Wichtige Daten zur Public Service Enterprise Group-Aktie
- Performance der letzten Woche: -3,2%
- 52-Wochen-Spanne: $74,7 bis $91,3
- Aktueller Kurs: $83,3
Was ist passiert?
Das 21. Jahr in Folge hat Public Service Enterprise Group Incorporated(PEG), der Energieversorger und Kernkraftwerksbetreiber aus New Jersey, seine eigenen Gewinnprognosen erfüllt oder übertroffen und am 26. Februar sein langfristiges EPS-Wachstumsziel von zuvor 5-7 % auf 6-8 % bis 2030 angehoben.
Am 26. Februar meldete PSEG für das vierte Quartal 2025 ein operatives Non-GAAP-EPS von 0,72 USD und übertraf damit den LSEG-Konsens von 0,71 USD. Gleichzeitig gab das Unternehmen eine Prognose für das operative Non-GAAP-EPS für das Gesamtjahr 2026 von 4,28 bis 4,40 USD bekannt, was einem Anstieg von 7 % gegenüber dem Wert von 4,05 USD im Jahr 2025 entspricht.
Der strukturelle Motor hinter dem angehobenen Wachstumsziel ist ein Plan für regulierte Kapitalausgaben in Höhe von 22,5 bis 25,5 Mrd. $ bis 2030, ein Anstieg von 1,5 Mrd. $ gegenüber dem vorherigen Plan, angetrieben durch ein sprunghaftes Lastwachstum in Rechenzentren und Investitionen in die Zuverlässigkeit der Verteilung, die eine jährliche Wachstumsrate von 6 bis 7,5 % ausgehend von einer Basis von 36 Mrd. $ zum Jahresende 2025 unterstützen.
CEO Ralph LaRossa erklärte auf der Telefonkonferenz zum Ergebnis des vierten Quartals 2025, dass "diese höhere Wachstumsrate von unseren erstklassigen Versorgungsbetrieben unterstützt wird, die ein kundenorientiertes Infrastrukturmodernisierungs- und Energieeffizienz-Investitionsprogramm durchführen", was direkt mit der Genehmigung von GSMP III im Februar 2026 zusammenhängt, einem Modernisierungsprogramm für das Gasnetz in Höhe von 1,4 Mrd. $, das im Januar 2026 beginnt.
Der 5-Jahres-Kapitalplan von PSEG, der ohne die Ausgabe von Aktien oder den Verkauf von Vermögenswerten umsetzbar ist, kombiniert regulierte Infrastrukturinvestitionen mit einer Kernkraftflotte, die im Jahr 2025 mit einem Kapazitätsfaktor von 91,2 % betrieben wird, einer Dividendenerhöhung um 6 % auf 2,68 $ pro Jahr und potenziellen Vorteilen durch neue Gesetze zur Beschaffung von Kernkraft und Gas in New Jersey, die Anfang 2026 eingeführt werden.
Die Meinung der Wall Street zur PEG-Aktie
Das 21. Jahr in Folge, in dem die Prognosen erfüllt oder übertroffen wurden, in Kombination mit einem angehobenen langfristigen Wachstumsziel, verwandelt den Ergebnisbericht von PSEG vom 26. Februar von einem Routineergebnis in ein glaubwürdiges Ereignis, das die Bewertung erhöht.
Die EBIT-Marge von PSEG, ein Maß für den Betriebsgewinn in Prozent des Umsatzes, das widerspiegelt, wie effizient das regulierte Versorgungsunternehmen seine Investitionen in die Tarifbasis in Erträge umwandelt, stieg von 23,5 % im Jahr 2024 auf 24,5 % im Jahr 2025 und wird voraussichtlich 27,6 % im Jahr 2026 und 29,6 % im Jahr 2027 erreichen.
