Wenn Sie neu im Bereich der Investitionen sind, ist eine der wichtigsten Fragen ganz einfach. Woher weiß man, ob ein Unternehmen finanziell gesund ist? Die Kurse bewegen sich täglich, die Schlagzeilen kommen und gehen, aber hinter all dem steht eine Reihe von Zahlen, die Ihnen sagen, wie stark oder schwach ein Unternehmen wirklich ist. Diese Zahlen finden sich in den Jahresabschlüssen.
Das Problem ist, dass die traditionellen Berichte anfangs überwältigend wirken. Lange Tabellen, ungewohnte Begriffe und Dutzende von Zeilen können dazu führen, dass man aufgeben möchte, bevor man überhaupt angefangen hat. Zum Glück brauchen Sie keinen Abschluss in Rechnungswesen. Was Sie brauchen, ist eine strukturierte Methode, um die Schlüsselbereiche zu betrachten, die für das Überleben, die Stabilität und das Wachstum am wichtigsten sind.
Die Registerkarte "Finanzen" in TIKR ist genau dafür gedacht. Sie stellt die Gewinn- und Verlustrechnung, die Bilanz, die Cashflow-Rechnung, die Kennzahlen und die Segmente Seite an Seite dar, wobei dasselbe Layout und dieselben Zeiträume verwendet werden. Sie können mehrere Jahre auf einmal sehen, zusammen mit den Veränderungen von Jahr zu Jahr und den prozentualen Margen. Das macht es viel einfacher, Trends zu erkennen und zu entscheiden, ob ein Unternehmen stark oder wackelig aussieht.
Betrachten Sie diesen Leitfaden als eine freundliche Einführung in die Registerkarte "Finanzen" für Anfänger. Sie erfahren, was die einzelnen Abschnitte bedeuten, auf welche Zeilen Sie achten müssen und wie Sie sie so lesen können, dass sie eine zentrale Frage beantworten. Ist dieses Unternehmen finanziell so gesund, dass ich mich mit der Aktie wohl fühle?
Ein kurzer Überblick über die Registerkarte "Finanzen
Wenn Sie die Registerkarte "Finanzen" in TIKR öffnen, sehen Sie eine Reihe von Unterregisterkarten am oberen Rand: Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz, Kapitalflussrechnung, Quoten und Segmente. In jeder Tabelle sehen Sie die Jahre oder Quartale von links nach rechts. Auf der linken Seite sehen Sie die Hauptposten.
Für Anfänger ist es am hilfreichsten, sich nicht über jede einzelne Zeile Gedanken zu machen. Konzentrieren Sie sich auf eine Handvoll wichtiger Fragen. Steigt der Umsatz? Sind die Gewinne real und einigermaßen stabil? Ertrinkt das Unternehmen in Schulden oder hat es sie im Griff? Erwirtschaftet es Barmittel oder benötigt es ständig neue Finanzmittel? TIKR ist hilfreich, weil Sie diese Antworten über mehrere Jahre hinweg in einem einheitlichen Format betrachten können, anstatt zwischen verschiedenen Berichten hin und her zu springen.
TIKR zeigt auch Trends auf eine Weise auf, die viele Plattformen nicht bieten. Sie können Veränderungen im Vergleich zum Vorjahr in rot oder schwarz sehen, prozentuale Gewinnspannen neben den Rohdaten und mehrjährige Historien, die weit genug zurückreichen, um echte Muster zu erkennen. Dieses Layout macht die Lernkurve viel glatter, da es Ihnen einen Kontext anstelle von isolierten Datenpunkten bietet.
Gewinn- und Verlustrechnung: Macht das Unternehmen Geld?
Beginnen Sie mit der Registerkarte Gewinn- und Verlustrechnung, da diese Tabelle Aufschluss darüber gibt, was das Unternehmen verkauft und wie viel Gewinn es aus diesen Verkäufen einbehält. Die oberste Zeile sind die Einnahmen. Ein finanziell gesundes Unternehmen weist in der Regel Einnahmen aus, die im Laufe der Zeit gleichbleibend bis steigend sind und nicht Jahr für Jahr schrumpfen. In der TIKR sehen Sie auch eine Zeile für die prozentuale Veränderung von Jahr zu Jahr, woran Sie erkennen können, ob sich das Wachstum beschleunigt oder verlangsamt.
Unterhalb der Einnahmen sehen Sie die Kosten der verkauften Waren und dann den Bruttogewinn. Die Zeile Bruttomarge zeigt den Bruttogewinn als Prozentsatz des Umsatzes. Gesunde Unternehmen haben oft stabile oder steigende Bruttomargen. Ein plötzlicher, starker Rückgang kann auf höhere Kosten, Preissenkungen oder einen veränderten Produktmix hindeuten, der die Rentabilität beeinträchtigt.
