Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von Home Depot ist innerhalb einer Woche um 12 % gestiegen, der größte Teil davon am 4. November, als Wohnungsbauaktien nach den Zwischenwahlen zulegten.
- Die vergleichbaren Kundentransaktionen fielen im zweiten Quartal um 1,0 %, sodass die Geschäfte den erhofften Aufschwung, den der Kursanstieg bereits einpreist, noch nicht zeigen.
- Analysten erwarten, dass der normalisierte Gewinn pro Aktie (EPS) in diesem Geschäftsjahr nur um 2 % wächst.
- Der Bericht zum dritten Quartal am 17. November ist der erste Prüfstein, ob die Wette des Kursanstiegs auf den Wohnungsmarkt in den Geschäften ankommt.
Die Aktie von Home Depot (HD) stieg in der Woche bis zum 4. November um 12 %, während der S&P 500 um 0,7 % nachgab und der Nasdaq 100 um 4,6 % fiel.
Der größte Teil dieses Gewinns kam am 4. November zustande, dem Tag nach den Zwischenwahlen, als Wohnungsbauaktien zulegten und Home Depot mit einem Plus von 6,5 % schloss. Davor war sie sowohl am 29. Oktober als auch am 2. November um etwa 3,6 % gestiegen, ohne dass es an diesen Tagen Unternehmensnachrichten gab.
Investoren setzen auf Washington
Die Demokraten haben nach einem Wahlkampf, in dem die Erschwinglichkeit von Wohnraum ein großes Thema war, den Kongress für sich entschieden. Investoren setzen nun auf neue Maßnahmen im Wohnungsbau und niedrigere Hypothekenzinsen, obwohl Analysten, die von Yahoo Finance zitiert werden, bezweifeln, dass neue Hilfen für den Wohnungsbau Gesetz werden. Wohnungsbauunternehmen legten zu, und Home Depot zog zusammen mit Lowe's an.
Aber der Rückgang der Zinsen am Mittwoch war winzig: Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen fiel um wenige Basispunkte auf etwa 4,9 %. Die großen Umbauprojekte von Home Depot benötigen Hausverkäufe, und diese beliefen sich im September auf nur noch eine jährliche Rate von 3,99 Millionen, ein Rückgang von 2,2 % gegenüber dem Vorjahr.
Kunden tätigen immer noch weniger, aber größere Einkäufe
Die aktuellsten Zahlen von Home Depot stammen aus seinem zweiten Quartal, das am 2. August endete. Der Umsatz stieg um 5,7 % auf 47,9 Mrd. USD, aber 1,4 Mrd. USD des 2,6 Mrd. USD-Anstiegs kamen von der Übernahme von GMS. Die vergleichbaren Transaktionen fielen um 1,0 %, während der durchschnittliche Einkaufswert um 2,8 % stieg, da sich die Kunden auf kleinere Projekte beschränkten.
Das Management gibt für dieses am Januar endende Geschäftsjahr eine Prognose für einen bereinigten Gewinn pro Aktie (EPS) von unverändert bis zu einem Plus von 4 % gegenüber den 14,69 USD des Vorjahres ab. Analysten liegen in der Mitte, bei 15,02 USD normalisiertem EPS, wobei das Wachstum im darauffolgenden Jahr auf etwa 6 % anziehen soll.
Diese Schätzungen werden sich nicht wesentlich ändern, bis mehr Häuser den Besitzer wechseln.
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Was der 17. November zeigen muss
Investoren haben für diese Hoffnung bereits einen höheren Preis bezahlt. Bis Montag wurde die Aktie mit dem 22-fachen der zukünftigen Gewinne gehandelt, genau auf ihrem Fünfjahresdurchschnitt und gegenüber etwa dem 21-fachen Ende Oktober gestiegen.
Beim Schlusskurs von 355,48 USD am Mittwoch liegt es näher am 23-fachen.
Der Konsenszielkurs der Wall Street ist von 439 USD vor einem Jahr auf 379 USD gesunken.
Das liegt nur etwa 7 % über dem Schlusskurs vom Mittwoch. Stifel (322 USD, Halten) und Bernstein (344 USD, Market Perform) haben beide Kursziele unter diesem Schlusskurs.
Home Depot hält seine Telefonkonferenz zum dritten Quartal am Dienstag, den 17. November ab. Die Transaktionen sind die Kennzahl, die zu beobachten ist, zusammen mit der Frage, ob das Management an seiner Prognose für ein unverändertes bis zu 2 %iges Wachstum der vergleichbaren Umsätze in diesem Jahr festhält.
Investoren zahlen für ein Tauwetter am Wohnungsmarkt, das die Geschäfte noch nicht erreicht hat, und die Transaktionszahl vom 17. November wird zeigen, ob sich das zu ändern beginnt. Wenn der Kongress handelt und die Hypothekenzinsen wirklich fallen, könnten große Projekte schnell zurückkehren, und jeder, der gewartet hat, würde mehr bezahlen.
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