Dieser Margenpfad ist im harten Kapital verankert: Die Tarifbasis von PSE&G, d. h. die regulierte Vermögensbasis, auf der das Versorgungsunternehmen eine staatlich genehmigte Rendite erwirtschaftet, belief sich Ende 2025 auf 36 Mrd. USD und soll bis 2030 mit einer jährlichen Wachstumsrate von 6 % bis 7,5 % wachsen, wobei 22,5 Mrd. USD bis 25,5 Mrd. USD an regulierten Investitionen vorgesehen sind.
Die Wall Street ist im Großen und Ganzen konstruktiv, aber nicht aggressiv: 10 Käufe, 1 Outperform, 9 Holds und 1 Underperform von 17 Analysten ergeben ein durchschnittliches Kursziel von 89,97 $, was ein Aufwärtspotenzial von nur 8,0 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 83,27 $ bedeutet, was darauf hindeutet, dass die Street eine stetige Ausführung, aber keine Wertsteigerung einpreist.
Die Spanne von 73,00 $ am unteren Ende bis 102,00 $ am oberen Ende fängt genau die Debatte ein: Die Bären verankern sich in der Nähe des 73-$-Bodens, falls New Jerseys Energiebeschaffungsgesetz ins Stocken gerät oder sich die nuklearen Kapazitätsfaktoren verschlechtern, während die Bullen den 102-$-Preis bei erfolgreichem Abschluss neuer Erzeugungsverträge und zusätzlichem reguliertem Kapital über dem Basisplan erreichen.
Was sagt das Bewertungsmodell aus?
Das mittlere TIKR-Ziel von 130,78 $ impliziert eine Gesamtrendite von 57,1 % bei einer annualisierten IRR von 9,8 %, eine Zahl, die in scharfem Kontrast zum mittleren Ziel der Wall Street von 89,97 $ steht. Das Modell rechnet mit einer durchschnittlichen jährlichen Umsatzsteigerung von 5,7 % und einem normalisierten Anstieg des Gewinns pro Aktie von 4,05 $ im Jahr 2025 auf 5,75 $ im Jahr 2030, was durch den festgeschriebenen Kapitalplan gerechtfertigt ist.
Der Markt bewertet PSEG mit einem impliziten Aufwärtspotenzial von 8 % als einen sich langsam entwickelnden Versorger, aber die Ausweitung der EBIT-Marge von 24,5 % auf voraussichtlich 30,0 % bis 2028 ist nicht langsam.
Der PSEG-Kernkraftwerksblock Hope Creek schloss seine Brennstoffzyklusverlängerung im vierten Quartal 2025 ab, wodurch sich der Zeitplan für den Brennelementwechsel von 18 auf 24 Monate verlängerte und sich die künftigen Betriebskosten direkt reduzierten, während gleichzeitig zusätzliche Megawattstunden hinzukamen.
Das Management bestätigte, dass der gesamte Kapitalplan in Höhe von 22,5 bis 25,5 Mrd. USD ohne die Ausgabe von Aktien oder den Verkauf von Vermögenswerten umgesetzt wird, was ein Zeichen dafür ist, dass das EPS-Wachstum nicht von einer Verwässerung abhängig ist.
Das Risiko ist das Timing der Regulierung und der Gesetzgebung in New Jersey: Wenn die Anfang 2026 eingebrachten Gas- und Kernkraftbeschaffungsgesetze ins Stocken geraten, verschwindet das potenzielle Aufwärtspotenzial über die CAGR-Basis von 6-8 % hinaus und das TIKR-Ziel von 130,78 $ verliert seinen wichtigsten Wachstumshebel.
Die Zahl, die es zu beobachten gilt, ist der nicht GAAP-konforme operative Gewinn je Aktie im ersten Quartal 2026 im Vergleich zur impliziten vierteljährlichen Run-Rate von etwa 1,07 bis 1,10 $, die bestätigt, ob die 7%ige Erhöhung der Prognose für das Gesamtjahr 2026 richtig ist, wenn die Investitionen in die neue Tarifbasis beginnen, sich in den Gewinnen niederzuschlagen.
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