nicht. CEO Lip-Bu Tan sagte in der Veröffentlichung zum dritten Quartal: "Unsere unmittelbare Priorität ist es, zusätzliches Angebot freizusetzen, um der außergewöhnlichen Nachfrage nach unserer Xeon-Familie gerecht zu werden."
AMD springt gerne ein. Sein Rechenzentrumsumsatz stieg im dritten Quartal um 97% auf 8,5 Milliarden US-Dollar aufgrund von Rekordverkäufen von Server-CPUs, wie das Unternehmen am 3. November berichtete. Morgan Stanley erwartet, dass AMDs Server-CPU-Umsatz 2027 um 100% wächst. Die AMD-Aktie ist 2026 um 138% gestiegen.
Tan wettet darauf, dass Intel dies beheben kann. Er kaufte am 2. November 150.000 Aktien für etwa 9,7 Millionen US-Dollar, oder etwa 64,73 US-Dollar pro Aktie. Das sind etwa zwei Drittel des Ausgabepreises von 95 US-Dollar im August.
Immer noch auf eine Trendwende eingepreist
Analysten haben ihre Schätzung für den normalisierten Gewinn je Aktie für 2027 auf 1,79 US-Dollar gesenkt, gegenüber 2,11 US-Dollar vor dem Bericht. Aber sie sehen immer noch, dass Intel 2028 2,99 US-Dollar je Aktie verdienen wird:
Intel wurde am 6. November mit einem KGV von 40 für die nächsten zwölf Monate gehandelt, unter seinem Fünfjahresdurchschnitt von 50:
Von 2014 bis 2022 wurde sie jedoch mit einem KGV von 10 bis 18 gehandelt. Selbst nach dem Absturz zahlen Anleger also für eine Trendwende, die erst zur Hälfte vollzogen ist. KeyBanc, das Intel mit Overweight bewertet, senkte sein Kursziel am 30. Oktober auf 140 US-Dollar, während Barclays es mit Hold und einem Kursziel von 75 US-Dollar bewertet.
Fazit: Intel hat ein Angebotsproblem, und das ist viel leichter zu beheben als ein Nachfrageproblem. Aber bei einem KGV von 40 für die nächsten zwölf Monate würde ich auf einen Beweis warten. Der Bericht für das vierte Quartal, voraussichtlich Ende Januar, muss zeigen, dass die Xeon-Auslieferungen zunehmen und die non-GAAP-Bruttomarge bei 38% oder besser liegt. Natürlich könnten Analysten ihre Schätzungen erneut senken, wenn Intels hohe Ausgaben für 2027 das Angebot nicht schnell zurückbringen.
Was ist die Intel-Aktie also wirklich wert?
Mit TIKR können Sie den zukünftigen Preis jeder Aktie in weniger als einer Minute prognostizieren. Geben Sie einfach ein paar Annahmen in das Bewertungsmodell von TIKR ein und sehen Sie, was Intel wert sein könnte. Beginnen Sie mit den Konsensschätzungen von Wall Street oder passen Sie die Eingaben an, um Ihre eigene Sicht auf das Geschäft widerzuspiegeln. Die Nutzung ist kostenlos.
Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten des TIKR Terminals und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse umfasst möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und viel Erfolg beim Investieren!
