Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von DraftKings fiel in der vergangenen Woche um 12 %, nachdem das Unternehmen seine Gewinnprognose für 2026 gekürzt hatte, um ein größeres Budget für Predictions zu finanzieren, und vier Firmen die Aktie herabstuften.
- DraftKings erwartet, dass sein Kerngeschäft im Jahr 2027 einen bereinigten EBITDA von 1,15 bis 1,25 Milliarden US-Dollar erwirtschaften wird, obwohl Flutter und Robinhood dieselben Prognosemärkte-Händler umwerben.
- Bei etwa dem 17-fachen der erwarteten Gewinne pro Aktie (KGV) erscheint die Aktie für geduldige Anleger als Kauf, wenn die Ausgaben für Predictions im nächsten Jahr sinken.
DraftKings (DKNG) ist in der vergangenen Woche um 12 % gefallen, nachdem das Unternehmen sein Predictions-Budget für dieses Jahr mehr als verdoppelt und seine Gewinnprognose für 2026 gekürzt hat.
Flutter Entertainment (FLUT) konkurriert über FanDuel um dieselben Prognosemärkte-Händler, ebenso wie Robinhood Markets (HOOD) und Kalshi. Bis zum 9. November hatten vier Firmen DraftKings herabgestuft, und JPMorgan-Analyst Daniel Politzer bezeichnete es als "zunehmend schwierig zu empfehlen".
Eine Predictions-Rechnung von 700 Millionen US-Dollar
Nach Börsenschluss am 5. November meldete DraftKings einen Umsatz im dritten Quartal von 1,33 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 16 %, aber unter den von Analysten erwarteten rund 1,4 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen erhöhte seine Predictions-Ausgaben für 2026 auf 650–700 Millionen US-Dollar (von zuvor 200–300 Millionen US-Dollar) und senkte seine Prognose für den bereinigten EBITDA auf 175–275 Millionen US-Dollar (von zuvor 700–900 Millionen US-Dollar).
Die Konkurrenten ziehen sich nicht zurück. Flutters bereinigter EBITDA in den USA sank im dritten Quartal um 94 % auf 3 Millionen US-Dollar, und CEO Dan Taylor erwartet, dass die intensive Marketingkampagne von FanDuel "auch 2027 auf einem ähnlichen Niveau wie in diesem Jahr fortgesetzt wird". Der Umsatz von Robinhood mit Event-Kontrakten stieg um mehr als das Sechsfache auf 173 Millionen US-Dollar. Das macht DraftKings' Plan, seine Predictions-Investitionen im nächsten Jahr auf 250–350 Millionen US-Dollar zu mehr als halbieren, zu einer großen Herausforderung.
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Das Kerngeschäft erwirtschaftet immer noch mehr als die Street erwartet
DraftKings prognostiziert für sein Kerngeschäft einen bereinigten EBITDA von 1,15 bis 1,25 Milliarden US-Dollar im Jahr 2027. Nach Abzug der Predictions-Ausgaben prognostiziert das Unternehmen für das gesamte Unternehmen 800 Millionen bis 1 Milliarde US-Dollar. Allein diese Kernzahl liegt über dem, was Analysten für das gesamte Unternehmen erwarten:
Die neue Prognose sollte die Schätzungen für beide Jahre nach unten ziehen. Aber DraftKings erwartet auch einen Predictions-Umsatz von 650–750 Millionen US-Dollar im Jahr 2027. Und CEO Jason Robins sagte gegenüber Bloomberg Talks, dass selbst wenn Sportkontrakte wegfallen, "wir diese Kohorten in etwa vier Jahren immer noch zurückzahlen können".
Ist DraftKings nach den Herabstufungen ein Kauf?
Die vier Herabstufungen gingen mit Kurszielen von 21–22 US-Dollar einher. Das durchschnittliche Kursziel liegt jetzt bei 31 US-Dollar, gegenüber 48 US-Dollar vor einem Jahr:
Zum Börsenschluss am 6. November notierte DraftKings bei etwa dem 17-fachen der erwarteten Gewinne pro Aktie (KGV), nahe dem Tiefpunkt seiner Spanne im vergangenen Jahr. Der Markt bewertet Predictions als reine Kosten, und das lässt die Aktie für geduldige Anleger wie einen Kauf erscheinen. Natürlich hat DraftKings in diesem Jahr bereits ein Predictions-Budget gesprengt. Der Bericht für das vierte Quartal, der im Februar erwartet wird, wird zeigen, ob diese Ausgaben endlich sinken.
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