Weiter unten sehen Sie das Betriebsergebnis und die operative Marge. Das Betriebsergebnis ist der Gewinn nach Abzug von Kernkosten wie Gehältern, Marketing und allgemeinen Gemeinkosten. Die Betriebsmarge gibt an, wie viel Gewinn das Unternehmen aus seinen Haupttätigkeiten pro Dollar Umsatz erzielt. Gesunde Unternehmen neigen dazu, diese Zahl positiv und einigermaßen konstant zu halten. Schwankt die Betriebsmarge stark zwischen positiv und negativ, kann dies ein Zeichen für ein schwächeres Unternehmen sein.
Weiter unten auf der Registerkarte "Gewinn- und Verlustrechnung" sehen Sie auch das Nettoeinkommen, d. h. den Gewinn nach Zinsen und Steuern. TIKR zeigt das Nettoeinkommen und die Nettomarge für jedes Jahr und wie sie sich verändert haben. Als Anfänger können Sie sich hier drei einfache Fragen stellen. Ist der Reingewinn in den meisten Jahren positiv? Bewegt es sich im Allgemeinen in dieselbe Richtung wie die Einnahmen? Sind große Verluste selten oder häufig? Ein Unternehmen, das konstante Gewinne erwirtschaftet, mit gelegentlichen Einbrüchen in schwierigen Jahren, hat oft eine solide Basis.
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Bilanz: Was das Unternehmen besitzt und schuldet
Klicken Sie als nächstes auf die Registerkarte "Bilanz". Hier sehen Sie eine Momentaufnahme dessen, was das Unternehmen besitzt, was es schuldet und was für die Aktionäre übrig bleibt. In der oberen Hälfte sehen Sie die Aktiva. In der unteren Hälfte sehen Sie die Verbindlichkeiten und das Eigenkapital.
Als Anfänger sollten Sie sich zunächst die liquiden Mittel und kurzfristigen Anlagen ansehen. Ein Unternehmen mit einer soliden Liquiditätsposition hat mehr Flexibilität, um Abschwünge zu bewältigen, zu investieren und Schulden abzubauen. Dann schauen Sie sich die Gesamtverschuldung an. In TIKR können Sie die kurzfristigen Schulden, die langfristigen Schulden und die Gesamtverbindlichkeiten sehen. Ein finanziell gesundes Unternehmen hat in der Regel ein ausgewogenes Verhältnis zwischen Schulden und Eigenkapital. Sie brauchen keine exakten Zielzahlen, sondern sollten nur darauf achten, dass die Schulden im Laufe der Zeit nicht explodieren und dass das Unternehmen nicht jedes Jahr ohne ersichtlichen Grund riesige Beträge hinzufügt.
Sie können auch das gesamte Umlaufvermögen im Verhältnis zu den gesamten kurzfristigen Verbindlichkeiten betrachten. Daran können Sie erkennen, ob das Unternehmen wahrscheinlich über genügend kurzfristige Ressourcen verfügt, um kurzfristige Rechnungen zu begleichen. Viele Anleger analysieren dieses Verhältnis anhand von Kennzahlen, aber auch ein schneller visueller Vergleich über mehrere Jahre kann hilfreich sein. Wenn die kurzfristigen Verbindlichkeiten die kurzfristigen Vermögenswerte übersteigen, ist das ein Warnzeichen.
Am unteren Ende der Bilanz steht das gesamte Eigenkapital. Dies ist der Wert, der den Aktionären nach Abzug der Verbindlichkeiten von den Vermögenswerten zusteht. Über lange Zeiträume hinweg kann eine wachsende Eigenkapitalbasis ein Zeichen dafür sein, dass das Unternehmen Werte aufbaut, anstatt sie ständig zu vernichten.
Kapitalflussrechnung: Sind die Gewinne durch Barmittel gedeckt?
Die Registerkarte Kapitalflussrechnung beantwortet eine einfache Frage. Verwandelt das Unternehmen seine buchhalterischen Gewinne in echte Barmittel? Viele Anfänger konzentrieren sich nur auf den Reingewinn, aber ein Unternehmen kann Gewinne ausweisen, während es aufgrund von hohen Investitionen, steigenden Forderungen oder anderem Bedarf an Betriebskapital immer noch Barmittel verbraucht.
Schauen Sie sich zunächst den Cashflow aus der Geschäftstätigkeit an. In TIKR erscheint diese Zeile in der Mitte der Cashflow-Tabelle. Ein gesundes Unternehmen weist in der Regel in den meisten Jahren einen positiven operativen Cashflow auf, der im Idealfall im Laufe der Zeit nach oben tendiert. Wenn der Cashflow aus der Geschäftstätigkeit immer wieder negativ ist, hat das Unternehmen möglicherweise Schwierigkeiten, sich selbst zu tragen.
