Kennzahlen zur Archer-Daniels-Midland-Aktie
- Performance in dieser Woche: 2,9%
- 52-Wochen-Spanne: $40,1 bis $70,5
- Aktueller Kurs: $69,4
Was ist passiert?
Archer-Daniels-Midland(ADM), der globale Getreidehändler und landwirtschaftliche Verarbeiter, steht an einem potenziellen Wendepunkt, da die Biokraftstoffpolitik immer klarer wird. Die Aktien erholten sich auf 69,39 $, nachdem sie auf ein 52-Wochen-Tief von 40,98 $ abgestürzt waren.
Am 3. Februar meldete ADM für das vierte Quartal 2025 einen bereinigten Gewinn je Aktie von 0,87 $ und übertraf damit die LSEG-Konsensschätzung von 0,80 $, auch wenn der bereinigte Gewinn je Aktie für das Gesamtjahr von 3,43 $ ein schwieriges Jahr mit gedrückten Margen bei der Sojabohnenverarbeitung und gedämpften nordamerikanischen Exportmengen widerspiegelt.
Der größte Schaden entstand im Teilsegment Zerkleinerung, wo der Betriebsgewinn im Gesamtjahr 2025 um 81 % einbrach, da die schwache Nachfrage nach Sojabohnenöl, die mit den ungelösten US-Quoten für die Beimischung von Biokraftstoffen, den so genannten Renewable Volume Obligations (RVOs), zusammenhängt, die Margen sowohl in Nord- als auch in Südamerika verringerte, eine Verschlechterung, die auch den Rivalen Bunge unter Druck setzte.
CEO Juan Luciano erklärte in der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des vierten Quartals 2025, dass "die jüngsten Fortschritte in den Handelsbeziehungen mit China in Verbindung mit der Erwartung einer klaren US-Biokraftstoffpolitik ein zunehmend konstruktives Marktumfeld im Laufe dieses Jahres unterstützen sollten, insbesondere für unser AS&O-Geschäft".
ADMs bereinigte EPS-Prognose für 2026 von 3,60 bis 4,25 US-Dollar, die durch ein mehrjähriges Kosteneinsparungsprogramm in Höhe von 500 bis 750 Millionen US-Dollar, einen geschätzten Rückenwind in Höhe von 100 Millionen US-Dollar durch die Steuergutschrift für die Produktion sauberer Kraftstoffe in Höhe von 45Z und wieder aufgenommene chinesische Sojabohnenkäufe untermauert wird, versetzt das Unternehmen in die Lage, die Erträge wieder zu beschleunigen, sobald Washington die Biokraftstoffmandate fertiggestellt hat, die die Gewinnspannen seit 2024 gedrückt haben.
Die Meinung der Wall Street zur ADM-Aktie
Der RVO-Beschluss, der die Sojabohnenverarbeitungsmargen von ADM bis 2025 erdrückt hat, ist nun derselbe Katalysator, der die These von der Gewinnerholung 2026 überzeugend macht, wobei die Klarheit der Biokraftstoffpolitik direkt eine Normalisierung der Quetschmargen ermöglicht.
Das normalisierte EPS erreichte 2025 mit 3,43 $ seinen Tiefpunkt, nachdem es im Jahresvergleich um 27,6 % gefallen war. Das TIKR-Modell prognostiziert jedoch eine Erholung um 15,7 % auf 3,97 $ im Jahr 2026 und einen weiteren Sprung um 17,4 % auf 4,66 $ im Jahr 2027, wenn sich die Gewinnspannen bei der Verarbeitung und die chinesischen Sojabohnenmengen normalisieren.
Die Wall Street ist nach wie vor nicht überzeugt: 11 Analysten, die ADM beobachten, haben ein durchschnittliches Kursziel von 60,73 $, was einen Rückgang von 12,5 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 69,39 $ bedeutet.
Die Spanne zwischen dem Tiefstkursziel von 50,00 $ und dem Höchstkursziel von 70,00 $ erzählt die ganze Geschichte: Die Bären sehen eine anhaltende Verzögerung der RVO und gedrückte Gewinnspannen, während die Bullen die politische Lösung, die der CEO von ADM als "zunehmend konstruktiv" bezeichnete, rechtzeitig eintreffen sehen, um die zweite Hälfte des Jahres 2026 zu bewegen.
Was sagt das Bewertungsmodell?
Das Mid-Case-Modell von TIKR zielt auf 73,07 $ ab, was eine bescheidene Gesamtrendite von 5,3 % über einen Zeitraum von etwa 4,8 Jahren bei einem annualisierten IRR von 1,1 % bedeutet. Das Modell geht von einer Umsatzsteigerung von 4,1 % CAGR und einer Erholung der EBIT-Marge von 1,8 % im Jahr 2025 auf 2,3 % im Jahr 2026 aus, was auf die gleiche Klarheit der RVO und die Normalisierung des Chinahandels zurückzuführen ist, die bereits vom Management beschrieben wurden.
Der Markt bewertet ADM so, als ob die Tiefstmargen dauerhaft wären, aber das EBIT brach 2025 um 31,3 % ein, weil die Biokraftstoffpolitik nicht geklärt war und nicht, weil sich die zugrundeliegende Infrastruktur für die Verarbeitung verschlechterte.
ADMs Subsegment für die Verarbeitung erzielte im vierten Quartal 2025 weltweit Rekordmengen bei der Verarbeitung, obwohl die Margen gedrückt wurden, was beweist, dass das Unternehmen in der Lage ist, einen Aufschwung zu erzielen, sobald sich die Cash-Margen normalisieren.
Die Bestätigung von CEO Juan Luciano am 25. Februar auf der BofA-Konferenz, dass China seine anfängliche Abnahmeverpflichtung von 12 Mio. Tonnen bereits erfüllt hat, signalisiert, dass die Normalisierung der Handelsströme, die die Erholung des Gewinns pro Aktie im Jahr 2026 untermauern wird, bereits im Gange ist.
Das Risiko ist einfach: Wenn die Trump-Administration die Fertigstellung der RVO über Mitte 2026 hinaus verzögert, zeigt ADMs eigene Prognose die Folgen direkt an, wobei das Unternehmen flache Quetschungsmargen am unteren Ende seiner Spanne von 3,60 bis 4,25 $ bereinigtem EPS prognostiziert.
Die einzige Zahl, auf die man achten sollte, ist die Quetschungsmarge für Q1 2026, die, wie das Management bereits mitteilte, das gedrückte Niveau von Q4 2025 widerspiegeln wird, so dass die Q2-Prognose die erste wirkliche Bestätigung dafür ist, ob der RVO-Katalysator tatsächlich in die Cash-Margen einfließt.
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