Als Nächstes sollten Sie sich die Investitionsausgaben ansehen, die oft als Investitionsausgaben oder Kauf von Sachanlagen bezeichnet werden. Dies ist das Geld, das das Unternehmen ausgibt, um seine Vermögenswerte zu erhalten oder zu erweitern. Wenn Sie die Investitionsausgaben vom Cashflow aus der Geschäftstätigkeit abziehen, erhalten Sie eine ungefähre Vorstellung vom freien Cashflow. TIKR zeigt oft eine Zeile für den freien Cashflow im Abschnitt für ergänzende Daten, was dies noch einfacher macht. Ein positiver und im Laufe der Zeit steigender freier Cashflow ist eines der stärksten Anzeichen für finanzielle Gesundheit.
Weiter unten in der Cashflow-Rechnung können Sie sehen, ob das Unternehmen Schulden tilgt, neue Schulden aufnimmt, Aktien zurückkauft oder Dividenden ausschüttet. Ein Unternehmen, das ständig Kredite aufnehmen oder Aktien ausgeben muss, nur um sich über Wasser zu halten, wirkt schwächer als eines, das sich aus eigener Kraft finanzieren kann.
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Kennziffern: Schnelle Signale an einem Ort
Gewichtsveränderungen sagen viel über die Überzeugung aus. Ein Manager fängt vielleicht klein an, aber stetige Erhöhungen über die Registerkarte "Kennzahlen" in TIKR ziehen Schlüsselstatistiken aus allen drei Aussagen und stellen sie in einem Raster dar. Für einen Anfänger ist diese Registerkarte wie ein Dashboard. Sie können Renditekennzahlen, Margen, Verschuldungsgrade und Liquiditätskennzahlen sehen, ohne selbst Berechnungen anstellen zu müssen.
Im oberen Teil der Tabelle sehen Sie die Vermögensrendite, die Kapitalrendite und die Eigenkapitalrendite. Sie zeigen, wie effizient das Unternehmen das in es investierte Geld einsetzt. Höhere und stabile Renditen deuten oft auf ein stärkeres Geschäftsmodell hin. Ein starker Rückgang dieser Renditen kann auf einen Druck auf die Rentabilität oder einen erhöhten Schuldenverbrauch hindeuten.
Sie sehen auch eine Margenanalyse. Hier werden die Bruttomarge, die EBITDA-Marge und das EBIT oder die operative Marge aufgeführt. Diese stimmen mit den Zeilen der Gewinn- und Verlustrechnung überein, und die Registerkarte "Kennzahlen" erleichtert den Vergleich zwischen den Jahren. Gesunde Unternehmen neigen dazu, positive, einigermaßen konstante Margen zu erzielen. Wenn die Gewinnspannen Jahr für Jahr schrumpfen, ohne dass es Anzeichen für eine Erholung gibt, kann dies ein Hinweis auf ein Wettbewerbs- oder Kostenproblem sein.
Weiter unten auf der Seite finden Sie Verschuldungs- und Liquiditätskennzahlen. Der Verschuldungsgrad, die Gesamtverschuldung im Verhältnis zu den Aktiva und der Zinsdeckungsgrad geben an, inwieweit das Unternehmen auf Fremdkapital angewiesen ist und wie leicht es Zinsen zahlen kann. Das Current Ratio und das Quick Ratio zeigen die kurzfristige Stabilität an. Leider müssen Sie sich keine genauen Zielwerte merken. Achten Sie einfach auf Trends. Ein steigender Verschuldungsgrad und eine sinkende Deckung in Verbindung mit schwachen Gewinnspannen sollten zu mehr Vorsicht mahnen.
Segmente: Wo das Geld wirklich herkommt
Die Registerkarte "Segmente" unterteilt die Finanzdaten in einzelne Geschäftsbereiche oder Regionen. Dies hilft Ihnen zu verstehen, was Umsatz und Gewinn antreibt. Ein Geschäftsbereich kann schnell wachsen, während ein anderer schrumpft. Ein Bereich oder eine Region kann den größten Teil des Gewinns ausmachen, während andere kaum kostendeckend arbeiten.
Für die finanzielle Gesundheit sind die Segmente wichtig, weil sie Konzentration und Diversifizierung aufzeigen. Ein Unternehmen, das von einem einzigen Produkt oder einer einzigen Region abhängig ist, ist anfälliger für Erschütterungen als ein Unternehmen mit mehreren gesunden Segmenten. Im TIKR können Sie die Segmenteinnahmen und manchmal auch die Segmentgewinne über die Jahre hinweg sehen. Wenn ein Kernsegment jedes Jahr schwächer wird und es nichts Starkes gibt, das es ersetzen könnte, ist das langfristige Bild weniger attraktiv.
Die Segmentbetrachtung ist auch dann hilfreich, wenn Sie starke Gesamtergebnisse sehen, aber wissen wollen, ob das Wachstum auf breiter Basis oder in einem bestimmten Bereich stattfindet. Ein breit gefächertes, stetiges Wachstum über mehrere Segmente hinweg fühlt sich in der Regel stabiler an als ein Wachstum, das ausschließlich von einem neuen Produkt oder einer bestimmten Region getragen wird.
Alles zusammenfügen
Sobald Sie sich mit den einzelnen Bereichen befasst haben, können Sie eine einfache mentale Checkliste erstellen. Steigen die Einnahmen generell? Sind die Gewinnspannen positiv und einigermaßen konstant? Verfügt das Unternehmen über einen vernünftigen Verschuldungsgrad und genügend Barmittel und Umlaufvermögen, um kurzfristige Verpflichtungen zu erfüllen? Ist der Cashflow aus der Geschäftstätigkeit positiv und steigend, mit einem gesunden freien Cashflow? Deuten die wichtigsten Kennzahlen auf eine angemessene Rendite und einen überschaubaren Verschuldungsgrad hin? Sind die Hauptsegmente gesund, oder trägt ein Teil des Unternehmens die ganze Last?
Sie werden nicht immer perfekte Antworten erhalten, und das ist auch gut so. Kein Unternehmen ist makellos. Ziel ist es, sich ein klares Bild von der finanziellen Stärke oder Schwäche des Unternehmens zu machen, anstatt nur auf der Grundlage des Preises zu raten. Die TIKR-Registerkarte "Finanzen" gibt Ihnen diese Struktur, indem sie alles an einem Ort zusammenfasst und so organisiert, dass es auch dann Sinn macht, wenn Sie gerade erst anfangen.
Hier ist eine kürzere Version der Checkliste, die das Wesentliche abdeckt:
- Steigende oder stabile Umsätze über mehrere Jahre
- Positive Betriebs- und Nettomargen über die meiste Zeit hinweg
- Kontinuierlich positiver Cashflow aus der Geschäftstätigkeit
- Freier Cashflow, der nicht Jahr für Jahr schrumpft
- Verschuldung, die im Trend stabil ist und nicht stark ansteigt
- Segmente, die eine stetige oder breit angelegte Stärke aufweisen
Sie brauchen nicht in jeder Sparte Perfektion. Sie suchen nach Stabilität, vernünftigen Trends und Anzeichen dafür, dass sich das Unternehmen ohne fremde Hilfe selbst tragen kann. Wenn die meisten dieser Punkte zutreffen, gilt das Unternehmen für einen Anfänger in der Regel als finanziell gesund.
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TIKR-Mitnahme
Für neue Anleger sind Jahresabschlüsse oft eine Fremdsprache. TIKR verwandelt sie in eine lesbare Geschichte. Auf der Registerkarte "Finanzen" werden alle wichtigen Abschlüsse im gleichen Format und mit dem gleichen Zeithorizont dargestellt, so dass Sie nicht zwischen Berichten hin- und herspringen oder raten müssen, was sich von einem Jahr zum nächsten geändert hat. Diese Konsistenz ist wichtig, denn sie ermöglicht es Ihnen, das Unternehmen so zu sehen, wie es Profis tun, mit langfristigen Trends, die klar vor Ihnen liegen.
Der Vorteil von TIKR besteht darin, dass alles, was Sie zur Beurteilung der finanziellen Gesundheit benötigen, an einem Ort zu finden ist. Sie können das Umsatzwachstum in der Gewinn- und Verlustrechnung, den Verschuldungsgrad in der Bilanz, die Cashflow-Generierung in der Kapitalflussrechnung und die Renditen oder Gewinnspannen auf der Registerkarte "Kennzahlen" überprüfen, ohne die Tools wechseln zu müssen. Anschließend können Sie in der Segmentansicht überprüfen, woher das Geld wirklich kommt. Dieser nahtlose Ablauf erspart Anfängern stundenlange manuelle Arbeit und hilft Ihnen, häufige Fehler zu vermeiden, z. B. sich nur auf die Erträge oder nur auf die Schulden zu konzentrieren.
Ein TIKR-Abonnement bietet Ihnen etwas, was die meisten kostenlosen Plattformen nicht bieten können: Klarheit. Sie verbringen weniger Zeit damit, nach Zahlen zu suchen, und mehr Zeit damit, zu verstehen, was sie bedeuten. Für jeden, der lernt, wie man Unternehmen bewertet, machen die Einfachheit und die Struktur TIKR zu einem der wertvollsten Werkzeuge, die Sie haben können.
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Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie den potenziellen Aktienkurs einer Aktie in weniger als einer Minute schätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
